【摘 要】
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融资融券业务具有增强市场流动性、维护市场稳定的作用。以深市A股为例,通过建立面板数据模型,同时以公司股票价格特质收益率为衡量基准,综合考虑时间序列、横截面两个维度来
【机 构】
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江西财经大学金融学院/金融发展与风险防范研究中心;
【基金项目】
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江西省高校人文社会科学重点研究基地项目“基于网络视角的银行系统性风险测量研究”(JD16055);江西省教育厅科技项目“我国银行的复杂网络模型与网络结构特征研究”(GJJ150469);国家自然科学基金项目“金融约束的居民消费抑制与经济动态效率研究”(71263017)
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融资融券业务具有增强市场流动性、维护市场稳定的作用。以深市A股为例,通过建立面板数据模型,同时以公司股票价格特质收益率为衡量基准,综合考虑时间序列、横截面两个维度来识别股价异常波动,从频率和幅度两个方面来衡量股价异常波动,结果表明:当个股被调入融资融券标的股时,融资融券业务开展将加剧股价的异常波动,包括增加股价异常波动的频率和扩大股价异常波动的幅度这两方面的效应;而当个股被调出融资融券标的股时,两者的关系并不明确。市场管理者应在融资融券业务开展的同时推出配套政策措施,紧密结合市场环境,使市场资金的进入与退出能够相对平稳,防止市场过度投机行为;投资者在进行融资融券交易时,应务必明确融资融券行为可能带来的平仓风险;证券公司更应严格履行其社会责任。
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