论文部分内容阅读
新世纪以来，中国人民银行面对人民币升值和国内通货膨胀的压力，采取了以央行票据为主要手段的冲销政策。持续的央行票据发行，在部分实现政策目标的同时，也产生了高昂的成本，并可能威胁到其他货币政策目标的实现。在中关货币政策差异以及人民币汇率变动的情况下，随着央行票据发行规模和存量不断增加，央行票据冲销成本越来越高，2008年之后发行的央行票据已经接近或超过了可持续的界限。调整央行票据的期限结构，适度增加3年期以上的票据发行比重，积极培育多元化的冲销工具体系是摆脱对央行票据依赖的根本出路。