本文从一种新的角度分析中国股市中基金经理对战略性市场时机的把握能力。基金经理可以根据对市场在一段时期内波动方向的预测，购买低或高值的资产来调整其资产组合值，以便更好把握市场时机。本文运用Andrew的偏广义矩方法(Partial—GMM method)检测在中场有大的转折前后基金相对市场值变动的显著性。本文对深沪两市样本基金的分析结果，与大部分采用Treynor-Mazuy时机调整系数方法等传统研究方法得出的结论相反。我们发现，大部分的中国基金经理在大势反转的关键时期均能很好地把握时机调整组合值，而且使用这个方法，还能找到判断基金是否对市场的反转提前反应的信息。通过分析传统方法所具有的缺陷，我们得出了导致两种方法结论差异的主要原因：传统的检测基金经理时机把握能力的方法是以数据周期为基础的时机把握能力，而我们认为应该考虑基金的战略性时机把握能力。