目前证券市场基本面、政策面出现一些变数。涉及到供求关系、经济增速、市场心态、主力动态等多个方面。将影响到近期的操作。其中，主要有下列几个方面影响较大：第一、供求关系：新股发行方式的改变成了心头忧患。日前，上证报《新股发行方式酝酿变革》这篇报道中提到：“从市场现状看，发行供给方出现积压。目前100多家公司已经‘过会’，等待发行；200多家公司排队等候‘过会’；1200多家公司即将通过辅导期。从宏观上看，发行处于供过于求的状况。”文中建议：“通过新股发行打包方式，将发行股本规模较小的若干企业同时推向市场，提高券商通道的使用效率。”“再如，可以将几家规模不大、成长性较高的企业，捆绑起来，占用一条通道。”从上述情况分析，结论只有一个：扩容压力沉重。联系到华夏银行等去年末就通过审核、尚未发行、上市的品种，可见未来压力较为沉重。历来股指有一定升幅的时候出现供求关系上的扩容压力的话，对于股指波段性调整是有利的。第二、经济增速/市场心态：有多个因素对宏观面经济增速有影响，主要有：（一）非典的负面影响，尤其是对于宏观经济指标的影响，会在五六月显现。其中，旅游股已经开始预警预亏。预料宾馆业、餐饮业、文化娱乐业也不排除出现预警预亏股的可能性。（二）非典对进出口业的影响，已在第二、第三季度凸显。毕竟今年广交会只有40多亿美元的成交，较之于以前100多亿美元的成交大幅度下降，订单的影响也在二、三季度显现出来。其中，纺织股已经开始出现，龙涤股份等的预警预亏。（三）日前，美国对中国纺织品进口特别保障措施（实为限制措施）实施程序正式生效。（五）近期，钢铁市场价格急跌10％。将对钢铁、炼焦等多个行业有一定的负面影响。目前钢铁股的走软，直接与此有关。从影响市场心态的要素看，还有一些问题需要注意：如《长江中下游来洪增大 南京6月将迎年最大洪水》，虽然未来洪水即使有影响，也不可能大过1998年。但是，毕竟有一定心理压力。第三、主力动态：确有部分市场主力开始减磅，从大成基金20天兑现6000万的数据看，确实有基金在减磅银行股等蓝筹股。大成基金4月17日公布了第一次分配方案：10派0.3元。当时披露半年实现4460万元利润。按基金每次分配的比例必须不低于已实现收益的90％计算，第一次分配后该基金剩下的利润不足500万。5月27日，大成基金公布了本年第二次分配方案：10派0.6元。并公告截至5月23日实现收益6564万元，这意味：在4月17日至5月23日的4周交易时间里，大成基金将超过6000万元的账面利润落袋为安。而该基金主要持仓品种包括银行股。可见，确实有基金在银行股等板块上减仓。第四、盘面动态：汽车股、钢铁股、银行股等蓝筹股普遍走软，近期跌幅居前的品种绝大多数是汽车股、钢铁股、高速公路股等。同时，从盘中蓝筹股普遍走弱的情况看，包括汽车、电力、钢材、银行股等的蓝筹股板块，普遍跌破5天线，其中凌钢股份等钢铁股，甚至已经跌破20、30天线。一方面，这在某种程度上同大成基金的动向相印证。另一方面，说明前期灵魂股板块，程度轻的已经短线走弱，程度重的已经中线走弱。后市操作注意：前期强势股跌破5天线之后，表明空方短期占优，但是，一般会有反抽5天线的机会；反抽5天线时如果无量跟风、无力逾越5天线、或者逾越5天线但是过不去，则注意盘中在5天线附近减磅。类似地，对于中线已经破位20、30天线的品种，如果反抽20、30天线过不去，则注意在20、30天线附近逢高出局。总之，目前，以此一方法保守操作，保住上半年的胜利果实，是投资人的首选思路。