H股近来表现抢眼，走出一波独立于A股和美股的反弹行情，鉴于市场有好转迹象，高盛亦调高了港股中中资股的评级，一定程度提升了投资者的信心，后市可期。但是，由于外围A股市场仍不稳定，有继续探底的可能，加上美国经济的每况愈下，港股受拖累的风险犹存。
　　近期内地股市表现差强人意，但港股却表现强劲，此前的持续走低孕育了短期上冲的动能。内地A股暴跌虽然给H股市场带来压力，但这种压力正渐渐被市场消化。
　　上周四，恒指摆脱了中美两大因素的影响独善其身，指数大幅低开后，在中资金融股的带动下反跌为升，收报11828.84点，微跌31.38点。上周五，亚太股市普涨，A股迎来一波反弹行情，暴涨168点，直接刺激港股大涨621.73点或2.74%。
　　高新投资顾问公司研究报告表明，港股已经有企稳迹象，守于10日线之上，反映大市在该线有支持，后市应该可以上试20日线，即22796点。港股过去两周的平均成交金额有所上升，显示有资金在场内吸纳。在资金增加及不少股票已经由高位下挫逾五成的情况下，有理由相信恒指已于20572点见底。从恒指历史高位的31958点跌至20572点，恒指供跌11386点，若反弹跌幅的三分之一或者一半，恒指可回升至24367点货26265点。
　　但是，恒指最近的上升带有季节粉饰橱窗的迹象，面对流动性泛滥结束和宏观经济不佳的因素，恒指下望18000-19000的区域可能性很大。H股素来受到外围股市走势影响甚大，H股与内地股市唇齿相依，更受美股为首的外围股市的牵制。
　　上周末A股市场有所反弹，但市场人士认为，如没有强有力的利好消息出台，A股走势仍有下探可能。内地经济过热的增长在国家政府的紧缩措施作用下逐步缓解，但物价高居不下，通胀问题依然严峻，市场流动性过剩状况仍然有待良好的抑制，但紧缩措施的效果却是明显的，而在进行宏观调控措施有效实施阶段，为金融市场带来的压力却不可小视。这些因素给港股也带来了一定的不确定因素。
　　美国经济的衰退也为H股带来隐患。虽然美国联储局不惜改变角色和放弃固有原则的救市行动收到短期的效果，但美股的表面繁荣掩盖不了宏观经济每况愈下的事实。三月份居民消费信心指数同比的大幅下降64.5%，华尔街失业人数创历史新高，美元疲软，由于市场对经济没有信心，上周三周四，美国连跌两天，至周四收盘道指跌幅接近1%。由于受到甲骨文与谷歌负面消息拖累，纳指跌幅近2%。美国宏观经济的恶化，非金融机构救市能够扭转。
　　总体来看，虽然市场宏观环境消息面依然利淡，H股有回落风险，四月份H股还将反复不定，但鉴于市场风险及回报有显著改善，高盛等机构还是认为后市机会可期。高盛认为，黑暗的三月即将过去，由于熊市一期已近尾声或已经接近尾声或已经结束，除非有极不利因素出现，否则，港股在奥运前后会有机会借奥运升回25000点水平。刚刚发行的华宝兴业海外中国成长QDII基金的拟任基金经理雷勇表示，港股市场已经历了大幅调整，目前从静态和动态来看，估值均已处于合理水平，风险较去年10月份已经小了很多。
　　从技术走势上分析，RSI及MACD等技术指标均出现良好的上升趋势，预计H股短期内仍有上冲可能，但短线的获利沽压或将对升势的延续构成阻碍。操作上，高信投资建议投资者应该把握四月的市况逢低吸入优质蓝筹及国企股，为熊市二期的反弹做准备。高位上买入的投资者，不要急着减仓，可以等到指数反弹到目标价位再减持。不过，反弹浪中会有一定的波幅，尤其是六月及八月美国次按及内地股票解禁的高峰期，操作上更要注意。