【摘 要】
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针对金融体系内混业经营趋势带来的系统性金融风险高维特性,本文采用可以处理高维时序变量的LASSO-VAR模型和广义方差分解方法构建我国63家上市金融机构以及房地产机构的波动风险关联网络,并从总体、部门与机构三个层面进行网络分析,以探究不同时期系统性金融风险的产生原因与跨部门传染特征。研究结果表明:（1）我国金融体系波动风险关联总水平在风险聚集时期会出现显著上升,而跨部门风险关联水平上升是重要推动因
【基金项目】
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国家自然科学基金项目“金融机构系统性风险敞口与贡献的度量及监管研究——基于金融网络视角的分析”（71703111）； 国家社会科学基金项目“新常态下我国系统性金融风险度量监测与协作型调控机制研究”（17CJY057）；
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针对金融体系内混业经营趋势带来的系统性金融风险高维特性,本文采用可以处理高维时序变量的LASSO-VAR模型和广义方差分解方法构建我国63家上市金融机构以及房地产机构的波动风险关联网络,并从总体、部门与机构三个层面进行网络分析,以探究不同时期系统性金融风险的产生原因与跨部门传染特征。研究结果表明:（1）我国金融体系波动风险关联总水平在风险聚集时期会出现显著上升,而跨部门风险关联水平上升是重要推动因素;（2）自身经营风险水平以及市场占比等因素会决定各部门在风险关联网络中扮演的角色,其中,证券部门为主要的风险溢出部门,其他金融业与房地产部门为主要的风险溢入部门;（3）混业经营可以提高不同部门机构间实际关联水平,从而成为部门间风险关联水平上升的重要推动因素之一,且各部门中混业经营程度越高的机构跨部门风险传染行为越显著,并在危机时期加剧了系统性金融风险水平的上升。
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