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在拙文《对拟投资公司的现金流诊断》（《财会学习》2015年02月号）中，有如下论述：
本期总赚钱、本期净赚钱和期末殷实度这三大指标，都是现金流业绩，可以说是缺一不可，分别反映了拟投资公司的不同侧面，让我们对其总的赚钱能力、再投资的强度，以及家底的富裕程度有了基本的了解，在投资者评估非上市公司的投资价值时，作用当然明显。
笔者设想，为了将现金流诊断也应用于上市公司，首先可以将这三大指标分别换算为每股数据，即“每股总赚钱”、“每股净赚钱”和“每股殷实度”，使之在不同上市公司之间分别具有了可比性，也有可能与每股市价等配合，扩展出更多的每股信息指标。其次，还可以对这些每股数据赋以不同的权数之后，合计在一起，得到“上市公司现金流业绩综合指数”……
或许正值A股市场发生剧烈波动，这一设想引起读者的广泛兴趣，受到鼓励，本文拟就此专题更深入地作一探讨。由于前文只是粗略的设想，有读者反映“殷实度”不太容易理解，我们在本文中直接改为“未分配总赚钱”。同时，三大指标加权后得到的“上市公司现金流业绩综合指数”，也不够简明，本文改为“每股赚钱综合值”。
一、详细解读有关赚钱的三大指标
首先将三大指标都统一地表达为年度指标，然后分别说明其所代表的意义，分述如下：
（一）总赚钱
总赚钱以“是否收到现金”为准绳，尽可能地对净利润作了坦率有效的修订。表明本年度曾经赚到，或总共赚到了多少真金白银。在地位上，它就是“本尊”，是净利润一直在“鱼目混珠”的对象。如果总赚钱是负数，则说明本年度已经赔钱了。至于赚到的钱是原封不动地放着，还是有一部分又被用于追加的增量投资了，从总赚钱是看不出来的，需要有其他指标来补充。
（二）净赚钱
净赚钱更注重的是，经过本年度生产经营，货币资金有没有实实在在地多出来。公司是完全可能“一边赚钱，一边投资”的，本年总赚钱用于新增投资之后剩下的部分就是净赚钱。所以对比年初，如果本年度没有增量的投资（长期投资增量或存货增量），那么从理论上说，本年净赚钱就应该等于总赚钱。当然，实际的测算结果可能会有误差，因为在计算总赚钱时，对应收账款和应收票据的增量作了折半的粗略处理，不尽符合实际情况；同时，计算净赚钱的主要来源是现金流量表，而目前绝大多数公司的现金流量表未通过“汪张等式”的检测，没有建立和利润表的勾稽关系，也并不精确可信（请参见拙文《现金流量表质量标准：主附表殊途同归》，《财务与会计》综合版2007年第5期）。可见，通过公开财务报表来透视公司，还只能凑合着用。只有通过“赚钱为王管理会计”的内账核算，才能得到“严丝合缝”的数据，一般投资者目前还做不到。
如果本年度有增量投资，那么
当增量投资小于本年度总赚钱额时，净赚钱大于0；
当增量投资等于本年度总赚钱额时，净赚钱等于0；
当增量投资大于本年度总赚钱额时，净赚钱小于0。
净赚钱为负数有一定的预警作用。对股东来说，这意味着不但本年度赚到的钱都被全数挪作它用了，还动用了其他来源的钱（年初结存的货币减少，股东增扩资本或银行新增贷款等），这些钱被用于新增长期资产和增量存货上，从而公司无力发放现金股利，更要注意的问题还在于增量投资的风险。这钱用于新增长期资产上时，其实有两种情况，一种是无助于未来的新增长期资产，是指因当前生产经营环境日益恶化，需要不断地更新设备等才能维持当前市场地位和产能，实际上是无效用的投资；另一种才是真正面向未来的新项目，这同样也有风险。另一方面，这钱用于增量存货上时，如果是因市场畅销而主动扩大产量就没问题，但更常见的是因市场原料价格和劳动工资上涨，用比过去更多的钱只能得到同样数量的存货，是虚假的增量存货；或者是因无效积压而被动产生增量存货，这往往是生产经营发生阻滞的不良信号，也是需要担心的。总而言之，都不如把总赚钱直接发放现金股利更具实在性，更能“落袋为安”。
对银行等债权人来说，债务人无论是还本也好，付息也好，都是要以货币资金来支付的，净赚钱也就成为最该关注的重要指标。在债务人的净赚钱为负时，银行信贷员一定要盯紧其账上的货币资金，如果已经入不敷出，是资金链可能断裂的信号，还本付息都会落空，那就真该担心了。
（三）未分配总赚钱
未分配总赚钱代表在本年度开始时，公司还有多少历年留下来尚未分配的“总赚钱”。
它是公司当前可以发放现金股利的上限（当然还要考虑当前有没有足够的可资发放现金）。假设公司开办这么多年来从未发放过现金股利，那么本年度开始时的“未分配总赚钱”就代表了全部的“累计总赚钱”，都留在公司参与周转了。它表明公司曾经有过的赚钱业绩，虽与现在赚钱能力不太相关，但其他条件都一样的两家公司，有积累和没积累的家底当然是要区别看待的，未分配总赚钱也就有了意义。未分配总赚钱与股东的原始投资（实收资本 资本公积）共同构成了公司的真实净资产，如果未分配总赚钱为负，就是“累计总赔钱”，首先会侵蚀股东的原始投资，然后当它大于原始投资时，就轮到债权人所提供的贷款要“血本无归”了。除非公司这些年来在科技研发、品牌培育或渠道拓展等方面有所建树，才算有所补偿，如果没有，这就是一家无所作为的“现金黑洞”公司。可见，未分配总赚钱在此时成为“素颜照”，会把财务会计历年来为公司涂抹上去的“脂粉”，毫不留情地一扫而光。
二、“每股赚钱综合值”的设想
以上有关赚钱的三个指标，各有侧重面，谁也替代不了谁，但从直观感觉上，它们是“一主二辅”的结构，以总赚钱为主，以净赚钱和未分配总赚钱为辅。从而，笔者产生了用两个辅助指标来修订主要指标，形成公司“每股赚钱综合值”的想法。
首先，出于可比性的要求，需要将三个指标都转化为每股数据，即每股总赚钱、每股净赚钱和每股未分配总赚钱。其中，未分配总赚钱虽采用年初的金额数据，却要除以股市上通行的当前股份数，这样计算出来的“每股未分配总赚钱”，才能和另外两个指标有共同的可比基础。转换为每股数据后，姑且按70%、20%、10%来分别对“一主二辅”指标分配权重，则有： 每股赚钱综合值
=每股总赚钱×70% 每股净赚钱×20% 每股未分配总赚钱×10%
这个计算式提出了该对三个指标分别赋予多大权重的问题，这当然要尽可能吻合当前股市的情况了。
先考虑每股净赚钱。目前，股市上已形成“越是大把烧钱就越是高成长公司”的心理预期，上市公司筹资时也都信誓旦旦地答应投资到好项目上，由于竞相投资，以致于净赚钱比总赚钱要低很多，净赚钱为巨额负数的上市公司也不在少数，净赚钱的权重高了，可能伤了一大片，这是现实的情况。另一方面，笔者在《破解商业银行不良贷款难题》（《财会学习》2015年第5期）中已经指出，净赚钱是商业银行最该关注的指标。上市公司只管借钱而不思偿还，毫无“造血能力”是不行的。所以，设想每股净赚钱按20%权重来算，考虑到不良贷款问题日益严重，这个权重不能再低了。要注意的是，在计算式中，当每股净赚钱为负时，在计算式中统一按零处理，只说明本期总赚钱都用光，没有净赚钱了。因为这种情况并不是赔钱，只是钱被用于增量投资而已，超过本期总赚钱的那部分增量投资（使净赚钱为负值的）与计算式要达到的“以净赚钱来修订总赚钱”的目的无关。
再考虑每股未分配总赚钱。有很多上市公司被戏称为“铁公鸡”，据说很赚钱却是从来都不分红，想必有了很多积累，因此，设想每股未分配总赚钱按10%权重来算，权重再高的话，可能会使“过去赚下的钱”对本期每股总赚钱的修订幅度过大，毕竟代表当前赚钱能力的每股总赚钱才是更重要的。要注意的是，当每股未分配总赚钱为负时，仍要照常加权计算，因为它确确实实地代表过去赔钱了的事实。
这样考虑的结果，每股总赚钱就得到剩余的70%权重了。
可见，根据公开财务报表和附注信息，有可能为每家上市公司算出其“每股赚钱综合值”，
这是反映公司赚钱业绩的综合性指标，是面向“过去”与“现在”的实际值。虽然都说投资股票是买上市公司的“未来”，但“未来的图景”其实是很难描绘的，更难以用金额数量化地表达，有时“未来”也只不过是“过去与现在”的合理延伸而已。所以，尽管这一综合值缺了反映公司“未来”的这一块，肯定称不上是对上市公司的“估值”，但它涵盖了传统的“每股收益”和“每股净资产”的概念范围，在算法上又远远比这两个传统指标靠谱得多。用“每股市价”除以“每股赚钱综合值”，所得到的“市价对赚钱的倍数”（可以简称为“市赚率”），应当是有助于股票估值的。富有经验的分析师们或可从“市赚率”的变化中，结合反映未来的其它因素，确定“市价”对“赚钱”的合理倍数，找出股票估值的新算法，这是令人高兴的前景。
三、对“赚钱排行榜”的评论
既然能够以单一指标描述上市公司过去和现在的赚钱，就可以设想依这指标值的大小，让所有上市公司依次排序，形成赚钱总排行榜和各种分类排行榜，也不失为一大喜讯。目前还缺乏实证数据的支持，有待和相关财经网站合作开发数据，甚至如果有必要，可以根据实际结果修订计算式中各指标的权重。大致设想的格式，可以如“上市公司赚钱排行榜（总排行）”所示（见表1）。
“每股赚钱综合值”在评估上市公司时，发挥了类似“血检报告单”的作用，从“过去”与“现在”的赚钱质量上来简捷地作出判断。至于“具体症状”和“具体部位”等问题，需要配合更深入的各种“诊断”。即使有一家公司是三大指标俱优的“三好生”，所以在排行榜上名列前茅，投资者在追捧之前也要了解一下，它在此前最近的重大投资或重大创新是哪一年的事？这种“坐着数钱”的好日子预计还能维持多久？所以，它与目前投资者所采用的各种分析方法、所侧重的各种信息并不矛盾，只是为更正财务会计信息之不足，提供了一种新的视角、新的看法而已。
还可预见到，“赚钱排行榜”在鉴别上市公司时，由于是面向“过去”与“现在”的，无法预见未来，大致只能适用于一般性的、不能提供多大想象空间的公司，因为它完全有可能将最伟大的公司打到后排去。举例来说，在微信上流传一个视频，展现一家澳洲上市公司（已由中国公司控股）的产品“马丁飞行喷射包”，让人们可以自由自在地“空中漫步”，如果此事并非虚构的话，任何人一看就很向往，明显是“满足人们潜在需求”的伟大成果。但创始人为此走过了34年的研发之路，还有很长的路要走，可以想见，其三大赚钱指标给出的是不良的信号，当然要受“末座侍候”的待遇了。所幸的是，中国股市上还是以“想象空间不太大”的公司为多，赚钱排行榜还能发挥一定作用。
另一方面，“赚钱排行榜”也完全有可能让最流氓的公司风光于人前。引起财务会计数据不实的，有两种情况，一种是会计准则所允许的会计处理，另一种则是恶意地捏造数据。由于赚钱排行榜只能基于公开发布的财务数据来计算，在后一种情况下，最前列的公司也未必全是好公司，这都是要提醒使用者注意的。
本期总赚钱、本期净赚钱和期末殷实度这三大指标，都是现金流业绩，可以说是缺一不可，分别反映了拟投资公司的不同侧面，让我们对其总的赚钱能力、再投资的强度，以及家底的富裕程度有了基本的了解，在投资者评估非上市公司的投资价值时，作用当然明显。
笔者设想，为了将现金流诊断也应用于上市公司，首先可以将这三大指标分别换算为每股数据，即“每股总赚钱”、“每股净赚钱”和“每股殷实度”，使之在不同上市公司之间分别具有了可比性，也有可能与每股市价等配合，扩展出更多的每股信息指标。其次，还可以对这些每股数据赋以不同的权数之后，合计在一起，得到“上市公司现金流业绩综合指数”……
或许正值A股市场发生剧烈波动，这一设想引起读者的广泛兴趣，受到鼓励，本文拟就此专题更深入地作一探讨。由于前文只是粗略的设想，有读者反映“殷实度”不太容易理解，我们在本文中直接改为“未分配总赚钱”。同时，三大指标加权后得到的“上市公司现金流业绩综合指数”，也不够简明，本文改为“每股赚钱综合值”。
一、详细解读有关赚钱的三大指标
首先将三大指标都统一地表达为年度指标，然后分别说明其所代表的意义，分述如下：
（一）总赚钱
总赚钱以“是否收到现金”为准绳，尽可能地对净利润作了坦率有效的修订。表明本年度曾经赚到，或总共赚到了多少真金白银。在地位上，它就是“本尊”，是净利润一直在“鱼目混珠”的对象。如果总赚钱是负数，则说明本年度已经赔钱了。至于赚到的钱是原封不动地放着，还是有一部分又被用于追加的增量投资了，从总赚钱是看不出来的，需要有其他指标来补充。
（二）净赚钱
净赚钱更注重的是，经过本年度生产经营，货币资金有没有实实在在地多出来。公司是完全可能“一边赚钱，一边投资”的，本年总赚钱用于新增投资之后剩下的部分就是净赚钱。所以对比年初，如果本年度没有增量的投资（长期投资增量或存货增量），那么从理论上说，本年净赚钱就应该等于总赚钱。当然，实际的测算结果可能会有误差，因为在计算总赚钱时，对应收账款和应收票据的增量作了折半的粗略处理，不尽符合实际情况；同时，计算净赚钱的主要来源是现金流量表，而目前绝大多数公司的现金流量表未通过“汪张等式”的检测，没有建立和利润表的勾稽关系，也并不精确可信（请参见拙文《现金流量表质量标准：主附表殊途同归》，《财务与会计》综合版2007年第5期）。可见，通过公开财务报表来透视公司，还只能凑合着用。只有通过“赚钱为王管理会计”的内账核算，才能得到“严丝合缝”的数据，一般投资者目前还做不到。
如果本年度有增量投资，那么
当增量投资小于本年度总赚钱额时，净赚钱大于0；
当增量投资等于本年度总赚钱额时，净赚钱等于0；
当增量投资大于本年度总赚钱额时，净赚钱小于0。
净赚钱为负数有一定的预警作用。对股东来说，这意味着不但本年度赚到的钱都被全数挪作它用了，还动用了其他来源的钱（年初结存的货币减少，股东增扩资本或银行新增贷款等），这些钱被用于新增长期资产和增量存货上，从而公司无力发放现金股利，更要注意的问题还在于增量投资的风险。这钱用于新增长期资产上时，其实有两种情况，一种是无助于未来的新增长期资产，是指因当前生产经营环境日益恶化，需要不断地更新设备等才能维持当前市场地位和产能，实际上是无效用的投资；另一种才是真正面向未来的新项目，这同样也有风险。另一方面，这钱用于增量存货上时，如果是因市场畅销而主动扩大产量就没问题，但更常见的是因市场原料价格和劳动工资上涨，用比过去更多的钱只能得到同样数量的存货，是虚假的增量存货；或者是因无效积压而被动产生增量存货，这往往是生产经营发生阻滞的不良信号，也是需要担心的。总而言之，都不如把总赚钱直接发放现金股利更具实在性，更能“落袋为安”。
对银行等债权人来说，债务人无论是还本也好，付息也好，都是要以货币资金来支付的，净赚钱也就成为最该关注的重要指标。在债务人的净赚钱为负时，银行信贷员一定要盯紧其账上的货币资金，如果已经入不敷出，是资金链可能断裂的信号，还本付息都会落空，那就真该担心了。
（三）未分配总赚钱
未分配总赚钱代表在本年度开始时，公司还有多少历年留下来尚未分配的“总赚钱”。
它是公司当前可以发放现金股利的上限（当然还要考虑当前有没有足够的可资发放现金）。假设公司开办这么多年来从未发放过现金股利，那么本年度开始时的“未分配总赚钱”就代表了全部的“累计总赚钱”，都留在公司参与周转了。它表明公司曾经有过的赚钱业绩，虽与现在赚钱能力不太相关，但其他条件都一样的两家公司，有积累和没积累的家底当然是要区别看待的，未分配总赚钱也就有了意义。未分配总赚钱与股东的原始投资（实收资本 资本公积）共同构成了公司的真实净资产，如果未分配总赚钱为负，就是“累计总赔钱”，首先会侵蚀股东的原始投资，然后当它大于原始投资时，就轮到债权人所提供的贷款要“血本无归”了。除非公司这些年来在科技研发、品牌培育或渠道拓展等方面有所建树，才算有所补偿，如果没有，这就是一家无所作为的“现金黑洞”公司。可见，未分配总赚钱在此时成为“素颜照”，会把财务会计历年来为公司涂抹上去的“脂粉”，毫不留情地一扫而光。
二、“每股赚钱综合值”的设想
以上有关赚钱的三个指标，各有侧重面，谁也替代不了谁，但从直观感觉上，它们是“一主二辅”的结构，以总赚钱为主，以净赚钱和未分配总赚钱为辅。从而，笔者产生了用两个辅助指标来修订主要指标，形成公司“每股赚钱综合值”的想法。
首先，出于可比性的要求，需要将三个指标都转化为每股数据，即每股总赚钱、每股净赚钱和每股未分配总赚钱。其中，未分配总赚钱虽采用年初的金额数据，却要除以股市上通行的当前股份数，这样计算出来的“每股未分配总赚钱”，才能和另外两个指标有共同的可比基础。转换为每股数据后，姑且按70%、20%、10%来分别对“一主二辅”指标分配权重，则有： 每股赚钱综合值
=每股总赚钱×70% 每股净赚钱×20% 每股未分配总赚钱×10%
这个计算式提出了该对三个指标分别赋予多大权重的问题，这当然要尽可能吻合当前股市的情况了。
先考虑每股净赚钱。目前，股市上已形成“越是大把烧钱就越是高成长公司”的心理预期，上市公司筹资时也都信誓旦旦地答应投资到好项目上，由于竞相投资，以致于净赚钱比总赚钱要低很多，净赚钱为巨额负数的上市公司也不在少数，净赚钱的权重高了，可能伤了一大片，这是现实的情况。另一方面，笔者在《破解商业银行不良贷款难题》（《财会学习》2015年第5期）中已经指出，净赚钱是商业银行最该关注的指标。上市公司只管借钱而不思偿还，毫无“造血能力”是不行的。所以，设想每股净赚钱按20%权重来算，考虑到不良贷款问题日益严重，这个权重不能再低了。要注意的是，在计算式中，当每股净赚钱为负时，在计算式中统一按零处理，只说明本期总赚钱都用光，没有净赚钱了。因为这种情况并不是赔钱，只是钱被用于增量投资而已，超过本期总赚钱的那部分增量投资（使净赚钱为负值的）与计算式要达到的“以净赚钱来修订总赚钱”的目的无关。
再考虑每股未分配总赚钱。有很多上市公司被戏称为“铁公鸡”，据说很赚钱却是从来都不分红，想必有了很多积累，因此，设想每股未分配总赚钱按10%权重来算，权重再高的话，可能会使“过去赚下的钱”对本期每股总赚钱的修订幅度过大，毕竟代表当前赚钱能力的每股总赚钱才是更重要的。要注意的是，当每股未分配总赚钱为负时，仍要照常加权计算，因为它确确实实地代表过去赔钱了的事实。
这样考虑的结果，每股总赚钱就得到剩余的70%权重了。
可见，根据公开财务报表和附注信息，有可能为每家上市公司算出其“每股赚钱综合值”，
这是反映公司赚钱业绩的综合性指标，是面向“过去”与“现在”的实际值。虽然都说投资股票是买上市公司的“未来”，但“未来的图景”其实是很难描绘的，更难以用金额数量化地表达，有时“未来”也只不过是“过去与现在”的合理延伸而已。所以，尽管这一综合值缺了反映公司“未来”的这一块，肯定称不上是对上市公司的“估值”，但它涵盖了传统的“每股收益”和“每股净资产”的概念范围，在算法上又远远比这两个传统指标靠谱得多。用“每股市价”除以“每股赚钱综合值”，所得到的“市价对赚钱的倍数”（可以简称为“市赚率”），应当是有助于股票估值的。富有经验的分析师们或可从“市赚率”的变化中，结合反映未来的其它因素，确定“市价”对“赚钱”的合理倍数，找出股票估值的新算法，这是令人高兴的前景。
三、对“赚钱排行榜”的评论
既然能够以单一指标描述上市公司过去和现在的赚钱，就可以设想依这指标值的大小，让所有上市公司依次排序，形成赚钱总排行榜和各种分类排行榜，也不失为一大喜讯。目前还缺乏实证数据的支持，有待和相关财经网站合作开发数据，甚至如果有必要，可以根据实际结果修订计算式中各指标的权重。大致设想的格式，可以如“上市公司赚钱排行榜（总排行）”所示（见表1）。
“每股赚钱综合值”在评估上市公司时，发挥了类似“血检报告单”的作用，从“过去”与“现在”的赚钱质量上来简捷地作出判断。至于“具体症状”和“具体部位”等问题，需要配合更深入的各种“诊断”。即使有一家公司是三大指标俱优的“三好生”，所以在排行榜上名列前茅，投资者在追捧之前也要了解一下，它在此前最近的重大投资或重大创新是哪一年的事？这种“坐着数钱”的好日子预计还能维持多久？所以，它与目前投资者所采用的各种分析方法、所侧重的各种信息并不矛盾，只是为更正财务会计信息之不足，提供了一种新的视角、新的看法而已。
还可预见到，“赚钱排行榜”在鉴别上市公司时，由于是面向“过去”与“现在”的，无法预见未来，大致只能适用于一般性的、不能提供多大想象空间的公司，因为它完全有可能将最伟大的公司打到后排去。举例来说，在微信上流传一个视频，展现一家澳洲上市公司（已由中国公司控股）的产品“马丁飞行喷射包”，让人们可以自由自在地“空中漫步”，如果此事并非虚构的话，任何人一看就很向往，明显是“满足人们潜在需求”的伟大成果。但创始人为此走过了34年的研发之路，还有很长的路要走，可以想见，其三大赚钱指标给出的是不良的信号，当然要受“末座侍候”的待遇了。所幸的是，中国股市上还是以“想象空间不太大”的公司为多，赚钱排行榜还能发挥一定作用。
另一方面，“赚钱排行榜”也完全有可能让最流氓的公司风光于人前。引起财务会计数据不实的，有两种情况，一种是会计准则所允许的会计处理，另一种则是恶意地捏造数据。由于赚钱排行榜只能基于公开发布的财务数据来计算，在后一种情况下，最前列的公司也未必全是好公司，这都是要提醒使用者注意的。