【摘 要】
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本文考察了不同定价模式下大股东参与对定向增发折价的影响.研究发现,在定价发行模式下,大股东参与与定向增发折价正相关,这种正相关关系在公司治理环境较差的公司中更加显著
【机 构】
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中国人民大学商学院,北京100872北京工商大学商学院,北京100048;北京交通大学经济管理学院,北京100044;首都经济贸易大学会计学院,北京100070;
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本文考察了不同定价模式下大股东参与对定向增发折价的影响.研究发现,在定价发行模式下,大股东参与与定向增发折价正相关,这种正相关关系在公司治理环境较差的公司中更加显著;在询价发行模式下,大股东参与与定向增发折价负相关,这种负相关关系在信息不对称程度高的公司中更加显著.上述研究结果表明:只有在定价发行模式下,大股东才能够通过压低发行价格掏空上市公司;询价发行模式下,大股东参与向投资者传递了利好信号,有助于降低再融资成本.
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