【摘 要】
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以2003—2013年中国房地产上市公司为研究样本,借鉴Richardson的过度投资模型,对房地产企业的过度投资行为进行度量,实证检验了房地产上市公司是否存在过度投资、中国的货币
【机 构】
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福建农林大学管理学院; 福州大学经济与管理学院;
【基金项目】
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国家社会科学基金项目“定向降准对农业企业的产出与风险传导效应研究”(15CGL037);国家自然科学基金项目“基于微观视角的货币政策组合非对称传导效应研究”(71473039);福建省教育厅科技计划项目“上市公司自主创新研究”(JA13031)
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以2003—2013年中国房地产上市公司为研究样本,借鉴Richardson的过度投资模型,对房地产企业的过度投资行为进行度量,实证检验了房地产上市公司是否存在过度投资、中国的货币政策对房地产上市公司过度投资的影响以及中国房地产上市公司的过度投资与其风险承担的关系。研究结果显示:中国房地产上市公司存在过度投资行为,紧缩的货币政策能抑制其过度投资,而宽松的货币政策会助长其过度投资;在经济繁荣期,房地产企业的过度投资对其风险承担的影响不显著;在经济衰退期,过度投资会使其风险承担水平显著提升,此时推出宽松的货币政策会使房地产企业的风险承担水平进一步提升。
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