【摘 要】
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根据我国股票市场和公司债市场流动性溢出效应的特点,构建了包含债券和股票市场内部和外部流动性冲击的公司债结构化定价模型,以分析债券和股票市场内部和外部流动性冲击对公
【机 构】
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中国科学技术大学管理学院统计与金融系,合肥工业大学经济学院
【基金项目】
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国家自然科学基金(71273082);国家自然科学基金青年基金(71201152)资助
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根据我国股票市场和公司债市场流动性溢出效应的特点,构建了包含债券和股票市场内部和外部流动性冲击的公司债结构化定价模型,以分析债券和股票市场内部和外部流动性冲击对公司债信用利差的影响.基于模型对2008-01-01～2016-12-31期间沪、深两市的公司债交易数据和相应公司股票交易数据进行了实证分析,结果发现在债券和股票市场内部和外部流动性冲击下,债券和股票的流动性对于公司债信用利差的影响均符合模型的预期,并且对于较低信用级别和短期期限的债券信用利差影响更为显著,从而证实了所提出的理论模型的合理性.
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