经历了7月9日的深幅调整，沪深两市大盘逐渐企稳，部分周期板块在7月10日重拾升势。不过与之相比，以创业板指数为代表的小盘成长股则未能止住跌势，继续向下调整。市场人士指出，这可能意味着阶段性的风格转换再度开启。
　　部分资金选择离场
　　从行业表现来看，周期性板块涨幅居前，而新兴成长板块则涨幅有限。国防军工、钢铁、汽车、房地产和化工指数涨幅居前，分别上涨3.09%、1.76%、1.32%、1.24%和1.15%；与之相比，传媒、计算机和电子指数分别上涨0.12%、0.31%和0.93%。与行业表现类似，资金热捧周期性板块、逃离新兴成长板块的现象显著。
　　阶段性风格转换或将开启
　　从目前来看，资金开始青睐周期板块，逢高了结估值和股价偏高的成长股，这可能意味着阶段性的风格转换或再度开启。
　　一方面，经过此前连续反弹，小盘成长股的估值和股价再度攀升至高位，创业板的市盈率再度超过60倍，中小板的市盈率接近40倍，短期面临的估值压力较大。与之相比，周期股的估值普遍位于低位，以沪深300指数为例，该指数目前的估值仅为8倍，向下调整的空间有限，为资金入驻提供了较高的安全边际。考虑到经济数据改善、流动性保持平稳，市场环境依然向好，资金在逃离新兴产业板块后，可能会将周期板块作为新的布局方向。
　　另一方面，热点可能会再度从新兴成长板块迁徙至周期板块。6月以来，以IT国产化替代为代表的主题投资是资金重要的做多主线，随后带动计算机板块，甚至整个新兴产业板块强势反弹。不过目前此类品种继续向上拓展的空间已经受限。与之相比，军工板块在7月份崛起，扛起了周期股反弹的大旗，热点有望从新兴产业板块过渡至周期板块，这无疑会为周期股注入活力。
　　半年报业绩引导资金流向
　　如此走势折射出半年报业绩已经成为A股股价走势重新排序的核心驱动力。
　　对于创业板来说，弱点就在于高估值，部分新兴产业股的市盈率居然达到80倍，甚至100倍。但问题是，半年报业绩显示出创业板的增速并没有达到如此高的增速，甚至部分个股还出现了业绩增速放缓的态势，华谊兄弟、乐视网等个股最为典型。既如此，在半年报的阳光照耀下，此类个股的高估值坚冰自然渐渐消融，股价走势渐渐回落，牵引着创业板指同步回落。
　　A股或迎来趋势拐点
　　而从以往走势来看，新增资金的进场，可能为了建仓等目的而往下打压股指。但是，打压的目的还是为了获得更多的筹码，为了未来的指数回升。因此，只要A股市场成交量持续放大，只要新增资金稳步进场，那么，A股就有望迎来一波中级弹升行情。
　　据此可以推测，A股市场在近期的确面临着一个趋势性的拐点，上证指数可能会依靠2000点的支撑，先图谋站稳2050点，然后再渐渐聚集力量冲击2100点、2150点。只是，由于高估值以及半年报业绩的压力，创业板的走势相对低迷一些。
　　因此在操作中，建议投资者也需要跟随当前资金的动向改变操作策略，尽量远离大市值、高估值且业绩增速放缓的品种；可以适量跟踪估值优势与业绩成长趋势均较为乐观的品种。就目前来看，一是契合了产业政策导向的品种，包括新能源动力汽车的锂电池产业链、航天军工产业链、特高压以及高铁等微刺激受益品种；二是业绩有望持续超预期的品种，比如说煤炭价格持续下跌，电力股的盈利能力可能持续超预期。
　　链接看点
　　半年报业绩中的个股行情
　　对于上证指数来说，作为指数构成核心的银行股、保险股、地产股等传统产业股，其业绩成长预期并不是很乐观。但是，他们有着相对确定的业绩、低企的估值，因此，股价反而有了相对安全的走势特征。而对于化工股、电力股、高铁概念股、特高压概念股等品种，则由于业绩的高成长以及他们相对低企的估值，随着半年报业绩的披露，受到越来越多的资金青睐，进而推动着此类个股的股价震荡回稳。如此诸多个股的活跃，也就使得上证指数经过上周三急跌后出现了企稳的态势。
　　——新浪网