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摘要：我国的利率市场化从1993年起，走过了近20年的发展历程，呈现出日益明显的加速趋势。但同时在利率市场化的进程中，国内商业银行在转变传统经营模式、提升利率风险管理能力和资金定价能力方面面临着巨大的挑战。如何应对新趋势下的机遇与挑战成为了当前商业银行亟待解决的问题。文章选取中间业务发展视角，结合国内金融市场现状，对比其他国家应对利率市场化的实践，探讨通过大力发展中间业务走出应对利率市场化趋势的可持续发展路径。
关键词：利率；市场化；中间业务；创新
一、利率市场化对商业银行的影响
（一）银行利率风险加大
利率市场化后，受利率波动的影响，国内商业经营过程中的利率风险将在更多维度暴露出来。从受影响的程度来看，主要表现为三种风险：一是利率结构风险，指因利率波动过程中存贷款利率波动幅度不一致或短期存贷款与中长期存贷款之间的利差波动幅度不一致而导致银行蒙受损失的利率风险；二是利率敏感性缺口风险，该风险指银行在某一时期内需要重新调整利率的资产数量与需要重新调整利率的负债数量不匹配时，银行在吸收存款或发放贷款的过程中将要遭受损失；三是内含选择权风险，即由于市场利率的波动影响了客户的预期促使客户发生提前取款或提前还款行为，从而造成银行蒙受损失的风险。美国在实行利率市场化过程中发生的储蓄贷款协会危机即是典型的一例，美联储从1965年开始推动利率市场化，利率市场化后，短期存款利率快速上升，但美国储蓄贷款协会原有长期固定利率抵押贷款的收益却保持不变，这导致许多相关金融机构账面利润直线下降。据统计资料显示，在1980年到1991年期间，美国有25%的储蓄贷款机构破产倒闭，即发生了所谓的储贷协会危机。
（二）银行竞争压力加大
当前我国银行业盈利模式主要依赖利差收入，在原有受严格管制的存贷利率体制下，商业银行可以通过管制利差获取高额的利润，随着政策对存贷利率浮动幅度的逐渐放宽，商业银行虽然对存贷利率拥有了一定的自主决策权，但在银行业激烈的市场竞争中，在风险可控的情况下降低贷款利率已成为各家银行争夺优质客户的一种重要手段。而且随着非银行金融机构业务品种的日益丰富，使得越来越多的优质客户与银行的利率议价能力不断提高，导致银行可以获取的存贷利差空间进一步收窄，直接影响了银行的经营收入和利润水平。根据银监会发布的数据，截至2012年6月末，中国银行业金融机构总资产已达126.78万亿元，同比增长20%，总负债达118.85万亿元，同比增长19.7%，总资产与总负债分别是5年前的2.61倍和2.59倍。可见过去5年中，商业银行发展的主要特征依然通过是扩张资产规模来增加存贷款规模，从而维持利润增长。据统计数据显示，大部分全国性商业银行2011年的利息收入占比在80%以上。可以预见，随着利率市场化进程的加快和银行业内竞争的加剧，单一依靠存贷利差获取利润的商业银行将面临越来越大的竞争和经营压力。从其他实行利率市场化的国家来看，大多数国家在利率市场化后或多或少出现了银行倒闭增加的情况。以美国为例，银行倒闭的数量不断增加是实行利率市场化后遇到的最严重的问题。从1980年开始，银行倒闭家数开始突破两位数，并且呈加速趋势，，从1985年起突破三位数，在1987-1991年这四年中，美国银行倒闭家数每年平均达200家，最高的一年甚至达到250家，平均每1.5天就会倒闭一家。
（三）倒逼中间业务的发展
利率市场化最主要的是“定价权”，随着我国利率市场化进程的加快推进，非对称降息的持续执行，在宏观经济下行的预期下，国内银行业净利差和净利息收益率将逐步从高位回落，这势必造成银行在转变以利差收入为主的运营模式，寻求新的利润突破口。因此，在新趋势下，以非利息收入的主要来源的中间业务逐步进入商业银行可持续发展战略的视野，并掀开了新一轮的业务发展浪潮。从实践来看，近年来中间业务已成为商业银行新的利润增长点。据统计数据显示，全国性商业银行2011年中间业务收入占比达18.39%，较上年增长了1.36个百分点。但与国际同业相比依然存在较大差距。在金融业发展较发达的市场，银行非息收入占比大都在40%左右，高的甚至超过70%。
二、发展中间业务是利率市场化趋势下的最优选择
（一）中间业务收入能抵消利息收入的波动
国外学者已通过实证研究证明了欧盟部分国家银行业的利息收入与非利息收入之间存在着反向关系。这说明中间业务收入通过抵消利息收入的波动能对银行的经营结果起到稳定性的影响。Roise等人研究发现，1994-1998年间，欧盟银行业的利息收入不断下降，但资产收益率基本保持稳定，主要是因为非利息收入受利率波动的影响较少，虽然非利息收入的增长可能不能完全抵消经利息收入的下降，但却有助于保持或加强银行的盈利能力，使银行利润不至因利息收入减少而大幅下滑。
（二）中间业务可有效规避利率风险
银行在经营过程中，规避利率风险最有效的方法是不产生利率风险，中间业务（非利息业务）就是不产生利率敞口的业务。在金融业发展较成熟的市场中的银行都特别注重优先发展高收益和高附加值的非利息业务，以此来缓冲利率风险。利率市场化竞争必然会影响银行利润结构的调整，即利息收入比的减少；从而通过中间业务收入的增加来弥补利息收入的减少，将是银行在利率市场化过程中的必然选择。
（三）中间业务可有效分散商业银行的经营风险
一般来说，能有效分散银行经营风险的方法主要有两个：一是银行间的合并，通过规模效应来增强竞争力；二是缩小风险资产规模，创新风险较小的先导优势业务，其中主要是高附加值和高收益的中间业务。在我国利率市场化趋势下，大力发展中间业务较符合国内商业银行持续发展的要求。因为：（l）中间业务主要是接受客户委托，以中间人的身份进行的代理业务，其风险主要由委托人来承担，虽不是全无风险业务，但较信贷业务来说，其安全性较好；（2）中间业务的或有风险较信贷业务为低，故其资本备足率可以保持在低位，这有利于银行开展更多其他业务；（3）中间业务收入占比较高的银行，由于收入来源的分散化和多元化，可降低银行整体经营风险，既有利于提高银行抗风险能力，又有利于银行实现较高的市场价值。而传统的主要依赖存贷款利息业务的银行，即使其有较丰富存贷款品种，也会因其经营风险较集中而难以保证其市场价值的稳定。 （四）中间业务可对传统业务发挥联动效应
为客户提供多样、全面的中间业务服务，可以加强银行与客户之间的密切关系，提高客户对银行的依赖性，有利于稳定客户资源，并与客户建立长期稳定的业务关系，稳定存、贷款业务。所以大力发展中间业务，提升中间业务竞争力，不仅影响商业银行在该领域的业务成果，更对商业银行在整个金融市场中的竞争地位有重要影响。
三、结论和建议
（一）重点发展个人金融服务业务
个人金融服务市场极具潜力，国际上一些大型商业银行均将个人金融业务列为主营业务。如香港恒生银行的个人金融业务对全行利润的贡献率在50%以上，美国花旗集团55%以上的营业收入来自对个人客户的服务。随着利率市场化的趋势的日益明显，国内各商业银行也已开始把目光转向个人金融服务，从中寻找新的利润增长点。国内商业银行几乎都推出了自己的理财产品，有条件的商业银行均已设立了私人银行等高端个人金融服务机构。国内商业银行应该把个人金融业务作为推动中间业务发展的主要业务来发展，优化运作程序和创新服务方式，认真研究个人金融业务的运作规律和特点，采取切实可行的发展对策。
（二）着力拓展投资银行业务
随着利率市场化过程中，非银行金融机构产品的不断丰富，导致投融资方式逐步多样化，一方面，利率市场化使资本市场越来越发达，创造出更加丰富的投资产品，吸引更多优质客户将资金投入资本市场，导致银行的存款缩水；另一方面，利率定价功能完善之后，将使部分企业由向银行间接融资转向到资本市场直接融资。商业银行不能再固守传统的货币市场，而应提前介入投资银行业务，只有将传统的存贷业务与投资银行业务进行有效组合后，才能稳定客户，并保证银行的持续发展。因此，国内商业银行应加强与券商的合作，探索研究以证券业务为创新对象的中间业务，在更高层次上发挥结算中心和代理中心职能。同时，以中间业务创新作为进入资本市场的切口，在积极争取办理企业债券、政府债券和商业票据的发行、交易业务的同时，主动介入企业并购、重组等业务，为企业的融资需求、财务运作、资金管理提出长期、全面、专业、系统的建议和服务，增加中间业务的附加值。
（三）大力发展基金管理业务
从国际经验来看，上世纪50年代，美国商业银行的金融资产规模占其全部金融资产的51%，而基金金融资产规模仅占5.2%。到上世纪末，这两项分别为23%和40%，基金金融资产超过商业银行金融资产而排名第一。伴随着我国资本市场的发展，证券投资基金、境外机构投资者基金、社保基金、企业年金等基金业务发展迅速，资产规模不断扩大，与基金相关的代销、托管等中间业务已成为我国商业银行的一项重要业务。在利率市场化的趋势下，我国的养老金、券商委托理财资金、私募基金、信托基金、保险基金数量将出现高速增长，国内商业银行应积极与基金公司开展合作，深入研究基金业服务规律，创新与基金相关的中间业务产品，为客户提供高质量的基金代销、托管服务。通过发展基金管理业务来为发展公司、个人理财业务提供支持，有助于国内商业银行改善业务结构。
（四）实行银保业务合作
2004年3月，由汇丰银行投资持股27%和平安信托投资持股73%的平安银行开业，由此拉开了银保合作的新帷幕。实际上，国内银行参与保险业务的时间较早，太平洋人寿2003年通过银行渠道收取的保费收入达24亿元，占该公司总保费收入的77%。面对利率市场化后利差收窄的挑战，国内商业银行要实现业务战略调整，实行银保合作是一个重要的战略选择。
（五）积极推广电子银行业务
当前，网络购物与相关第三方金融支持服务势头强劲，电子银行业务是银行业介入互联网经济的一项创新，电子银行业务的优势主要体现在服务价格。据估计，电子银行业务比同类的传统银行业务能降低三分之一的成本，同时电子银行业务不受物理网点限制由利于商业银行拓展客户资源。商业银行应将电子银行作为在利率市场化环境下进行业务战略调整的一个重要的方向，并积极推广电子银行业务。
参考文献：
1.朱华.商业银行发展创新中间业务的思考[J].西南金融，2007（4）.
2.于晨曦.商业银行中间业务的合作与竞争研究[J].金融论坛，2007（4）.
3.余昌涛，莫仕军.转变经营模式，发挥整体优势，实现中间业务跨越式发展[J].中国城市金融，2005（7）.
4.钱茜.我国商业银行中间业务的现状及发展对策[J].财会研究，2006（8）.
5.李作仁.商业银行拓展中间业务之研究[J].现代金融，2005（9）.
6.董振君.加快我国商业银行中间业务发展的对策建议[J].辽宁经济，2006（10）.
7.孙智勇.商业银行中间业务存在的问题与对策[J].中国乡镇企业会计，2006（8）.
8.李庞辉，王珏.西部地区商业银行中间业务发展问题研究[J].财会月刊，2006（30）.
9.王艺博.中外商业银行中间业务的比较分析[J].百家论坛，2007（12）.
10.曹献雨.基于利率市场化分析的我国商业银行中间业务研究[J].商业研究，2007（5）.
（作者单位：成都农商银行）
关键词：利率；市场化；中间业务；创新
一、利率市场化对商业银行的影响
（一）银行利率风险加大
利率市场化后，受利率波动的影响，国内商业经营过程中的利率风险将在更多维度暴露出来。从受影响的程度来看，主要表现为三种风险：一是利率结构风险，指因利率波动过程中存贷款利率波动幅度不一致或短期存贷款与中长期存贷款之间的利差波动幅度不一致而导致银行蒙受损失的利率风险；二是利率敏感性缺口风险，该风险指银行在某一时期内需要重新调整利率的资产数量与需要重新调整利率的负债数量不匹配时，银行在吸收存款或发放贷款的过程中将要遭受损失；三是内含选择权风险，即由于市场利率的波动影响了客户的预期促使客户发生提前取款或提前还款行为，从而造成银行蒙受损失的风险。美国在实行利率市场化过程中发生的储蓄贷款协会危机即是典型的一例，美联储从1965年开始推动利率市场化，利率市场化后，短期存款利率快速上升，但美国储蓄贷款协会原有长期固定利率抵押贷款的收益却保持不变，这导致许多相关金融机构账面利润直线下降。据统计资料显示，在1980年到1991年期间，美国有25%的储蓄贷款机构破产倒闭，即发生了所谓的储贷协会危机。
（二）银行竞争压力加大
当前我国银行业盈利模式主要依赖利差收入，在原有受严格管制的存贷利率体制下，商业银行可以通过管制利差获取高额的利润，随着政策对存贷利率浮动幅度的逐渐放宽，商业银行虽然对存贷利率拥有了一定的自主决策权，但在银行业激烈的市场竞争中，在风险可控的情况下降低贷款利率已成为各家银行争夺优质客户的一种重要手段。而且随着非银行金融机构业务品种的日益丰富，使得越来越多的优质客户与银行的利率议价能力不断提高，导致银行可以获取的存贷利差空间进一步收窄，直接影响了银行的经营收入和利润水平。根据银监会发布的数据，截至2012年6月末，中国银行业金融机构总资产已达126.78万亿元，同比增长20%，总负债达118.85万亿元，同比增长19.7%，总资产与总负债分别是5年前的2.61倍和2.59倍。可见过去5年中，商业银行发展的主要特征依然通过是扩张资产规模来增加存贷款规模，从而维持利润增长。据统计数据显示，大部分全国性商业银行2011年的利息收入占比在80%以上。可以预见，随着利率市场化进程的加快和银行业内竞争的加剧，单一依靠存贷利差获取利润的商业银行将面临越来越大的竞争和经营压力。从其他实行利率市场化的国家来看，大多数国家在利率市场化后或多或少出现了银行倒闭增加的情况。以美国为例，银行倒闭的数量不断增加是实行利率市场化后遇到的最严重的问题。从1980年开始，银行倒闭家数开始突破两位数，并且呈加速趋势，，从1985年起突破三位数，在1987-1991年这四年中，美国银行倒闭家数每年平均达200家，最高的一年甚至达到250家，平均每1.5天就会倒闭一家。
（三）倒逼中间业务的发展
利率市场化最主要的是“定价权”，随着我国利率市场化进程的加快推进，非对称降息的持续执行，在宏观经济下行的预期下，国内银行业净利差和净利息收益率将逐步从高位回落，这势必造成银行在转变以利差收入为主的运营模式，寻求新的利润突破口。因此，在新趋势下，以非利息收入的主要来源的中间业务逐步进入商业银行可持续发展战略的视野，并掀开了新一轮的业务发展浪潮。从实践来看，近年来中间业务已成为商业银行新的利润增长点。据统计数据显示，全国性商业银行2011年中间业务收入占比达18.39%，较上年增长了1.36个百分点。但与国际同业相比依然存在较大差距。在金融业发展较发达的市场，银行非息收入占比大都在40%左右，高的甚至超过70%。
二、发展中间业务是利率市场化趋势下的最优选择
（一）中间业务收入能抵消利息收入的波动
国外学者已通过实证研究证明了欧盟部分国家银行业的利息收入与非利息收入之间存在着反向关系。这说明中间业务收入通过抵消利息收入的波动能对银行的经营结果起到稳定性的影响。Roise等人研究发现，1994-1998年间，欧盟银行业的利息收入不断下降，但资产收益率基本保持稳定，主要是因为非利息收入受利率波动的影响较少，虽然非利息收入的增长可能不能完全抵消经利息收入的下降，但却有助于保持或加强银行的盈利能力，使银行利润不至因利息收入减少而大幅下滑。
（二）中间业务可有效规避利率风险
银行在经营过程中，规避利率风险最有效的方法是不产生利率风险，中间业务（非利息业务）就是不产生利率敞口的业务。在金融业发展较成熟的市场中的银行都特别注重优先发展高收益和高附加值的非利息业务，以此来缓冲利率风险。利率市场化竞争必然会影响银行利润结构的调整，即利息收入比的减少；从而通过中间业务收入的增加来弥补利息收入的减少，将是银行在利率市场化过程中的必然选择。
（三）中间业务可有效分散商业银行的经营风险
一般来说，能有效分散银行经营风险的方法主要有两个：一是银行间的合并，通过规模效应来增强竞争力；二是缩小风险资产规模，创新风险较小的先导优势业务，其中主要是高附加值和高收益的中间业务。在我国利率市场化趋势下，大力发展中间业务较符合国内商业银行持续发展的要求。因为：（l）中间业务主要是接受客户委托，以中间人的身份进行的代理业务，其风险主要由委托人来承担，虽不是全无风险业务，但较信贷业务来说，其安全性较好；（2）中间业务的或有风险较信贷业务为低，故其资本备足率可以保持在低位，这有利于银行开展更多其他业务；（3）中间业务收入占比较高的银行，由于收入来源的分散化和多元化，可降低银行整体经营风险，既有利于提高银行抗风险能力，又有利于银行实现较高的市场价值。而传统的主要依赖存贷款利息业务的银行，即使其有较丰富存贷款品种，也会因其经营风险较集中而难以保证其市场价值的稳定。 （四）中间业务可对传统业务发挥联动效应
为客户提供多样、全面的中间业务服务，可以加强银行与客户之间的密切关系，提高客户对银行的依赖性，有利于稳定客户资源，并与客户建立长期稳定的业务关系，稳定存、贷款业务。所以大力发展中间业务，提升中间业务竞争力，不仅影响商业银行在该领域的业务成果，更对商业银行在整个金融市场中的竞争地位有重要影响。
三、结论和建议
（一）重点发展个人金融服务业务
个人金融服务市场极具潜力，国际上一些大型商业银行均将个人金融业务列为主营业务。如香港恒生银行的个人金融业务对全行利润的贡献率在50%以上，美国花旗集团55%以上的营业收入来自对个人客户的服务。随着利率市场化的趋势的日益明显，国内各商业银行也已开始把目光转向个人金融服务，从中寻找新的利润增长点。国内商业银行几乎都推出了自己的理财产品，有条件的商业银行均已设立了私人银行等高端个人金融服务机构。国内商业银行应该把个人金融业务作为推动中间业务发展的主要业务来发展，优化运作程序和创新服务方式，认真研究个人金融业务的运作规律和特点，采取切实可行的发展对策。
（二）着力拓展投资银行业务
随着利率市场化过程中，非银行金融机构产品的不断丰富，导致投融资方式逐步多样化，一方面，利率市场化使资本市场越来越发达，创造出更加丰富的投资产品，吸引更多优质客户将资金投入资本市场，导致银行的存款缩水；另一方面，利率定价功能完善之后，将使部分企业由向银行间接融资转向到资本市场直接融资。商业银行不能再固守传统的货币市场，而应提前介入投资银行业务，只有将传统的存贷业务与投资银行业务进行有效组合后，才能稳定客户，并保证银行的持续发展。因此，国内商业银行应加强与券商的合作，探索研究以证券业务为创新对象的中间业务，在更高层次上发挥结算中心和代理中心职能。同时，以中间业务创新作为进入资本市场的切口，在积极争取办理企业债券、政府债券和商业票据的发行、交易业务的同时，主动介入企业并购、重组等业务，为企业的融资需求、财务运作、资金管理提出长期、全面、专业、系统的建议和服务，增加中间业务的附加值。
（三）大力发展基金管理业务
从国际经验来看，上世纪50年代，美国商业银行的金融资产规模占其全部金融资产的51%，而基金金融资产规模仅占5.2%。到上世纪末，这两项分别为23%和40%，基金金融资产超过商业银行金融资产而排名第一。伴随着我国资本市场的发展，证券投资基金、境外机构投资者基金、社保基金、企业年金等基金业务发展迅速，资产规模不断扩大，与基金相关的代销、托管等中间业务已成为我国商业银行的一项重要业务。在利率市场化的趋势下，我国的养老金、券商委托理财资金、私募基金、信托基金、保险基金数量将出现高速增长，国内商业银行应积极与基金公司开展合作，深入研究基金业服务规律，创新与基金相关的中间业务产品，为客户提供高质量的基金代销、托管服务。通过发展基金管理业务来为发展公司、个人理财业务提供支持，有助于国内商业银行改善业务结构。
（四）实行银保业务合作
2004年3月，由汇丰银行投资持股27%和平安信托投资持股73%的平安银行开业，由此拉开了银保合作的新帷幕。实际上，国内银行参与保险业务的时间较早，太平洋人寿2003年通过银行渠道收取的保费收入达24亿元，占该公司总保费收入的77%。面对利率市场化后利差收窄的挑战，国内商业银行要实现业务战略调整，实行银保合作是一个重要的战略选择。
（五）积极推广电子银行业务
当前，网络购物与相关第三方金融支持服务势头强劲，电子银行业务是银行业介入互联网经济的一项创新，电子银行业务的优势主要体现在服务价格。据估计，电子银行业务比同类的传统银行业务能降低三分之一的成本，同时电子银行业务不受物理网点限制由利于商业银行拓展客户资源。商业银行应将电子银行作为在利率市场化环境下进行业务战略调整的一个重要的方向，并积极推广电子银行业务。
参考文献：
1.朱华.商业银行发展创新中间业务的思考[J].西南金融，2007（4）.
2.于晨曦.商业银行中间业务的合作与竞争研究[J].金融论坛，2007（4）.
3.余昌涛，莫仕军.转变经营模式，发挥整体优势，实现中间业务跨越式发展[J].中国城市金融，2005（7）.
4.钱茜.我国商业银行中间业务的现状及发展对策[J].财会研究，2006（8）.
5.李作仁.商业银行拓展中间业务之研究[J].现代金融，2005（9）.
6.董振君.加快我国商业银行中间业务发展的对策建议[J].辽宁经济，2006（10）.
7.孙智勇.商业银行中间业务存在的问题与对策[J].中国乡镇企业会计，2006（8）.
8.李庞辉，王珏.西部地区商业银行中间业务发展问题研究[J].财会月刊，2006（30）.
9.王艺博.中外商业银行中间业务的比较分析[J].百家论坛，2007（12）.
10.曹献雨.基于利率市场化分析的我国商业银行中间业务研究[J].商业研究，2007（5）.
（作者单位：成都农商银行）