【摘 要】
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近年来加强行为监管成为金融监管体制改革的重点方向,但相关经验分析严重不足。本文从促进股市发展角度,利用67个经济体2000-2012年面板数据对行为监管的影响和最优监管模式
【机 构】
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中国人民大学国家发展与战略研究院; 中国人民大学经济学院; 中国人民银行办公厅; 芝加哥大学哈里斯公共政策学院;
【基金项目】
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北京市习近平新时代中国特色社会主义思想研究中心项目“新时代防范和化解杠杆风险研究”(19LLLJA001)的阶段性研究成果;作者感谢北京高校“双一流”建设资金的支持
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近年来加强行为监管成为金融监管体制改革的重点方向,但相关经验分析严重不足。本文从促进股市发展角度,利用67个经济体2000-2012年面板数据对行为监管的影响和最优监管模式选择进行定量研究。结果发现:加强行为监管对股市发展有显著正向影响,可提高经济体股市市值占GDP比重9.7个百分点,贡献率达16.1%,特别是对发展中经济体,可促进该比重提高10.1个百分点,贡献率达25.8%;不同行为监管模式存在不同影响,相比混业行为监管,分业行为监管对股市发展促进作用更显著;行为监管与审慎监管模式存在交互效应,相比混业审慎监管,在分业审慎监管模式下引入行为监管,对股市发展促进作用更大,因此金融监管体制改革需要系统性方案。
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