企业生命周期、公司治理与大股东掏空

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公司治理机制对大股东掏空治理效应的检验大多局限于静态层面。本文以我国2006-2010年A股上市公司为样本数据,构建了企业生命周期划分,从企业发展进程动态层面检验了大股东掏空或支持行为的动态规律,同时检验了公司治理机制在各个生命周期所表现出的动态治理效果。研究发现,大股东行为随企业生命周期变化亦或掏空亦或支持;在企业生命周期中,低持股大股东存在隧道挖掘效应,而高持股大股东呈现先利益协同后隧道挖掘的效应趋势;其他公司治理机制对大股东掏空的抑制作用随企业生命周期发生演变。
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