作为乡村振兴战略实施的主要方式之一，传统的生态旅游开发模式重经济效益、轻社会效益，尤其是生态脆弱区在多产业集聚发展的旅游开发过程中容易产生环境污染破坏问题，且极易忽视当地居民的切身利益。本文基于多元利益参与主体研究视角，引入旅游企业合作开发收益分成比例合作性参数，社区居民舆论监督影响社会性参数，及政府部门补贴惩罚政策性参数，构建一种多元参与主体视角下生态脆弱区旅游开发演化博弈模型。全面研究多元参与主体的利益选择，分析参与主体利益策略选择的影响因素及相互作用关系，确定参与主体利益联结的均衡稳定选择及其存在条件。通过对不同利益策略组合的演化过程进行仿真模拟，确立价值共创的演化路径及机制构建模式。研究发现，旅游企业、社区居民、政府部门进行“经济效益、环境效益、社会效益”价值共创的演化路径分为五个阶段，其中生态旅游开发成熟阶段是最理想的阶段，同时分析每个阶段的产生原因并给出演化导向建议；适当提高社区居民参与旅游开发的收益分成比例，吸引社区居民与旅游企业形成合作开发联盟，从而降低成本、提高效益，实现合作开发联盟的良性循环。