1998年7月,国务院颁布《关于进一步深化城镇住房制度改革加快住房建设的通知》(以下简称《通知》),明确提出在全国房地产市场开始实施“停止住房实物分配,逐步实行住房分配货币化”的规定。这标志着我国福利分房制度的结束。这一政策提高了房屋交易的流动性,房屋也有了在市场上定价和出售的依据,促进了我国房地产市场的发育和成长。2002年土地“招拍挂”制度的出台,意味着房地产市场完全进入了市场化交易的进程,引起了房价的又一轮疯长。房价波动引起了众多学者的关注,有学者研究了房价波动的抵押担保渠道效应,即房价波动是如何通过抵押品的价值影响到企业的行为的,受此启发,本文要探讨房价波动是否可以通过抵押担保渠道影响到企业的现金持有水平,如果可以,那么如何影响,影响程度又如何。本文首先介绍了房地产市场的发展背景,然后通过文献梳理和理论分析,根据抵押担保渠道的传导机制,实证分析了房价波动怎样通过抵押担保渠道影响企业现金持有水平的,并对实证结果进行有益探索和评论,最后提出针对性的建议和对策。本文研究结果表明,房价上涨通过抵押担保渠道造成企业抵押资产和现金持有水平的同时提升。这个结果证明了我们对现金持有代理理论的假设。依据本文的实证研究结果,我们从以下四个方面提出了针对性的对策建议。一是企业应该根据自身的经营形势和财务状况决定现金持有水平的高低,理解现金持有水平的边际效应递减规律,明白“过犹不及”,不要盲目追求高现金持有水平;二是企业根据自己所处的发展阶段和竞争环境来决定是否增加现金持有水平;三是企业选择住宅性质房屋比商用房屋在增加企业现金持有水平方面更有效;四是完善信息透明机制,妥善处理委托代理冲突。