论文部分内容阅读
今年6月30日,正是各地清理整顿文交所的最后时间节点。在“大限”到来前,许多投资人因担心难以收回本金,出现了各种形式的维权。然而,各地文交所对历史遗留问题的解决方案依旧“犹抱琵琶半遮面”。
“野蛮生长”后的发展
艺术品股票的暴涨暴跌、各地文交所的跟风上马,这些热闹场景共同构成了2011年文交所前所未有的野蛮生长。不幸的是,曾被视为金融创新的艺术品份额化交易模式,由于其规则不明、监管缺位,已逐渐异化为击鼓传花游戏,更令人担忧的是,在貌似繁荣的市场背后,文交所热潮的非理性状态也正在显现。
文交所因无序发展而导致野蛮生长的格局,其深层次原因有3个:一是中国艺术品资本市场继续发展与突破面临的现实困境,需要找到一个突破口;二是地方政府在发展文化产业的过程中,急需寻找文化与金融对接的平台,本身有需求的冲动;三是在大环境的推动下,文交所的创新交易模式从理论上讲有其合理的内核,是形势发展的一种需要。
艺术品基金殃及池鱼
曾以为抽象的艺术品与理性的金融可通过基金的方式结合并长远发展,但当前中国,艺术品市场金融化在过热之后无疑正深陷困境。本次文交所的“大限”直接影响了风光无限的艺术品资产包及背后大大小小的艺术品基金。
从2009年至今,国内一共发售了70余款艺术品基金,总金额在60亿元以上。这些基金在艺术品市场比较红火的时候入市,而退出的渠道很单一,就是拍卖。入市集中,买价较高,到了该出手时,艺术品市场又遭遇到文交所的大限,行情的回调无疑使得基金不易脱手,因此投资者恐怕会蒙受损失。目前这些基金的退出时间也集中在2012~2014年,退市时间的集中和退市渠道的单一,也可能会使一些投资者受到影响。
数据显示,2011年艺术基金的规模比2010年增加600%,预计发行70只,结果发行255只,实际资金到位超过50亿元。这么多资金进入市场会起到拔苗助长的效果。2011年曾热闹一时的艺术品基金深圳模式,即依托于文交所存在,如今这一模式也遭遇重创,几家尝鲜的艺术品基金均遭遇困局。
命运转折的十字路口
直至2012年6月30日,首先出台善后方案的是深圳文交所。之后,陕西文交所、湖南文交所也相继发表声明称,停止正在进行的一切艺术品份额产品发行,为发售的产品办理全额退款给投资人。此外天津文交所、浙江文交所、湖南文交所等已在悄然转型,而深圳文交所、内蒙古通辽科尔沁文化产权交易所和湖南文交所等几家已妥善处理了投资者的赔付问题,而其他文交所则仍与投资人进行着最后的“博弈”。
郑州文交所已公告称其修改了交易模式,如取消“做市商”机制,采取间断式挂牌交易,将“T+1”的交易模式改为“T+5”,持有人数不超过200人等。南京文交所则在2011年12月中旬与香港港澳文交所“联姻”并发布公告称,“两所将实现区域文化融通,优势互补,充分发挥各自的区域资源优势,将在文化艺术品交流、产品市场开发运营等多方面展开广泛合作。”因此可见,香港或许成了内地文交所进行艺术品产权份额交易的避难所。对于投资者而言,取消艺术品份额化交易后,最关心的还是自己的钱是否会在清理整顿文交所市场时,一同被“清走”。
“野蛮生长”后的发展
艺术品股票的暴涨暴跌、各地文交所的跟风上马,这些热闹场景共同构成了2011年文交所前所未有的野蛮生长。不幸的是,曾被视为金融创新的艺术品份额化交易模式,由于其规则不明、监管缺位,已逐渐异化为击鼓传花游戏,更令人担忧的是,在貌似繁荣的市场背后,文交所热潮的非理性状态也正在显现。
文交所因无序发展而导致野蛮生长的格局,其深层次原因有3个:一是中国艺术品资本市场继续发展与突破面临的现实困境,需要找到一个突破口;二是地方政府在发展文化产业的过程中,急需寻找文化与金融对接的平台,本身有需求的冲动;三是在大环境的推动下,文交所的创新交易模式从理论上讲有其合理的内核,是形势发展的一种需要。
艺术品基金殃及池鱼
曾以为抽象的艺术品与理性的金融可通过基金的方式结合并长远发展,但当前中国,艺术品市场金融化在过热之后无疑正深陷困境。本次文交所的“大限”直接影响了风光无限的艺术品资产包及背后大大小小的艺术品基金。
从2009年至今,国内一共发售了70余款艺术品基金,总金额在60亿元以上。这些基金在艺术品市场比较红火的时候入市,而退出的渠道很单一,就是拍卖。入市集中,买价较高,到了该出手时,艺术品市场又遭遇到文交所的大限,行情的回调无疑使得基金不易脱手,因此投资者恐怕会蒙受损失。目前这些基金的退出时间也集中在2012~2014年,退市时间的集中和退市渠道的单一,也可能会使一些投资者受到影响。
数据显示,2011年艺术基金的规模比2010年增加600%,预计发行70只,结果发行255只,实际资金到位超过50亿元。这么多资金进入市场会起到拔苗助长的效果。2011年曾热闹一时的艺术品基金深圳模式,即依托于文交所存在,如今这一模式也遭遇重创,几家尝鲜的艺术品基金均遭遇困局。
命运转折的十字路口
直至2012年6月30日,首先出台善后方案的是深圳文交所。之后,陕西文交所、湖南文交所也相继发表声明称,停止正在进行的一切艺术品份额产品发行,为发售的产品办理全额退款给投资人。此外天津文交所、浙江文交所、湖南文交所等已在悄然转型,而深圳文交所、内蒙古通辽科尔沁文化产权交易所和湖南文交所等几家已妥善处理了投资者的赔付问题,而其他文交所则仍与投资人进行着最后的“博弈”。
郑州文交所已公告称其修改了交易模式,如取消“做市商”机制,采取间断式挂牌交易,将“T+1”的交易模式改为“T+5”,持有人数不超过200人等。南京文交所则在2011年12月中旬与香港港澳文交所“联姻”并发布公告称,“两所将实现区域文化融通,优势互补,充分发挥各自的区域资源优势,将在文化艺术品交流、产品市场开发运营等多方面展开广泛合作。”因此可见,香港或许成了内地文交所进行艺术品产权份额交易的避难所。对于投资者而言,取消艺术品份额化交易后,最关心的还是自己的钱是否会在清理整顿文交所市场时,一同被“清走”。