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本文通过实证分析国内股市在1998年1月至2004年12月期间的月数据来研究中国股票市场的反向投资策略。结果表明在我国股票市场上，反向投资策略在短期以及长期具有获利性。此外还发现形成期市场报酬减去无风险利率、股票累积报酬最大差异、市盈率、流通市值和市净率对反向投资策略获利具有较强或一定的解释能力。并且在反向投资策略中加入上述部分因子后获利可以取得一定的提高。本文的研究可以为投资者提供一种可行的投资策略。