秋意已浓说债市

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  一位同行说,做债券交易时间长了,往往会将交易问题升华为哲学问题。大家都笑了,但事后细细品味,有点儿意思的。交易就像是一场长跑,一时的输赢,其实并不能说明什么。关键是,盈利是否具有可持续性。
  10月的广州,依旧一派夏天景致,椰风徐徐。再回到杭州,丹桂飘香,菊黄蟹肥,全城弥漫着桂花的香味,方才意识到,秋意已浓。而远在北方的朋友告诉我,已经大幅降温。
  9月到10月中旬,总体来说债市依旧是在高位横盘整理,9月上旬,利率债继续走出一波收益率上行的走势,剩下的整个9月,主要是以震荡下行为主。国庆长假后,10年期国债抛压再现,收益率呈向上走势。信用债的走势与之相仿,5年期AAA债券依旧稳坐5.30%上方。
  10月12日,海关总署公布9月份出口同比意外下滑0.3%,和市场预期相差甚远。10月14日,3.1%的CPI出乎市场的普遍预期,市场又是一波抛盘。10月份第一个交易周,上证综指上涨2.5%,创下一个月来最大单周涨幅。
  对于这一组数据,相信大家心里也都有着各自不同的解读吧。突然想起一句诗,叫做“横看成岭侧成峰,远近高低各不同”。
  打开OUTLOOK,各家券商的报告,唱空的依旧唱空,看多的依旧看多,各有各的道理。或许,交易的魅力就在于此,同一个事件、同一个时间,不同的分析角度能够得出截然不同的观点和推论。进一步说,正是由于市场各个参与主体的不同观点和各自的持仓部位,才造成市场的波动,才会形成这些华丽的曲线,以及这一根根蜡烛图。对于交易员来说,每一根蜡烛图,都是一个个活灵活现的交易时段。每当鼠标轻轻滑过某根蜡烛图的时候,当天的市场交易情况便跃然脑中,难以忘怀。其中几多辛酸几多欢颜,或许只有交易员自己才能体会了。
  作者单位:杭州银行
  责任编辑:廖雯雯 夏宇宁
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