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摘要：在现金为王的时代中，企业兴衰的最直接原因不是账面利润的多少而是是否拥有充足的现金流，可见现金流量在企业生存和发展、财务风险的识别和拉制方面发挥巨大作用。本文认为，企业可通过加强现金流结构的分析，并借助相关指标体系，加强财务风险的识别与防范，提高现金流资源配置效率，降低财务风险。
关键词：现金流量；财务风险；识别；防范
一、现金流量与财务风险的关系
现金流量和财务风险是相互关联的，两者要实现的最终目标都是企业价值最大化，并使企业在激烈的市场竞争中继续发展。
现金流量为发现企业经营活动风险、商业发展潜力的投资风险和企业筹融资风险提供了有用的信息。一方面，企业的经营活动、投资活动和筹资活动运行状况都可以通过对现金流量的总额、流动速度和稳定性的评估得到充分及时反映。在现金流量分析的基础上，能够提供某一生产经营周期的现金流入和流出的基本信息。企业决策者可以依据这些数据，进一步判断企业现金直接来源、运用及余缺的具体情况，及时调度资金和防范财务风险。另一方面，现金流量的确认标准是收付实现制，而不是权责发生制。这样反映的现金流量信息避免权责发生制下资产、负债的确认与计量方法产生的会计信息差异的可能性，更加有利于企业对现金流量进行横向和纵向的比较、分析。同时，便于合理组织企业现金管理、控制财务风险以及相关的现金预测，并为企业决策提供了可靠的依据。此外，现金流量在企业中的运行是一个动态、持续的过程。
二、现金流量角度企业财务风险识别
（一）通过现金流量相关指标进行识别
从现金流量角度对企业财务风险进行识别，可以通过分析现金流量的相关指标来进行判断。现金流量指标主要有现金比率、销售现金比率、全部资产现金回收率、再投资现金比率、全部现金流量比率、经营净现金流增长率等等。例如：现金比率是经营活动现金流量与流动负债之比，该比率越大，企业短期偿债能力越强，反之越弱。销售现金比率是经营现金净流量与主营业务收入之比，该指标越大越好，从侧面反映了公司的经营管理水平。
（二）通过现金流量的基本组成要素进行识别
现金流量的基本要素包括现金流量、现金流程、现金流向以及现金流速。现金流量是企业经济效益最直接的体现，反映了企业各项财务收支的现金盈余水平，包括流入量、流出量以及净流量。现金流程反映了企业实现现金流量的路径，由于企业的经营活动具有分散性，现金流程的分布也是分散的，一旦现金流程如资金使用、利益分配等方面出现了问题，很容易引发财务风险。现金流向包括现金流入、流出两个方面。现金流速制约着企业的资金周转速度及占用资金的水平，对于企业而言，流速是指资本从投入到回收的速度。资金支付后若在较短时间内可收回，这笔资金在一定时期内就可多次循环利用，资金使用效率较高；若时间较长，则会影响到企业的支付能力和偿债能力，从而增大了企业的财务风险。
（三）通过对现金流量的结构分析识别财务风险
企业的现金流量一般分为经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量，通过对这三种现金的流入量和流出量的比较分析可以识别企业的财务分险。
三、基于现金流量的企业财务风险防范与控制
（一）经营活动中财务风险控制措施
（1）增加经营性现金流入量。经营活动产生的现金流量是指企业通过自身经营活动获取现金的能力。大多数财务状况良好的企业都能够从经营活动产生的现金流量中维持资金收支平衡。但当企业需要进行投资行为或属于季节性经营行业时，经营活动的净现金流可能是负数。企业在这个时候要通过采取调整产品结构、增加市场份额或降低成本等措施提高公司经营业务盈利能力，增加经营性现金流入量。
（2）采取谨慎的赊销政策。企业营业收入的不仅受到价格、质量和市场等方面因素的影响，还与企业的赊销政策有关。为了扩大企业市场份额，许多企业往往采用赊销的方式销售产品。此时，经营性现金流量与营业收入并不完全同步。针对这种情况，企业应通过采取谨慎的赊销政策，全面评估客户信用水平，建立信用管理档案，做好应收账款事前、事中、事后的风险监控。
（二）投资活动中财务风险控制措施
（1）精心分析投资环境，合理确定投资规模。当企业在进行投资之前，首先要进行被投资行业的市场竞争状况调查摸底，尽量选择没有垄断存在且市场竞争不充分的投资行业。其次，必须预测市场需求规模以及企业可以占领的市场份额的能力。只有充分了解市场状况，才能最大限度的防范市场风险。当企业一旦决定投资，就要合理确定投资规模，以降低投入的风险。
（2）多样化经营，分解财务风险。“不要把鸡蛋放在一个篮子里”。投资需要分解风险，以免孤注一掷失败之后造成巨大的损失。实施多样化经营能够有效分解企业的投资风险。
（3）尝试多种证券组合投资方式。通过总结人们对证券市场的研究成果，尝试进行多种证券组合投资方式能够有效分散证券市场中投资风险。一般而言，企业投资的股票种类越多其投资风险越小。在进行投资组合策略分析时，首先是要精心选择相当数量的个股加以分析；然后逐个评估每支股票的风险程度，将具有不同风险的个股进行排列；最后将投资回报率呈负相关的股票组合在一起进行投资决策。
（三）筹资活动中财务风险控制措施
（1）债务融资的风险控制。债务融资的风险控制可以从负债资金与利率结构优化着手。要使企业举借的各项负债性资金期限保持合适的比例。用于长期投资的资金的期限应大于经估算的投资回收期，否则借款期限过短，则可能导致项目资金周转困难，无力偿还到期债务。其次，负债比率与企业的资产比率应该保持适宜的关系。通过分析固定资产与流动资产状况分别控制长期债务与短期债务的最大额度，以避免使企业出现资金周转困难的风险。
（2）权益性筹资风险控制。与债务融资相比较，权益性筹资方式不仅不存在偿还到期日利息的压力，而且连本金都可以不用偿还。但这并不意味着权益性筹资就优于债务融资。为了有效控制企业的权益性筹资风险，应仔细分析资金需求状况，认真估算权益性筹资成本支出，以获得最优的资本结构。（作者单位：河南大学）
参考文献
[1]李红梅.论我国企业的财务风险及其防范[J].会计之友（中旬刊），2009（10）.
[2]朱永智.从现金流量的角度识别控制企业财务风险[J].会计之友，2008，（10）.
关键词：现金流量；财务风险；识别；防范
一、现金流量与财务风险的关系
现金流量和财务风险是相互关联的，两者要实现的最终目标都是企业价值最大化，并使企业在激烈的市场竞争中继续发展。
现金流量为发现企业经营活动风险、商业发展潜力的投资风险和企业筹融资风险提供了有用的信息。一方面，企业的经营活动、投资活动和筹资活动运行状况都可以通过对现金流量的总额、流动速度和稳定性的评估得到充分及时反映。在现金流量分析的基础上，能够提供某一生产经营周期的现金流入和流出的基本信息。企业决策者可以依据这些数据，进一步判断企业现金直接来源、运用及余缺的具体情况，及时调度资金和防范财务风险。另一方面，现金流量的确认标准是收付实现制，而不是权责发生制。这样反映的现金流量信息避免权责发生制下资产、负债的确认与计量方法产生的会计信息差异的可能性，更加有利于企业对现金流量进行横向和纵向的比较、分析。同时，便于合理组织企业现金管理、控制财务风险以及相关的现金预测，并为企业决策提供了可靠的依据。此外，现金流量在企业中的运行是一个动态、持续的过程。
二、现金流量角度企业财务风险识别
（一）通过现金流量相关指标进行识别
从现金流量角度对企业财务风险进行识别，可以通过分析现金流量的相关指标来进行判断。现金流量指标主要有现金比率、销售现金比率、全部资产现金回收率、再投资现金比率、全部现金流量比率、经营净现金流增长率等等。例如：现金比率是经营活动现金流量与流动负债之比，该比率越大，企业短期偿债能力越强，反之越弱。销售现金比率是经营现金净流量与主营业务收入之比，该指标越大越好，从侧面反映了公司的经营管理水平。
（二）通过现金流量的基本组成要素进行识别
现金流量的基本要素包括现金流量、现金流程、现金流向以及现金流速。现金流量是企业经济效益最直接的体现，反映了企业各项财务收支的现金盈余水平，包括流入量、流出量以及净流量。现金流程反映了企业实现现金流量的路径，由于企业的经营活动具有分散性，现金流程的分布也是分散的，一旦现金流程如资金使用、利益分配等方面出现了问题，很容易引发财务风险。现金流向包括现金流入、流出两个方面。现金流速制约着企业的资金周转速度及占用资金的水平，对于企业而言，流速是指资本从投入到回收的速度。资金支付后若在较短时间内可收回，这笔资金在一定时期内就可多次循环利用，资金使用效率较高；若时间较长，则会影响到企业的支付能力和偿债能力，从而增大了企业的财务风险。
（三）通过对现金流量的结构分析识别财务风险
企业的现金流量一般分为经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量，通过对这三种现金的流入量和流出量的比较分析可以识别企业的财务分险。
三、基于现金流量的企业财务风险防范与控制
（一）经营活动中财务风险控制措施
（1）增加经营性现金流入量。经营活动产生的现金流量是指企业通过自身经营活动获取现金的能力。大多数财务状况良好的企业都能够从经营活动产生的现金流量中维持资金收支平衡。但当企业需要进行投资行为或属于季节性经营行业时，经营活动的净现金流可能是负数。企业在这个时候要通过采取调整产品结构、增加市场份额或降低成本等措施提高公司经营业务盈利能力，增加经营性现金流入量。
（2）采取谨慎的赊销政策。企业营业收入的不仅受到价格、质量和市场等方面因素的影响，还与企业的赊销政策有关。为了扩大企业市场份额，许多企业往往采用赊销的方式销售产品。此时，经营性现金流量与营业收入并不完全同步。针对这种情况，企业应通过采取谨慎的赊销政策，全面评估客户信用水平，建立信用管理档案，做好应收账款事前、事中、事后的风险监控。
（二）投资活动中财务风险控制措施
（1）精心分析投资环境，合理确定投资规模。当企业在进行投资之前，首先要进行被投资行业的市场竞争状况调查摸底，尽量选择没有垄断存在且市场竞争不充分的投资行业。其次，必须预测市场需求规模以及企业可以占领的市场份额的能力。只有充分了解市场状况，才能最大限度的防范市场风险。当企业一旦决定投资，就要合理确定投资规模，以降低投入的风险。
（2）多样化经营，分解财务风险。“不要把鸡蛋放在一个篮子里”。投资需要分解风险，以免孤注一掷失败之后造成巨大的损失。实施多样化经营能够有效分解企业的投资风险。
（3）尝试多种证券组合投资方式。通过总结人们对证券市场的研究成果，尝试进行多种证券组合投资方式能够有效分散证券市场中投资风险。一般而言，企业投资的股票种类越多其投资风险越小。在进行投资组合策略分析时，首先是要精心选择相当数量的个股加以分析；然后逐个评估每支股票的风险程度，将具有不同风险的个股进行排列；最后将投资回报率呈负相关的股票组合在一起进行投资决策。
（三）筹资活动中财务风险控制措施
（1）债务融资的风险控制。债务融资的风险控制可以从负债资金与利率结构优化着手。要使企业举借的各项负债性资金期限保持合适的比例。用于长期投资的资金的期限应大于经估算的投资回收期，否则借款期限过短，则可能导致项目资金周转困难，无力偿还到期债务。其次，负债比率与企业的资产比率应该保持适宜的关系。通过分析固定资产与流动资产状况分别控制长期债务与短期债务的最大额度，以避免使企业出现资金周转困难的风险。
（2）权益性筹资风险控制。与债务融资相比较，权益性筹资方式不仅不存在偿还到期日利息的压力，而且连本金都可以不用偿还。但这并不意味着权益性筹资就优于债务融资。为了有效控制企业的权益性筹资风险，应仔细分析资金需求状况，认真估算权益性筹资成本支出，以获得最优的资本结构。（作者单位：河南大学）
参考文献
[1]李红梅.论我国企业的财务风险及其防范[J].会计之友（中旬刊），2009（10）.
[2]朱永智.从现金流量的角度识别控制企业财务风险[J].会计之友，2008，（10）.