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<正> 本世纪70年代,西方各国受石油危机的影响,经济发展十分不稳定,利率波动剧烈,导致股票市场价格大幅波动,股票投资者迫切需要一种能够有效规避风险、实现资产保值的金融工具。于是,股票指数期货应运而生。它的兴起,一方面给拥有股票和将要购买或抛出股票的投资者提供了转移风险的有效工具;另一方面也给了期货投机者以投机的机会,使得股票指数期货迅速得到了不同投资者的青睐。我们可以从美国股票指数期货应用的历史过程略见端倪: 1.1982年～1985年作为投资组合替代方式与套利工具自堪萨斯期货交易所推出价值