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文章建立了市场资金供求分析框架,并探讨其对资金利率中枢的影响,指出央行流动性的净投放是市场资金利率中枢水平的关键决定因素。针对中短期资金需求和鼓励银行增加贷款需要,央行会通过不同类别货币政策工具向市场提供流动性。资金利率月度中枢的变化多数时候与资金缺口变化的方向一致。但有时,市场预期也是影响资金利率中枢的重要因素。