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作者简介：王鑫磊（1989-），男，汉族，河南开封人，在读研究生，河南大学工商管理学院，研究方向：财务会计。
摘要：任何企业要进行生产经营必定会对资金产生需求，在市场经济条件下，资金问题已经成为制约企业发展的首要问题。企业要持续经营，要取得利润增长，就必须对其资金运筹帷幄，制定其适合的筹资方案进行筹资，并且合理利用这些筹资。负债是企业资金的重要来源，也是市场经济条件下的必然产物和客观需要，虽然负债能很好的解决企业的融资问题，但是负债经营有利有弊，必须将其控制在适度合理的范围内才能趋利避害，实现企业价值最大化。
关键词：负债经营；财务风险
一、负债经营的基本概述
1.1负债经营的基本概念
负债经营则通常是指企业通过合法途径，如银行借款发行债券等形式筹集资金活动，并运用这些资金进行生产、经营、管理等活动，使企业资产得到补偿、增值和更新的经营手段方法。
我国企业的资产负债率大都保持一个较高的水平，尤其是国有企业，据调查显示我国国有企业的资产负债率大都在85%以上。在发达国家一般认为企业的资产负债率应该保持在50%以下，按照此项标准来看，我国企业资本结构相对不合理，过度依赖于负债，承受着更多的财务风险。
二、负债经营是一把“双刃剑”
2.1负债经营的优势
2.1.1负债经营能借助财务杠杆效应给企业带来杠杆利益
企业是盈利为目的的组织，企业借入资金的目的就是追求更高的收益，所以企业借来的资金必然会投向报酬率更高的项目。由于债务资本的筹资成本是固定的，所以利用的债务资本越多，则杠杆利益越大，企业的收益越多。
2.1.2负债经营具有抵减税负的作用
由于企业的债务利息作为财务费用可以在税前扣除，减少企业的应税所得额，从而减少所得税支出，减轻了企业的税负，企业相当于用应当交于国家的税金，支付了利息，取得了“无息贷款”（并不是真正的无息，递减的赋税额小于支付的利息数额）。
2.1.3负债经营有利于企业抓住机遇
在当今快速、激烈的市场竞争中，新产品、新工艺、新技术、新方法、层出不穷，更新周期越来越短，企业需要快速果断的反应才能抓住机遇，求得生存和发展，由于负债融资具有迅速筹集资金的作用，能够为企业的创新、改革等提供充足的资金支持，从而保障企业在激烈的竞争中可以抓住机遇，先发制人，抢占市场先机，以获取较大收益。
2.2负债经营的缺陷
2.2.1负债经营可能会产生财务杠杆的负效应
负债经营产生财务杠杆收益的前提是负债经营项目的收益率大于负债的利息率，这样才能取得差额收益。但是，收益风险是成正比的，由于市场前景的不确定性，如果所生产的产品或投资的项目，没有达到预计的收益率，甚至低于利息率时，这种杠杆效应，就会导致企业财务情况变坏，甚至出现资不抵债，最终破产。
2.2.2企业负债经营可能会给企业带来财务困难
负债要求企业还本付息，债务在时间上具有固定性，到双方固定的时期后，企业必须履行清偿的义务，由于企业经营具有不确定性，债务到期企业未必有充足的偿债资金，此时，企业会出现财务困难，如果此时债权人对企业失去信任，企业又无新的融资渠道，则可能导致企业破产。
2.2.3过度负债将会降低企业再筹资的能力
向企业外部借款融资，虽然速度快、效率高，但是这是在债权人相信企业的偿债能力前提下。通常情况下，债权人会考察企业的信誉、盈利能力、营运能力、财务状况等来判断企业是否能够到期清偿资金，再决定是否出借资金等。如果企业负债过大，则财务风险越大，到期不能偿还的可能性也就越大，会导致债权人不再信任企业，这样就会降低企业的融资能力。
三、负债经营风险的成因分析
3.1负债数量过大且结构不合理
负债数量大是指企业负债的总额大，上面讲述也提到过，过多的负债总额会影响债权人对企业的能否偿债的信心，降低企业再融资的能力。同时，负债总额越大，企业需要归还的利息越多，增加企业的财务负担。同时，长短期负债结构比例以及与偿债资产的配合的结构也存在不合理现象。
3.2经营者的素质和企业的管理水平
企业借入资金以后，如何运用资金取决于经营者的决策，经营者的素质的高低，经营风险意识的强弱，直接影响着企业的经营决策是否能够成功。除了，经营者自身的素质外，企业的管理水平也有重要影响，这主要体现在各种规章制度的完善和组织机构的设置。管理水平的高低不仅关系到企业的各个单位能否良好的运营和相互配合，还关系到经营者的决策是否能够得到良好的执行等，也直接影响企业的盈利能力。
3.3企业的盈利能力
企业的盈利能力，是股东和债权人都比较关心的问题。不论是股东还是债权人都愿意把资金投资或者出借于盈利能力强的企业，所以盈利能力的强弱关系到企业的融资能力，除此外，企业的盈利能力也关系到企业的未来现金流量的多少，当有较多的现金流入时，企业就有更多的资金应对负债经营的风险，防范风险。
除了上面的原因外，企业所处的宏观经济环境，利率、汇率等因素也是企业负债风险的影响因素，由于其是外部影响因素，企业无法控制这里不在论述。
四、负债经营风险的防范和控制
4.1合理确定企业的负债规模
企业的负债规模的合理程度通常是用资产负债率等指标判断的，资产负债率的计算公式为：资产负债率=负债总额/资产总额×100%。理论上，当收益率大于利息率的情况下，企业举债越多，利润也就也多，但是，负债过度时企业承受的风险也就越大，可能会影响企业的经营安全。现在一般普遍认为资产负债率在50%以下时企业的负债规模相对是合理的。
4.2优化企业债务结构
合理制定债务筹资计划，至少包括以下两个方面。第一，确定长短期债务的比例问题。由于短期负债的偿还期限较短，相对于长期负债而言，短期对企业的正常运行造成影响别较大，而且偿债的时间弹性小，所以更容易造成财务危机。但是长期负债的成本较高。企业应该综合考虑综合资本成本的情况下，合理配比长短期债务。第二，应将将债务到期的时间合理平均分布于各个经营阶段，尽量将收入时间与债务偿还的时间进行配比，以减少负债风险发生的几率。
4.3提高经营管理水平和经营者的素质
企业可以定期对管理成进行培训、组织学习，尤其是中层以上的领导更是如此，提高经营者的素质，将会从深层次解决企业决策成功率低的现状，提高负债经营的成功率。同时，加强企业的经营管理，尤其是资金管理方面，需要提高资金的利用效率，这就要求合理筹资，避免资金过多而造成资金的闲置。
五、总结
在当今竞争激烈、机遇稍纵即逝的社会，负债经营的确能让企业抓住机会，获得生存和发展。但是，我们应该看到负债经营既能给企业带来丰厚的杠杆收益，同时也让企业承受负债到期不能偿还的风险。所以，就企业而言把握负债经营的层度至关重要。除了上面介绍的措施以外，还应结合企业自身的特点和历史的经验，全面考虑负债规模。（作者单位：河南大学工商管理学院）
参考文献
[1]王霞.浅谈企业负债经营及风险控制[J].时代金融，2011，24：112+137.
[2]诸葛丽.浅谈企业负债经营[J].现代商业，2011，35：82-83.
[3]吴叶琼.企业负债经营及风险形成因素分析[J].商场现代化，2010，08：57-58.
摘要：任何企业要进行生产经营必定会对资金产生需求，在市场经济条件下，资金问题已经成为制约企业发展的首要问题。企业要持续经营，要取得利润增长，就必须对其资金运筹帷幄，制定其适合的筹资方案进行筹资，并且合理利用这些筹资。负债是企业资金的重要来源，也是市场经济条件下的必然产物和客观需要，虽然负债能很好的解决企业的融资问题，但是负债经营有利有弊，必须将其控制在适度合理的范围内才能趋利避害，实现企业价值最大化。
关键词：负债经营；财务风险
一、负债经营的基本概述
1.1负债经营的基本概念
负债经营则通常是指企业通过合法途径，如银行借款发行债券等形式筹集资金活动，并运用这些资金进行生产、经营、管理等活动，使企业资产得到补偿、增值和更新的经营手段方法。
我国企业的资产负债率大都保持一个较高的水平，尤其是国有企业，据调查显示我国国有企业的资产负债率大都在85%以上。在发达国家一般认为企业的资产负债率应该保持在50%以下，按照此项标准来看，我国企业资本结构相对不合理，过度依赖于负债，承受着更多的财务风险。
二、负债经营是一把“双刃剑”
2.1负债经营的优势
2.1.1负债经营能借助财务杠杆效应给企业带来杠杆利益
企业是盈利为目的的组织，企业借入资金的目的就是追求更高的收益，所以企业借来的资金必然会投向报酬率更高的项目。由于债务资本的筹资成本是固定的，所以利用的债务资本越多，则杠杆利益越大，企业的收益越多。
2.1.2负债经营具有抵减税负的作用
由于企业的债务利息作为财务费用可以在税前扣除，减少企业的应税所得额，从而减少所得税支出，减轻了企业的税负，企业相当于用应当交于国家的税金，支付了利息，取得了“无息贷款”（并不是真正的无息，递减的赋税额小于支付的利息数额）。
2.1.3负债经营有利于企业抓住机遇
在当今快速、激烈的市场竞争中，新产品、新工艺、新技术、新方法、层出不穷，更新周期越来越短，企业需要快速果断的反应才能抓住机遇，求得生存和发展，由于负债融资具有迅速筹集资金的作用，能够为企业的创新、改革等提供充足的资金支持，从而保障企业在激烈的竞争中可以抓住机遇，先发制人，抢占市场先机，以获取较大收益。
2.2负债经营的缺陷
2.2.1负债经营可能会产生财务杠杆的负效应
负债经营产生财务杠杆收益的前提是负债经营项目的收益率大于负债的利息率，这样才能取得差额收益。但是，收益风险是成正比的，由于市场前景的不确定性，如果所生产的产品或投资的项目，没有达到预计的收益率，甚至低于利息率时，这种杠杆效应，就会导致企业财务情况变坏，甚至出现资不抵债，最终破产。
2.2.2企业负债经营可能会给企业带来财务困难
负债要求企业还本付息，债务在时间上具有固定性，到双方固定的时期后，企业必须履行清偿的义务，由于企业经营具有不确定性，债务到期企业未必有充足的偿债资金，此时，企业会出现财务困难，如果此时债权人对企业失去信任，企业又无新的融资渠道，则可能导致企业破产。
2.2.3过度负债将会降低企业再筹资的能力
向企业外部借款融资，虽然速度快、效率高，但是这是在债权人相信企业的偿债能力前提下。通常情况下，债权人会考察企业的信誉、盈利能力、营运能力、财务状况等来判断企业是否能够到期清偿资金，再决定是否出借资金等。如果企业负债过大，则财务风险越大，到期不能偿还的可能性也就越大，会导致债权人不再信任企业，这样就会降低企业的融资能力。
三、负债经营风险的成因分析
3.1负债数量过大且结构不合理
负债数量大是指企业负债的总额大，上面讲述也提到过，过多的负债总额会影响债权人对企业的能否偿债的信心，降低企业再融资的能力。同时，负债总额越大，企业需要归还的利息越多，增加企业的财务负担。同时，长短期负债结构比例以及与偿债资产的配合的结构也存在不合理现象。
3.2经营者的素质和企业的管理水平
企业借入资金以后，如何运用资金取决于经营者的决策，经营者的素质的高低，经营风险意识的强弱，直接影响着企业的经营决策是否能够成功。除了，经营者自身的素质外，企业的管理水平也有重要影响，这主要体现在各种规章制度的完善和组织机构的设置。管理水平的高低不仅关系到企业的各个单位能否良好的运营和相互配合，还关系到经营者的决策是否能够得到良好的执行等，也直接影响企业的盈利能力。
3.3企业的盈利能力
企业的盈利能力，是股东和债权人都比较关心的问题。不论是股东还是债权人都愿意把资金投资或者出借于盈利能力强的企业，所以盈利能力的强弱关系到企业的融资能力，除此外，企业的盈利能力也关系到企业的未来现金流量的多少，当有较多的现金流入时，企业就有更多的资金应对负债经营的风险，防范风险。
除了上面的原因外，企业所处的宏观经济环境，利率、汇率等因素也是企业负债风险的影响因素，由于其是外部影响因素，企业无法控制这里不在论述。
四、负债经营风险的防范和控制
4.1合理确定企业的负债规模
企业的负债规模的合理程度通常是用资产负债率等指标判断的，资产负债率的计算公式为：资产负债率=负债总额/资产总额×100%。理论上，当收益率大于利息率的情况下，企业举债越多，利润也就也多，但是，负债过度时企业承受的风险也就越大，可能会影响企业的经营安全。现在一般普遍认为资产负债率在50%以下时企业的负债规模相对是合理的。
4.2优化企业债务结构
合理制定债务筹资计划，至少包括以下两个方面。第一，确定长短期债务的比例问题。由于短期负债的偿还期限较短，相对于长期负债而言，短期对企业的正常运行造成影响别较大，而且偿债的时间弹性小，所以更容易造成财务危机。但是长期负债的成本较高。企业应该综合考虑综合资本成本的情况下，合理配比长短期债务。第二，应将将债务到期的时间合理平均分布于各个经营阶段，尽量将收入时间与债务偿还的时间进行配比，以减少负债风险发生的几率。
4.3提高经营管理水平和经营者的素质
企业可以定期对管理成进行培训、组织学习，尤其是中层以上的领导更是如此，提高经营者的素质，将会从深层次解决企业决策成功率低的现状，提高负债经营的成功率。同时，加强企业的经营管理，尤其是资金管理方面，需要提高资金的利用效率，这就要求合理筹资，避免资金过多而造成资金的闲置。
五、总结
在当今竞争激烈、机遇稍纵即逝的社会，负债经营的确能让企业抓住机会，获得生存和发展。但是，我们应该看到负债经营既能给企业带来丰厚的杠杆收益，同时也让企业承受负债到期不能偿还的风险。所以，就企业而言把握负债经营的层度至关重要。除了上面介绍的措施以外，还应结合企业自身的特点和历史的经验，全面考虑负债规模。（作者单位：河南大学工商管理学院）
参考文献
[1]王霞.浅谈企业负债经营及风险控制[J].时代金融，2011，24：112+137.
[2]诸葛丽.浅谈企业负债经营[J].现代商业，2011，35：82-83.
[3]吴叶琼.企业负债经营及风险形成因素分析[J].商场现代化，2010，08：57-58.