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市场有效性是一个资本市场健全发展的主要标志，而过度反应是进行市场有效性研究的一种最优方法之一。本文则对由于ST公告这一事件所导致的市场价格异常进行研究。通过实证分析，得出中国股票市场存在过度反应，即市场是非有效的。这一研究有助于深化人们对股票价格变化原因的认识，同时也有助于投资者进行投资组合决策分析。