在这过程中他也越来越看清媒体的本质。在他看来，以前媒体的本质是掌握了渠道，并雇用一群特定的人在这个渠道上生产内容，内容的质量和数量其实并不是最重要的。媒体的优势不是拥有一群在智力上和行业上有优势的人。但相对互联网而言，媒体原先的渠道太弱了，甚至会逐渐减弱为零，相应地，由部分特定的人生产内容的质量和数量也处于弱势。
　　回顾方三文在职业上的几次选择其实都是对这个判断的回应。其实在门户网站出现之后他就已经看到了这件事对媒体的冲击，到2005年网易想将门户做强，方三文选择了网络，并表示再也不会回纸媒。但门户在本质上还是1.0的，仍然是特定一群人生产内容。2010年他看到了社区的巨大潜力，于是离开门户。
　　很长的坡和很湿的雪
　　国老在雪球上有近5万粉丝，粉丝数排在前20名。在第一届雪球大会的演讲者票选中，他以第二名的名次胜出。在加入雪球之前他在互联网中默默无闻，加入之后，他从2011年起就坚定看好奇虎360以及特斯拉，而且持续买入，写研究报告，最终收获了认可和关注。 　　在雪球社区里，大部分人像国老这样，并非专业投资人士，而是非专业人士。他们的投资水平被认可，并在雪球里获得更大影响力。
　　即使方三文自己也没有从事过任何与投资相关的工作，只是凭着对投资股市的兴趣研究投资，从而发现市面上没有能满足自己需求的产品。
　　他曾在《雪球是如何滚起来的：我的创业故事》里写道，“当时能用的只是塞满花花绿绿的K线图的炒股软件，根据编辑判断而不是我的需求编排的财经新闻网站，挤满了我素未谋面但却称有内幕消息的股民的聊天群……”他希望建立一个能满足自己需求的社区——定制化的信息和定制化的投资者讨论。既然是“讨论”，他希望是众包的方式而不是由某几个专业人士来解答问题，这是雪球作为一个社区的气质。
　　方三文和雪球员工是雪球早期的第一批用户（方三文也是雪球里粉丝数最多的用户），他们中没有一个是做投资的专业人士。在之后的运营中，雪球也不会刻意邀请并突出专业人士，而是希望能让有水平的用户能自己浮出来，用户能自由地选择并找到自己认为有水平的人。
　　这是与新浪微博完全不同的一套运营方式，它获取用户的方式是通过名人来获得草根用户，再通过“加V”和各种推荐让名人获得满足感和利益，这决定了整个社区的气质。
　　早期雪球走得很慢，最初一年采取封闭式的邀请注册。运营团队先去寻找符合雪球气质的用户，然后让这些用户去邀请跟他们气质相近的人。雪球专门有一个用户挖掘团队，他们会从茫茫帖子的海洋里挖掘出好的帖子，再联系到帖子背后的用户，激发他们写关于公司的研究和文章，如果研究报告也很好，就会联系做在线访谈或其他活动，比如雪球大会的演讲嘉宾。在这个过程中，这个人的粉丝数、影响力都会自然上升，对社区的粘性也随之增强。
　　“这个时候他的粉丝就会去做我们之前做的工作，激励他去创作内容。”雪球一位负责员工说。
　　在雪球，运营其实就是找到很长的坡—有水平的用户，和很湿的雪—他在社区里的社交关系，把球推下去，就会自然滚动起来—卷入更多内容，更多人。
　　社交网络天然具备滚雪球的能力。计算机科学家Jennifer Golbeck在研究Facebook时发现一个现象，喜欢扭扭薯条（curly fries）页面的人智商更高，而那些给“穿着袜子在地板上滑行”点赞的人很少使用毒品。
　　无论智商还是使用毒品都跟那两件事完全没有关系，有关系的是社交网络滚起来的方式。她发现，扭扭薯条页面最初由一个智商高的人创建，往往智商高的人与智商高的人是朋友，所以会吸引他身边智商高的人来点赞，于是整个事情就这么滚起来，最后的结果是，给这个页面点赞的人智商更高。
　　雪球也采用这种让用户挖掘用户的方式，最后得到了是一群气质相近的人。不过当社区越滚越大时就需要避免另一个问题—失控。
　　上个月，雪球社区里发生了“@东博老股民实验门事件”，雪球用户“@GT周”发文质疑“@东博老股民”实验账户在2008年前的存在及200倍的收益率。
　　之后几天“@东博老股民”并未对此事给出正面回应，“@GT周”又写了一篇颇具调侃意味的文章。@东博老股民认为这篇文章构成人身攻击，并举报给雪球处理，要求雪球能删除那篇帖子，并删除“@GT周”的账号。雪球认为“不符合必须删除的条件，但对此帖进行了降权处理，即不出现在公共页面。”
　　方三文在雪球里写了一个帖子回应这件事。他写道：“我从来不觉得雪球有能力去识别鉴定用户素质、用户动机，从而设置准入门槛。如果一个人或者机构宣称自己有这个能力和权力，还是，挺可怕的。”因此在这件事上雪球坚持一直以来的原则，不会更积极地介入社区秩序的管理，相信用户个性化选择和自由社区具备自我净化能力。“地上没有天国，大家还是生活在真实而不完美的世界里吧。”他最后写道。
　　几乎所有社区都会遇到这个问题，当人和内容越来越多时，就很难像最初一样维持高纯度，也自然会出现一些类似争端。同为社区的知乎也没有采用人工干预的方式解决这个问题。
　　知乎创始人周源喜欢将一个社区比喻成一个城市，管理一个社区，其实就是在管理一座逐渐变大的城市。在一座城市里，肯定很多人在丢垃圾，有人迷路，社区管理员不可能顾及到每一部分，不可能给每一个新来的人指路，而是要靠这个城市里完善的交通指示牌，以及社区已有的文化和氛围。
　　雪球的解决方案首先在于个性化，社区里所采取的“follow”机制决定了用户看到的内容都是不同的，且都由自己选择，他可以对自己不喜欢的内容进行删除、拉黑某一个人、只允许某一类人评论他的帖子，这样就将管理权交还给用户。“我们希望用户通过自己的管理获得他喜欢的世界”，方三文说道。
　　从交流到交易
　　早在雪球刚上线时，方三文就明确表示未来不会走媒体的商业模式。
　　媒体商业模式的本质是卖注意力—靠内容吸引用户的注意力，再将注意力卖给广告主。方三文深刻体会到它的荒谬之处，他这样形容，“我明明上的新闻频道想看看国家大事，你告诉我奥迪汽车很好，希望我过了一年想买车的时候就买奥迪汽车，这是荒谬的，荒谬带来的转换化非常低，商业价值的变现能力很低。”
　　雪球也是靠内容和社区气质吸引用户，不同之处在于，人们在这里看什么、说什么最后就要买什么，并且完全可以在雪球里面实现，而不像传统媒体那样内容和交易完全分离。“我们希望把交流和交易融合起来，而且交流和交易要在同一个地方实现。”方三文说。
　　雪球将在下一个版本里加入“与券商合作的新方式”，这很可能就是补全从交流到交易的链条，未来用户讨论某一只股票之后就能无跳转地购买。
　　相对传统理财产品销售，这是一种全新方式。证券、理财产品的传统交易方式是销售与用户交流，然后发生交易，销售要做的事情就是建立用户对他的信任，方三文将他称为“人肉增信”。在雪球中，这个过程变成了用户讨论股票和金融产品，其他人看到了或者被信服或者加入讨论，在交流过程中便会产生社交关系，社交关系产生信用，方三文将这种信任称为“社交增信”。
　　在这过程中，雪球还获得了数据，不仅是2万多只股票的数据，还有几百万用户的数据。雪球要将这两种数据匹配起来。
　　对于未来的使用场景，方三文这样形容：你在雪球点开每个投资产品的页面，都可以看到投资者围绕它产生的海量内容，这些内容能够把投资产品的收益、风险等特征提炼出来；你在雪球点开每个投资者的页面，都可以看到他关注哪些股票，喜欢讨论什么行业，交易风格是怎样的。如果投资产品的特征和投资者的偏好能够匹配，则交易有可能撮合成功。
　　至此雪球一直想做的个性化越来越清晰，通过关注体系和技术手段让每位用户选择一个自己想要的世界，这个世界由他感兴趣的股票和信任的人组成，以内容的方式呈现出来，未来在这个世界里，他所看到的产品和发生的交易也是个性化的。
　　可以推测，未来雪球中的投资者可以影响其他用户的购买决策，甚至可以从中获得额外收益。这个过程的核心是信任，建立信任的关键是透明，即投资者对利益的披露。披露自己能如何从这件事中获益，披露自己的投资和收益，相信他的人就可以跟随。这样，雪球里的每一个投资者其实都可以是一位投资经理。
　　雪球仍然不会在里面做人工干预，仍然相信“社区的自我净化能力”。
　　这种“社区的自我净化能力”一旦形成，雪球不需要扮演警察，那些动机不良的“骗子”也没有生存空间。
　　比如著名的“东南亚神秘大财团”雪球现形记。两位自称“25岁的东南亚神秘大财团首席掌舵人