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本文运用X-12季节性调整方法识别影响上海有色金属价格指数SMMI的非常规因素,进而提出有色金属价格泡沫假设,构建有色金属价格泡沫理论模型,使用SADF和GSADF泡沫检验方法进行铜、锌、铅、铝四种有色金属期货价格泡沫与投机风险存在性检验和时点估计。结果表明:SMMI明显受到非常规因素的干扰;铜、锌、铅、铝四种有色金属期货都存在价格投机泡沫,但持续时间和出现频率存在差异,期铜价格投机泡沫持续时间最长,而期铝价格投机泡沫产生次数最多;非常规因素影响下的投机势力与非合理预期是引发价格泡沫的重要原因。