【摘 要】
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<正> 在我国,公债发行与通货膨胀都在发展。人们难免关心公债与通货膨胀间的关系。对此,我们略谈自己的认识。一、公债分配与需求拉上型通货膨胀公债分配有可能但非必然引起需求拉上型的通货膨胀。它取决于公债发行的方式、政府在公开市场上的买卖活动、公债结构的变更情况及公债的清偿方式等。 (一)公债发行方式与货币效应。公债发行的方式可分为公开发行与银行承受两种。发行方式不同,对货币流通量的影响
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<正> 在我国,公债发行与通货膨胀都在发展。人们难免关心公债与通货膨胀间的关系。对此,我们略谈自己的认识。一、公债分配与需求拉上型通货膨胀公债分配有可能但非必然引起需求拉上型的通货膨胀。它取决于公债发行的方式、政府在公开市场上的买卖活动、公债结构的变更情况及公债的清偿方式等。 (一)公债发行方式与货币效应。公债发行的方式可分为公开发行与银行承受两种。发行方式不同,对货币流通量的影响
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<正> 我国目前的通货膨胀具有如下基本特征:(1)需求拉上、成本推动和结构失衡三位一体——它们在直接推动通货膨胀方面并驾齐驱;(2)物价上涨呈现刚性,公众预期物价只涨不跌,并且被迫对涨价累进性承受——在加速通货膨胀方面心理预期递增式适应;(3)紧缩政策缩不掉需求,但却会减少供给,松动政策松不了供给,但却会扩大需求——这导致了在治理通货膨胀方面左右为难。我认为所有制是诱发我国通货膨胀的根本原因,我国的通货膨胀是一种制度型的通货膨胀。
<正> 1988年以来,急剧膨胀的信贷资金使中央银行在资金管理和宏观调控中,总是处于应付超规模形成资金缺口的被动局面。为什么会出现这种局面,原因在哪里?本文想抛开物价及经济增长速度等一些较为明显的因素,单从资金拆借市场进行探索。早在1985年,资金市场在国内初露端倪,到1987年,各地资金市场纷纷建立。不仅有同业拆借市场和一级证券市场,而且二级证券市场和融资公司也相继建立。不仅专业银行参与资金市场交易,而且人民银行也参与资金市场买卖。资金市场范围之广,规模之大,交易之活跃,乃是建国以来第一次。
<正> 1979年以后至今逐渐形成的我国的通货膨胀,既有诸多表层性原因,也有更多深层原因。有客观方面"不可避免"的因素,也有主观失误的推动;有政府政策导向,也有民众行为的推波助澜。而这一切,又无不与我国十年经济改革的特殊环境、背景相联系,并且深深打上"社会主义初级阶段"的时代烙印。 1.改革初期对旧体制下压抑性(或称隐蔽性)通货膨胀的释放,使长期就存在的我国经济生活中的这一现象表面化,这是近些年我国通货膨胀的"起因"。十一届三中全会以前的二十余年中,我国表面上没有或不承认有通货膨胀
<正> 1988年9月4日,中国人民银行宣布:从该年9月10日起开办人民币长期保值存款。对3年、5年、8年期的储蓄存款,在现行利率的基础上,按照储户所得利益不低于物价上涨幅度的原则,由中国人民银行参照国家统计局公布的零售物价指数,公布全国统一的保值贴补率。尽管这对缓解储蓄存款利率偏低,提高储蓄倾向,降低现储比有一定的作用,但长期以来形成的利率偏低、尤其是企业存、贷利率偏低、利率结构不合理的局面仍未得到根本改变。尽管目前已经有越来越多的人认识到亟需改变这种偏低的利率水平及不合理的利率结构,然而在
当前,我国的经济生活面临着对稳定和发展这两个政策目标的选择,而这两者间的关系又是难以偏颇的。显然,政府决定采取"保值储蓄"的政策措施是希望兼顾二者的办法之一。但一项政策能否最大限度地发挥正效应,第一取决于决策者和执行者对实际的理解;第二取决于决策者和执行者在执行过程中对信息的双向反馈,最终求得政策效应的最大化。为此,我们编辑了这组专题讨论,期望沟通各方面在保值储蓄问题上的见解,以供决策部门和研究部门参考。
自79年以来,我国金融体制改革已进入第十个年头。值此整顿经济秩序,治理经济环境之际,如何审视十年改革的经验教训,在总结中进一步理清我们的改革思路,确确实实地推进金融体制改革的进程,这是摆在广大经济金融理论工作者面前的重大课题,本刊自88年12期起推出"改革反思"栏目,欢迎大家踊跃投稿。本期所收编的意见和看法以在银行从事实际工作的同志为主,虽不全面,但具有一定的代表性。
<正> 国债分为内债和外债。内债是指国家以债务人身份向国内居民、企业、团体取得的信用,外债是指国家以债务人身份向国外居民、企业、团体和政府取得的信用。不论是内债还是外债,都有一定的数量界限,超过这个界限,就可能发生债务危机。对我国外债的界限,学术界早有人研究,至今已提出很多有益的意见;对内债的数量界限,目前还不大为人们注意,本文试就这方面提出一些个人看法就教于专家和同行们。
<正> 证券经纪人在解放以来绝迹三十多年后又重新进入了人们的议论思考中。然而对于是否需要建立证券经纪人,如何建立证券经纪人队伍,大家众说纷纭,本文就此发表一些个人见解。一、建立证券经纪人队伍是我国证券市场发展的必然产物 1.完善的证券市场需要证券经纪人。证券是商品经济发展的必然产物,也是我国经济体制改革、金融体制改革和投资体制改革的必然结果。证券市场是证券得以产生的必要条件和基础。证券经纪人则是证券市场的必要组成部分。一个完整的证券市场,它是由投资者、经
<正> 1988年11月10日—11日,初冬。在经济体制改革和国民经济发展处于严峻势态之际,中国金融学会的领导、《金融研究》杂志社的同志和来自24个省、市、自治区人、工、农、建、保等金融机构的60多位通讯员代表,怀着深沉的历史责任感,聚集泉城济南,以"站在时代高度,把握改革实质,努力办好中国权威性金融理论刊物,为改革服务"为主题,结合中国金融学会副会长赵海宽同志《提高金融理论刊物质量,加强金融
<正> 1.证券设计不规范,造成证券市场混乱。 (1)证券票面不规范,股票债券不分,大多数股票可还本,形式上类似债券。有的债券票面上没有注明期限、利率,如近几年发行的国库券就是如此。还有的债券根本没有票面,如1987年向企业发行的50亿元国家重点建设债券。(2)期限设置不规范。债券期限有零头月份,如1988年建行发行的一种为期3年零4个月的债券。一般来说,除了一年以内的短期债券以外,中长期债券总是按年设置期限的。另外,企业债券、金融债券其期限设置就与资金使用年限不配套,造成短期资金来源和长期资