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华尔街为何不懂中国“网”？
远在大洋彼岸的美国华尔街，曾经制造了丁磊、张朝阳、陈天桥等诸多中国网络业年轻富豪；但是，华尔街与中国互联网业之间，仍然缺少真正的了解。
中国互联网是在华尔街的质疑声中跌跌撞撞成长起来的。
华尔街，当今全世界最著名的街道，全世界的金融中心。诞生在此的纳斯达克，无时无刻不在预告着全球的经济气候，牵动着财富名流们的敏感神经；这里一个数字的由绿变红或者由红变绿，很可能就决定了远在地球某一角落的一个企业的生与死。
从1999年中国第一家互联网企业中华网在纳斯达克上市，纳斯达克已经为中国互联网业制造了数个财富英雄，但是，这并不代表华尔街的分析师们认可和赞同中国的互联网盈利模式。
中国互联网企业在纳斯达克的命运可谓大起大落，如中华网凭借“中国概念”曾风光无限，与此同时，又有大半数中国网络公司却遭遇股票价格跌破发行价，甚至仅值几毛钱的苦涩。
在此动荡命运背后，华尔街的分析师们的影响力不可忽略，他们曾将中国的互联网业捧上过天堂，也曾将其贬入地狱。
而中国的互联网精英们也不信奉“沉默是金”，华尔街制造的财富英雄张朝阳、丁磊、陈天桥等，曾先后在不同时间、不同地点，不约而同地表达了同一种声音：不要相信华尔街，因为他们不懂中国互联网。
网络精英们这种用于警告业界和提醒自己的独白，其言辞之义正、语气之激愤、态度之强硬，充分体现了其不被理解之痛苦，有业内人士戏称：“华尔街制造的这些中国网络英雄们，已经不自觉地组成了‘骂’街俱乐部。”
华尔街与中国互联网之间，可能从一开始就缺乏彼此了解、相互请教。
陈天桥加入“骂‘街’俱乐部”
生意人的郁闷往往和财富直接挂钩，而发泄郁闷的方式却经常与常人无异。如果你辛辛苦苦干了一年，却发现你兜里的钱少了60%还要多，就算你是中国首富，也免不了要发几句牢骚。
他就是中国首富，他在纳斯达克的钱就比去年少了六成，他也终于发了牢骚，这个人就是盛大网络董事长兼CEO陈天桥。
“分析师坐在华尔街来分析中国发生新的产业——网络游戏产业，并且俨然自居是这方面的专家，指导应该怎么做，未来不应该怎么做。实际上他们忘了，他们用来指导盛大的东西是两年前我教给他们的东西，因为两年前盛大做路演的时候，他们都不知道中国什么叫做网络游戏，他们都不知道网络游戏可以赚钱，是我告诉他们应该收月租费，应该做游戏系统。”
“夏天已经到了，他们还在用冬天的规则要求我们，我们怎么能听从一个根本不懂中国的事情的人告诉我们怎么做？他们要是真懂，中国企业不全得请他们过来当CEO了？”
此时是2005年的12月27日，现场是“盛大家庭战略之EZ POD成功上市”的庆功会，借着EZ POD的成功喜气，陈天桥将沉闷已久的牢骚痛痛快快地发了出来，首开个人骂“街”之先河。
陈天桥骂“街”事件发生之后，《中国经济周刊》分别采访了盛大和纳斯达克中国区。出人意料的是，盛大新上任的新闻发言人诸葛辉和纳斯达克中国首代劳伦斯潘竟态度出奇的一致：对此不予任何评论。
不过，中国企业的新锐代表们也并不信奉“沉默是金”，2005年9月举办的“西湖论剑”论坛上，网易创始人丁磊就警告中国网络企业家：“中国互联网企业家如果想自己从事企业经营活动的话，一定要相信自己的判断，不要迷信一些华尔街分析师或一些顾问。许多的华尔街分析师并没有完全了解中国市场，他们总是想用美国的方法去思考一个公司。”
“另外，华尔街分析师们并不是企业家出身，而且绝大部分都没有管理经验。事实上，与华尔街打交道的人或企业中，有很多在华尔街分析师的指挥棒下犯了很多错误。”搜狐CEO张朝阳也曾抱怨：“华尔街投资者并不是中国互联网（搜狐）的用户，因此他们不能认识到中国最有价值的网站（指搜狐）的真实价值，致使其股价长期被低估。”
网易和搜狐曾经的痛
如果把陈天桥这次代表“中国概念股”所发的这通牢骚，跟以前张朝阳、丁磊、马化腾等“腕儿们”在不同场合、不同时间讲过的类似语录串联在一起就会发现，一个“圈子”正在形成，一种思想已经诞生，并正在与华尔街抗衡。
在过去几十年中，华尔街从一个美国的股票交易场所，发展成为全世界的金融中心，所以，“华尔街不生产任何一双鞋袜、一张桌椅、一台电脑等可见产品，但华尔街的高楼大厦却个个富丽堂皇”。
纳斯达克股票市场在华尔街上并没有一个固定的交易场所，但其交易规模已在近期超过了老牌的纽约股票交易所。通过与欧洲、亚洲等地的股票交易机构合作，纳斯达克已经成为一个全球性的金融交易市场。世界各地的投资者通过先进的电脑通讯网络，可以在任何时间、任何地点操作任何国家的股票及其它证券。
从1999年到2005年，包括中华网、新浪网、网易、搜狐在内的十几家中国互联网企业的股票落户纳斯达克，同中国的其他行业企业一样，他们都经历了股市的起起伏伏，感受了纳斯达克为其带来的快乐与痛苦。
美利坚民族特有的开放和敢作敢为的拓荒精神，在华尔街上却蜕化为空前的循规蹈矩和谨小慎微，甚至因此让外来者误读为“蛮横无理”。
也正是在此背景下，在美国上市的中国互联网企业才对华尔街发出了自己不同的声音。
早在网易、搜狐上市之前，就有华尔街分析师认为，网易和搜狐上市将“受到冷遇”，分析原因，除了其部分业务因政策原因无法上市造成影响外，在投资者眼中，大多数亚洲网络公司无法实现赢利，“尽管中国网站可以挣到钱，但要产生利润需要两到三年”。
由于对网易经营模式的不认可和对领导层的不信任，华尔街的分析师对其冷眼相待，网易股票曾一度跌至0.6美元（目前为60多美元）。
出乎华尔街的意料，2002年8月份，网易二季度报表率先实现了盈利，这是三大门户网站历史上头一次，而更难能可贵的是业绩增长不是来自华尔街紧紧盯着的广告收入，而是来自短信、网上游戏等新领域的收益。
“中国的互联网发展和美国的模式不尽相同。特别是网易，做了很多特别中国化的产品和经营，吸引客户通过短信下载图片、铃声等移动增值业务，美国的华尔街的投资人包括分析师就不怎么特别理解了，当然判断自然失去准确。”吕本富如此评价。
此后网易股价大幅上扬，很多相信华尔街分析师的投资人后悔得捶胸顿足。“这就是损失，”吕本富说，“分析师失去了扬名的机会，而投资者则失去了赚钱的机会。”
“跟着华尔街投资人走，就会倒霉，以前搜狐跟着他们的指挥棒，投资人不认可搜索引擎和即时通讯的价值，搜狐为了报表，没有对此加大投入而丧失了长远发展的机会。”回忆起过去的情境，张朝阳依然痛心，“华尔街三年前能把搜狐的股价打到1美元以下，事实证明他们犯了个大错误，现在他们又在犯同样的错误。”作为当事人，张朝阳的感悟也许更有代表性。
《产权市场》：跨国公司疯狂并购中国装备制造企业
“现阶段尚没能统计有多少装备制造业的行业龙头企业已经被跨国公司收购或兼并，有多少行业已经被跨国公司控制，但一个很明白的事实是：这种现象正在持续发生且愈演愈烈。”原机械工业部副部长、现中国机械工业联合会特别顾问陆燕荪神情颇为激动。
外资进入的目的已不仅仅是占领中国市场，也在把中国的机械制造业纳入其全球产业链。面对外资疯狂进攻，国内企业方面却显得有些无力招架。
中国机械工业联合会副会长蔡惟慈认为，当前外企进入中国的方式发生了很大变化：一是对华合作方式由早期的许可证生产方式变为资本输出的方式。二是资本输出中外资所占比重由开始的一般性参股变为坚持要求控股，或者独资。还有的坚持要求控制中资企业原有的技术开发部门。“人家想得很远，目的是要从根本上消除将来中国企业与之一争高低的可能。”过去项目一般投入几百万美元，现在动辄几千万美元甚至上亿美元。此外，外资进入的目的已不仅仅是占领中国市场，也在把中国的机械制造业纳入其全球产业链。
《中国投资》：2006年投资指引
每一轮五年计划的出台，都带来新的投资方向和机会。2006年是“十一五”规划的开局之年，以“十一五”为标志，工业化、消费升级、国际产业转移等因素正驱动新一轮产业结构升级与演进，产业投资版图正在发生变化，投资机会也因此而呈现不同风采。为此，《中国投资》为各类投资主体勾画了2006年投资路线。
首先投资者应关注产业结构调整受惠行业，大型装备制造业、通用设备制造业、专用设备制造业，以及新能源、新材料、生物技术、信息技术、农业及农副产品加工业，将直接受惠于政策激励和社会资源配置倾斜而具有长期战略投资价值，投资者应围绕这些产业积极进行投资布局。其次是优势资源类产业、价值被低估的周期行业依然蕴涵丰富的投资潜力。三是消费行业凸现长期投资机会，商业零售、休闲娱乐、餐饮旅游、医疗保健以及消费产品生产制造将迎来稳定、持续的增长机遇。四是“高附加值”制造业蕴含的致富机会非常明显。这些都为投资者提供了丰富的投资主题，是投资者可大显身手、创业淘金的产业。
每一个成功的投资者，都有一套自己的投资哲学，但高投资回报率总是垂青于那些富有想象力及能承受风险的投资者。尽管2006年投资市场有诸多机会，但关键在于投资者要有明确而具体的投资目标，并根据自己承担风险的能力做出正确的投资选择。
《环球企业家》：“狩猎”中国富人
尽管跨国银行对中国中产阶级理财市场觊觎已久，但他们要实现盈利还需要长时间的耐心等待。在中国金融市场依照WTO的承诺不断开放后，外资银行也陆续把个人的财富管理加入他们在华业务品种的名单，除了花旗银行，汇丰(HSBC)、荷兰银行（ABN）、渣打银行（Standard Chartered Bank）等都开始在亚太区设立了相关的部门，而业务重点都不约而同地放在中国。
但是，这些急欲在中国中产阶级身上掘金的跨国巨头们却发现他们面临的处境。而此前跨国银行在华推出的其他品种，如合格境外机构投资者（QFII）托管、国债承销、企业现金管理等，都有不同程度的斩获，在这种情况下，他们急于采取一些特别的办法来扩大知名度或者促销也就不难理解。
眼下，不少跨国银行都寄希望于2006年中国银行业的全面开放，如果财富管理届时也能推出人民币业务的服务，“那么获胜机会还是会增加不少”，波士顿咨询公司大中华区财富管理课题领导人邓俊豪说。
远在大洋彼岸的美国华尔街，曾经制造了丁磊、张朝阳、陈天桥等诸多中国网络业年轻富豪；但是，华尔街与中国互联网业之间，仍然缺少真正的了解。
中国互联网是在华尔街的质疑声中跌跌撞撞成长起来的。
华尔街，当今全世界最著名的街道，全世界的金融中心。诞生在此的纳斯达克，无时无刻不在预告着全球的经济气候，牵动着财富名流们的敏感神经；这里一个数字的由绿变红或者由红变绿，很可能就决定了远在地球某一角落的一个企业的生与死。
从1999年中国第一家互联网企业中华网在纳斯达克上市，纳斯达克已经为中国互联网业制造了数个财富英雄，但是，这并不代表华尔街的分析师们认可和赞同中国的互联网盈利模式。
中国互联网企业在纳斯达克的命运可谓大起大落，如中华网凭借“中国概念”曾风光无限，与此同时，又有大半数中国网络公司却遭遇股票价格跌破发行价，甚至仅值几毛钱的苦涩。
在此动荡命运背后，华尔街的分析师们的影响力不可忽略，他们曾将中国的互联网业捧上过天堂，也曾将其贬入地狱。
而中国的互联网精英们也不信奉“沉默是金”，华尔街制造的财富英雄张朝阳、丁磊、陈天桥等，曾先后在不同时间、不同地点，不约而同地表达了同一种声音：不要相信华尔街，因为他们不懂中国互联网。
网络精英们这种用于警告业界和提醒自己的独白，其言辞之义正、语气之激愤、态度之强硬，充分体现了其不被理解之痛苦，有业内人士戏称：“华尔街制造的这些中国网络英雄们，已经不自觉地组成了‘骂’街俱乐部。”
华尔街与中国互联网之间，可能从一开始就缺乏彼此了解、相互请教。
陈天桥加入“骂‘街’俱乐部”
生意人的郁闷往往和财富直接挂钩，而发泄郁闷的方式却经常与常人无异。如果你辛辛苦苦干了一年，却发现你兜里的钱少了60%还要多，就算你是中国首富，也免不了要发几句牢骚。
他就是中国首富，他在纳斯达克的钱就比去年少了六成，他也终于发了牢骚，这个人就是盛大网络董事长兼CEO陈天桥。
“分析师坐在华尔街来分析中国发生新的产业——网络游戏产业，并且俨然自居是这方面的专家，指导应该怎么做，未来不应该怎么做。实际上他们忘了，他们用来指导盛大的东西是两年前我教给他们的东西，因为两年前盛大做路演的时候，他们都不知道中国什么叫做网络游戏，他们都不知道网络游戏可以赚钱，是我告诉他们应该收月租费，应该做游戏系统。”
“夏天已经到了，他们还在用冬天的规则要求我们，我们怎么能听从一个根本不懂中国的事情的人告诉我们怎么做？他们要是真懂，中国企业不全得请他们过来当CEO了？”
此时是2005年的12月27日，现场是“盛大家庭战略之EZ POD成功上市”的庆功会，借着EZ POD的成功喜气，陈天桥将沉闷已久的牢骚痛痛快快地发了出来，首开个人骂“街”之先河。
陈天桥骂“街”事件发生之后，《中国经济周刊》分别采访了盛大和纳斯达克中国区。出人意料的是，盛大新上任的新闻发言人诸葛辉和纳斯达克中国首代劳伦斯潘竟态度出奇的一致：对此不予任何评论。
不过，中国企业的新锐代表们也并不信奉“沉默是金”，2005年9月举办的“西湖论剑”论坛上，网易创始人丁磊就警告中国网络企业家：“中国互联网企业家如果想自己从事企业经营活动的话，一定要相信自己的判断，不要迷信一些华尔街分析师或一些顾问。许多的华尔街分析师并没有完全了解中国市场，他们总是想用美国的方法去思考一个公司。”
“另外，华尔街分析师们并不是企业家出身，而且绝大部分都没有管理经验。事实上，与华尔街打交道的人或企业中，有很多在华尔街分析师的指挥棒下犯了很多错误。”搜狐CEO张朝阳也曾抱怨：“华尔街投资者并不是中国互联网（搜狐）的用户，因此他们不能认识到中国最有价值的网站（指搜狐）的真实价值，致使其股价长期被低估。”
网易和搜狐曾经的痛
如果把陈天桥这次代表“中国概念股”所发的这通牢骚，跟以前张朝阳、丁磊、马化腾等“腕儿们”在不同场合、不同时间讲过的类似语录串联在一起就会发现，一个“圈子”正在形成，一种思想已经诞生，并正在与华尔街抗衡。
在过去几十年中，华尔街从一个美国的股票交易场所，发展成为全世界的金融中心，所以，“华尔街不生产任何一双鞋袜、一张桌椅、一台电脑等可见产品，但华尔街的高楼大厦却个个富丽堂皇”。
纳斯达克股票市场在华尔街上并没有一个固定的交易场所，但其交易规模已在近期超过了老牌的纽约股票交易所。通过与欧洲、亚洲等地的股票交易机构合作，纳斯达克已经成为一个全球性的金融交易市场。世界各地的投资者通过先进的电脑通讯网络，可以在任何时间、任何地点操作任何国家的股票及其它证券。
从1999年到2005年，包括中华网、新浪网、网易、搜狐在内的十几家中国互联网企业的股票落户纳斯达克，同中国的其他行业企业一样，他们都经历了股市的起起伏伏，感受了纳斯达克为其带来的快乐与痛苦。
美利坚民族特有的开放和敢作敢为的拓荒精神，在华尔街上却蜕化为空前的循规蹈矩和谨小慎微，甚至因此让外来者误读为“蛮横无理”。
也正是在此背景下，在美国上市的中国互联网企业才对华尔街发出了自己不同的声音。
早在网易、搜狐上市之前，就有华尔街分析师认为，网易和搜狐上市将“受到冷遇”，分析原因，除了其部分业务因政策原因无法上市造成影响外，在投资者眼中，大多数亚洲网络公司无法实现赢利，“尽管中国网站可以挣到钱，但要产生利润需要两到三年”。
由于对网易经营模式的不认可和对领导层的不信任，华尔街的分析师对其冷眼相待，网易股票曾一度跌至0.6美元（目前为60多美元）。
出乎华尔街的意料，2002年8月份，网易二季度报表率先实现了盈利，这是三大门户网站历史上头一次，而更难能可贵的是业绩增长不是来自华尔街紧紧盯着的广告收入，而是来自短信、网上游戏等新领域的收益。
“中国的互联网发展和美国的模式不尽相同。特别是网易，做了很多特别中国化的产品和经营，吸引客户通过短信下载图片、铃声等移动增值业务，美国的华尔街的投资人包括分析师就不怎么特别理解了，当然判断自然失去准确。”吕本富如此评价。
此后网易股价大幅上扬，很多相信华尔街分析师的投资人后悔得捶胸顿足。“这就是损失，”吕本富说，“分析师失去了扬名的机会，而投资者则失去了赚钱的机会。”
“跟着华尔街投资人走，就会倒霉，以前搜狐跟着他们的指挥棒，投资人不认可搜索引擎和即时通讯的价值，搜狐为了报表，没有对此加大投入而丧失了长远发展的机会。”回忆起过去的情境，张朝阳依然痛心，“华尔街三年前能把搜狐的股价打到1美元以下，事实证明他们犯了个大错误，现在他们又在犯同样的错误。”作为当事人，张朝阳的感悟也许更有代表性。
《产权市场》：跨国公司疯狂并购中国装备制造企业
“现阶段尚没能统计有多少装备制造业的行业龙头企业已经被跨国公司收购或兼并，有多少行业已经被跨国公司控制，但一个很明白的事实是：这种现象正在持续发生且愈演愈烈。”原机械工业部副部长、现中国机械工业联合会特别顾问陆燕荪神情颇为激动。
外资进入的目的已不仅仅是占领中国市场，也在把中国的机械制造业纳入其全球产业链。面对外资疯狂进攻，国内企业方面却显得有些无力招架。
中国机械工业联合会副会长蔡惟慈认为，当前外企进入中国的方式发生了很大变化：一是对华合作方式由早期的许可证生产方式变为资本输出的方式。二是资本输出中外资所占比重由开始的一般性参股变为坚持要求控股，或者独资。还有的坚持要求控制中资企业原有的技术开发部门。“人家想得很远，目的是要从根本上消除将来中国企业与之一争高低的可能。”过去项目一般投入几百万美元，现在动辄几千万美元甚至上亿美元。此外，外资进入的目的已不仅仅是占领中国市场，也在把中国的机械制造业纳入其全球产业链。
《中国投资》：2006年投资指引
每一轮五年计划的出台，都带来新的投资方向和机会。2006年是“十一五”规划的开局之年，以“十一五”为标志，工业化、消费升级、国际产业转移等因素正驱动新一轮产业结构升级与演进，产业投资版图正在发生变化，投资机会也因此而呈现不同风采。为此，《中国投资》为各类投资主体勾画了2006年投资路线。
首先投资者应关注产业结构调整受惠行业，大型装备制造业、通用设备制造业、专用设备制造业，以及新能源、新材料、生物技术、信息技术、农业及农副产品加工业，将直接受惠于政策激励和社会资源配置倾斜而具有长期战略投资价值，投资者应围绕这些产业积极进行投资布局。其次是优势资源类产业、价值被低估的周期行业依然蕴涵丰富的投资潜力。三是消费行业凸现长期投资机会，商业零售、休闲娱乐、餐饮旅游、医疗保健以及消费产品生产制造将迎来稳定、持续的增长机遇。四是“高附加值”制造业蕴含的致富机会非常明显。这些都为投资者提供了丰富的投资主题，是投资者可大显身手、创业淘金的产业。
每一个成功的投资者，都有一套自己的投资哲学，但高投资回报率总是垂青于那些富有想象力及能承受风险的投资者。尽管2006年投资市场有诸多机会，但关键在于投资者要有明确而具体的投资目标，并根据自己承担风险的能力做出正确的投资选择。
《环球企业家》：“狩猎”中国富人
尽管跨国银行对中国中产阶级理财市场觊觎已久，但他们要实现盈利还需要长时间的耐心等待。在中国金融市场依照WTO的承诺不断开放后，外资银行也陆续把个人的财富管理加入他们在华业务品种的名单，除了花旗银行，汇丰(HSBC)、荷兰银行（ABN）、渣打银行（Standard Chartered Bank）等都开始在亚太区设立了相关的部门，而业务重点都不约而同地放在中国。
但是，这些急欲在中国中产阶级身上掘金的跨国巨头们却发现他们面临的处境。而此前跨国银行在华推出的其他品种，如合格境外机构投资者（QFII）托管、国债承销、企业现金管理等，都有不同程度的斩获，在这种情况下，他们急于采取一些特别的办法来扩大知名度或者促销也就不难理解。
眼下，不少跨国银行都寄希望于2006年中国银行业的全面开放，如果财富管理届时也能推出人民币业务的服务，“那么获胜机会还是会增加不少”，波士顿咨询公司大中华区财富管理课题领导人邓俊豪说。