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【摘 要】目前我国市场经济处于下行的发展趋势，政府为了促进市场经济回升发展，减轻作为微观经营主体的企业生产经营压力，企业筹资困难已经成为亟待解决的问题。在面对宽松的货币政策下，央行实施连续降息政策，使作为微观经营主体的企业筹资工作也发生了新的变化。本文首先简要介绍了央行降息的基本情况，以及对作为微观经营主体的企业筹资工作的影响，最后提出促进央行降息效应发挥的举措。
【关键词】央行降息；作为微观经营主体的企业筹资；影响
一、央行降息基本情况
2015年3月1日中国人民银行决定金融机构一年期贷款和存款基准利率平行下调了0.25个百分点，存款基准利率由原来的2.75%下调至2.5%，贷款基准利率由5.6%下调至5.35%，将存款基准利率的1.2倍调至1.3倍，扩大了金融机构存款利率的浮动区间上限，其他各档次的存贷款基准利率和个人住房公积金存贷款利率也获得相应的调整，是仅继2014年11月22日之后的又一次央行降息。本次央行降息调整政策推进了利率市场化的深入改革，充分发挥基准利率的引导作用，对作为微观经营主体的企业向金融机构贷款的实际利率具有一定的下拉作用，在一定程度上缓解了微观经营主体企业筹资成本过高的问题，为企业经济结构调整和生产经营模式转型提供一个更优的货币金融环境，促进市场利率形成机制，有效发挥市场资源配置的决定性作用。
二、央行降息对作为微观经营主体的企业筹资工作的影响
1.银行信贷筹资
我国央行连续降息政策对作为微观经营主体的企业银行贷款影响较大，随着市场化的发展进程，越来越多的企业逐渐发展起来，为了保障日常经营、扩大市场规模，企业向银行贷款的需求大幅度增加。央行降息使得银行信贷资金趋于宽松，同时国家向微观经营主体企业传递了一种稳定经济增长发展趋势的政策信号，促使企业进行银行信贷筹资。微观经营主体企业筹资成本降低，银行贷款利润下降，银行对贷款企业的经济情况要求有所提高，部分企业难以控制信贷风险，使得银行对其生产运营情况和发展前景认识不明确，无法达到银行信贷标准，加大信贷筹资难度。
2.股票市场筹资
连续降息对股票市场形成了一定的利好，未来股票市场指数将有一定程度的上升，保险、券商、地产产业链等利率敏感型的高负债率微观经营主体企业将获得受益。央行降息，货币政策宽松，上市公司的贷款利息减少，资产负债率降低，偿还能力和盈利能力有所提升，加上存款收益降低，更多的机构、群众会将资金转移到有潜力的上市公司中，使微观经营主体企业获取更多的筹资资金，增强企业经济实力。
3.债券市场筹资
央行降息为债券市场提供了更多的投资机会，随着资金政策的宽松、整体利率的下行，使得更多的投资者将资金投入到票面利率较高、投资风险较低的证券信用品种。利率降低导致固定利率债券的价格增加，央行降息将刺激债券市场交易金额、交易数量提升，带动了整个债券市场交易的活跃指数，扩宽了微观经营主体企业的筹资渠道。
4.创新型金融产品筹资
创新型金融产品筹资是作为微观经营主体的企业的一种筹资渠道，如风险投资基金、资产证券化、委贷、信托等筹资渠道，在央行降息的周期中企业筹资会受到不利影响，我国目前创新型金融产品筹资还不完善，主要是企业筹资渠道的补充存在，在银行贷款、股票市场、债券市场等筹资渠道受到限制时，才能起到一定的作用，而现阶段央行的降息政策使得更多微观经营主体企业愿意选择银行贷款等低风险的筹资渠道，降低了对创新型金融产品的筹资需求。
三、促进央行降息效应发挥的举措
1.发挥政策合力，降低成本
央行降低贷款和存款基准利率，并扩大存款利率的浮动区间上限，一些银行将存款利率上浮到最大值，促使存款利率与降息前的利率标准相差不大，这代表着金融机构的资金成本并未降低，最终作为微观经营主体的企业筹资成本也很难减少。为此金融机构应将财政与税务等优惠政策相结合，制定奖励措施，认真落实央行降息举措，督促和引导金融机构对筹资困难的微观经营主体企业加以支持，有效降低企业筹资成本。
2.约束无效筹资需求
金融机构对于小微作为微观经营主体的企业和涉农贷款项目应加大信贷支持力度，适度降低对此类企业的信贷风险标准。但对于无效筹资需求的微观经营主体企业应逐渐停止贷款，加快国有企业制度改革，促进产能过剩企业资产重组，控制对预算软约束微观经营主体企业的投资，消除大规模、不符合实际的预期发展目标，加快对贷款信誉不良企业的剥离，调整政府监管机制，优化市场金融结构，遏制无效筹资需求，提高企业筹资资金的使用效率。
3.执行稳健政策，加快利率市场化进程
我国的市场经济发展政策应该是稳中求进，注重经济发展质量和效率，不断适应经济发展新常态，优化市场资源配置结构，坚持稳健的货币政策。综合考虑全球经济发展形式，结合我国自身条件，不断深化利率市场化发展，完善利率传导机制，防范货币通货膨胀，坚持推动微观经营主体企业结构转型，取消存贷款利率管制，推动利率自由化发展，加增强利率自主调控能力和宏观经济调控效果，促使我国经济复苏。
四、总结
央行降息对微观经营主体企业筹资工作的影响较大，货币政策出现了周期性调整，减弱了政府对贷款利率的管制，企业筹资成本降低，促进利率市场化改革。央行降息政策实施后，市场经济是否按照预期目标发展，还需结合国内外经济走势进一步观察降息政策的发挥效应，促进微观经营主体企业稳定、可持续发展。
参考文献：
[1]海翔.央行降息所带来的影响[J].金融经济，2015（2）：8-10.
[2]冯梅，张宏亮，独军利，范念龙.提升央行降息的政策效应[J].银行家，2015（1）：69-71.
[3]梁立俊，曹金涛.央行降息——逻辑悖论下的现实选择[J].现理论视野，2014（12）：38-40.
【关键词】央行降息；作为微观经营主体的企业筹资；影响
一、央行降息基本情况
2015年3月1日中国人民银行决定金融机构一年期贷款和存款基准利率平行下调了0.25个百分点，存款基准利率由原来的2.75%下调至2.5%，贷款基准利率由5.6%下调至5.35%，将存款基准利率的1.2倍调至1.3倍，扩大了金融机构存款利率的浮动区间上限，其他各档次的存贷款基准利率和个人住房公积金存贷款利率也获得相应的调整，是仅继2014年11月22日之后的又一次央行降息。本次央行降息调整政策推进了利率市场化的深入改革，充分发挥基准利率的引导作用，对作为微观经营主体的企业向金融机构贷款的实际利率具有一定的下拉作用，在一定程度上缓解了微观经营主体企业筹资成本过高的问题，为企业经济结构调整和生产经营模式转型提供一个更优的货币金融环境，促进市场利率形成机制，有效发挥市场资源配置的决定性作用。
二、央行降息对作为微观经营主体的企业筹资工作的影响
1.银行信贷筹资
我国央行连续降息政策对作为微观经营主体的企业银行贷款影响较大，随着市场化的发展进程，越来越多的企业逐渐发展起来，为了保障日常经营、扩大市场规模，企业向银行贷款的需求大幅度增加。央行降息使得银行信贷资金趋于宽松，同时国家向微观经营主体企业传递了一种稳定经济增长发展趋势的政策信号，促使企业进行银行信贷筹资。微观经营主体企业筹资成本降低，银行贷款利润下降，银行对贷款企业的经济情况要求有所提高，部分企业难以控制信贷风险，使得银行对其生产运营情况和发展前景认识不明确，无法达到银行信贷标准，加大信贷筹资难度。
2.股票市场筹资
连续降息对股票市场形成了一定的利好，未来股票市场指数将有一定程度的上升，保险、券商、地产产业链等利率敏感型的高负债率微观经营主体企业将获得受益。央行降息，货币政策宽松，上市公司的贷款利息减少，资产负债率降低，偿还能力和盈利能力有所提升，加上存款收益降低，更多的机构、群众会将资金转移到有潜力的上市公司中，使微观经营主体企业获取更多的筹资资金，增强企业经济实力。
3.债券市场筹资
央行降息为债券市场提供了更多的投资机会，随着资金政策的宽松、整体利率的下行，使得更多的投资者将资金投入到票面利率较高、投资风险较低的证券信用品种。利率降低导致固定利率债券的价格增加，央行降息将刺激债券市场交易金额、交易数量提升，带动了整个债券市场交易的活跃指数，扩宽了微观经营主体企业的筹资渠道。
4.创新型金融产品筹资
创新型金融产品筹资是作为微观经营主体的企业的一种筹资渠道，如风险投资基金、资产证券化、委贷、信托等筹资渠道，在央行降息的周期中企业筹资会受到不利影响，我国目前创新型金融产品筹资还不完善，主要是企业筹资渠道的补充存在，在银行贷款、股票市场、债券市场等筹资渠道受到限制时，才能起到一定的作用，而现阶段央行的降息政策使得更多微观经营主体企业愿意选择银行贷款等低风险的筹资渠道，降低了对创新型金融产品的筹资需求。
三、促进央行降息效应发挥的举措
1.发挥政策合力，降低成本
央行降低贷款和存款基准利率，并扩大存款利率的浮动区间上限，一些银行将存款利率上浮到最大值，促使存款利率与降息前的利率标准相差不大，这代表着金融机构的资金成本并未降低，最终作为微观经营主体的企业筹资成本也很难减少。为此金融机构应将财政与税务等优惠政策相结合，制定奖励措施，认真落实央行降息举措，督促和引导金融机构对筹资困难的微观经营主体企业加以支持，有效降低企业筹资成本。
2.约束无效筹资需求
金融机构对于小微作为微观经营主体的企业和涉农贷款项目应加大信贷支持力度，适度降低对此类企业的信贷风险标准。但对于无效筹资需求的微观经营主体企业应逐渐停止贷款，加快国有企业制度改革，促进产能过剩企业资产重组，控制对预算软约束微观经营主体企业的投资，消除大规模、不符合实际的预期发展目标，加快对贷款信誉不良企业的剥离，调整政府监管机制，优化市场金融结构，遏制无效筹资需求，提高企业筹资资金的使用效率。
3.执行稳健政策，加快利率市场化进程
我国的市场经济发展政策应该是稳中求进，注重经济发展质量和效率，不断适应经济发展新常态，优化市场资源配置结构，坚持稳健的货币政策。综合考虑全球经济发展形式，结合我国自身条件，不断深化利率市场化发展，完善利率传导机制，防范货币通货膨胀，坚持推动微观经营主体企业结构转型，取消存贷款利率管制，推动利率自由化发展，加增强利率自主调控能力和宏观经济调控效果，促使我国经济复苏。
四、总结
央行降息对微观经营主体企业筹资工作的影响较大，货币政策出现了周期性调整，减弱了政府对贷款利率的管制，企业筹资成本降低，促进利率市场化改革。央行降息政策实施后，市场经济是否按照预期目标发展，还需结合国内外经济走势进一步观察降息政策的发挥效应，促进微观经营主体企业稳定、可持续发展。
参考文献：
[1]海翔.央行降息所带来的影响[J].金融经济，2015（2）：8-10.
[2]冯梅，张宏亮，独军利，范念龙.提升央行降息的政策效应[J].银行家，2015（1）：69-71.
[3]梁立俊，曹金涛.央行降息——逻辑悖论下的现实选择[J].现理论视野，2014（12）：38-40.