IPO、商业信用供给与企业绩效

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基于我国IPO核准制制度背景,本文检验IPO对企业商业信用供给的影响。结果发现:第一,相比IPO前,企业IPO后商业信用供给显著增加;第二,作用机制检验发现,缓解融资约束、增强从供应商处获取商业信用的能力是IPO促进企业商业信用供给增加的两个路径;第三,异质性检验发现,IPO对企业商业信用供给的促进作用主要发生在非国有企业、规模较小的企业及产品市场竞争激烈的行业;第四,进一步检验发现,IPO前商业信用供给越多,企业IPO后短期股票市场表现越好;但随着IPO后商业信用供给的增加,企业的长期会计业绩显著下降,并最终降低了企业价值。本文不仅对企业正确使用商业信用竞争策略具有参考价值,还为深化IPO制度改革、提高上市企业质量提供了政策启示。
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