我国的股市表现和宏观经济面是一致的，基本是经济的晴雨表，股市走得糟糕是因为经济糟糕，因此，宏观经济基本面决定了股市的走势，而不是新股的开闸决定了股市的走势。对目前股市的走势，市场的认识比较混乱。
　　目前，中国经济处在改革开放三十年来最困难的时期，这也是为什么周边股市走得强劲，而中国股市却很疲软的原因。这也证明我国目前的宏观经济非常糟糕，重化工业产能严重过剩，与此相伴的是，大气和水土污染非常严重，治污的成本非常高昂。经济转型和产业升级困难重重，这是宏观经济遇到的一大难题。
　　房地产开发的泡沫对经济是巨大的冲击和打击，房地产的杠杆化泡沫化以及房地产开发的成本越来越高，其中蕴含的风险随时悬在我们的头上。这个泡沫的破灭将对整个经济构成巨大的威胁，市场对房地产泡沫的预期很不乐观。房地产开发的泡沫也绑架了银行和国民经济。与此同时，地方债务平台也在无度扩张，这源于地方激进的房地产开发大跃进。
　　随着利率市场化的加速推进，大量的民间募资及影子银行在吸引着储户，银行存款大量流失。而贷款规模扩张已经到了一个极限，导致银行现在雪上加霜，进入微利时代。银行股如今已成了股市的廉价股票，银行破产法马上会出来，未来银行的日子会更不好过。
　　必须指出的是，影子银行规避了监管。银行不能做的，影子银行敢做，说白了，影子银行提供一些违规的或是产业政策不支持的融资，比如房地产。其通过影子银行大量举债，拆东墙补西墙，放大了影子银行的风险；而影子银行又把风险传导给了银行；还有，银行的内部资源借着职务便利把银行的资金套取，转贷给地下的借贷者。影子银行和银行资金相互感染，风险也在加倍放大。而房地产大开发的游戏还在继续，资金链还会越拉越长，房地产资金链断裂的一天，就是从影子银行到商业银行再到地方债务平台都会破产的一天。
　　中国的宏观经济形势现在异常困难。这样的情形下，中国股市还没有理由走好。没有新股开闸，沪综指照样可以在2000点调整，甚至跌破2000点。
　　市场化、法制化、国际化，是中国股市改革的重心。在新股发行体制改革的时候，往往就会有冲突，理想和现实的冲突。今年的新股发行改革是全新的IPO制度发行改革，改革的提出还是不错的，充分体现了市场化法制化的推进，但却遇到了极大的市场舆论压力。市场一边倒地认为新股发行太多，导致了股市下跌。
　　把下跌都归结为新股发行改革是不公平的，但这给证监会很大的压力。市场舆论非常感性，造成的影响很坏，逼迫证监会不断给新出台的IPO新政打补丁，这个打补丁的本质就是强化行政干预和行政管制。而市场化改革和行政干预就是你进我退的关系：如果要推进市场化改革，那么行政干预就要慢慢淡化退出；如果行政干预不断加强，那就无法推进市场化法制化。新股发行改革正面临这样的尴尬，市场化和行政干预很难拿捏，既能保证市场化法制化的改革方向不变，又能保护投资者，让市场尽可能平稳，这是一个两难的选项。
　　在新股发行改革短短的时间里，整个市场的声音五花八门，此起彼伏，对新股发行造成了很大压力。我们可以看到一种很畸形的怪象，新股网下询价认购量90%都被删除了，却还能翻倍询出一个不低的价格，这还能反映出市场的真实需求吗？这是很荒唐的。这也反映出投资者对打新的热情非常疯狂。
　　证监会在不断打补丁，试图对新股发行改革的市场化法制化做一些完善，但是越打补丁行政管制越强化，这其实是市场化改革的倒退。