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假定公司资本结构包含普通债、或有可转换债券（CoCo）和股权，所有证券的收益来自终止时刻的一次性支付，管理者薪酬由固定工资和或有奖金组成。应用Girsanov定理构造等价鞅测度，获得证券价格的显式解。分析表明：发行CoCo可以显著降低公司破产概率，减少普通债的风险；与经典的固定工资加股权薪酬结构相比，本文设计的薪酬方案更能有效促使管理者控制风险，注重企业长期发展。