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理论上看，全面放开贷款利率管制后，金融机构与客户协商定价的空间将进一步扩大，有利于促进金融机构采取差异化的定价策略，降低企业融资成本；有利于金融机构不断提高自主定价能力，转变经营模式，提升服务水平，加大对企业、居民的金融支持力度；有利于优化金融资源配置，更好地发挥金融支持实体经济的作用，更有力地支持经济结构调整和转型升级。然而，尽管业界一片叫好，期待新政缓解资本之渴，但“象征意义大、融资问题依然难解”的担忧也随之浮现。
对市场冲击不会太大
对于央行这个决定，无论是时机、时点，还是市场对此反应都非同寻常。对于时机，市场一直在预期中国金融市场的利率市场化改革正在加快时间有序地推进，但多不会想到会如此快推出。如果一项重大的金融制度改革推出，对市场的影响与冲击最小，这项政策所推出的时机是比较合适的。
中国金融市场的利率市场化改革一直在逐渐地进行。中国作为以银行为主导的金融市场，银行的存贷款利率不仅是基准利率，而且也受到严格管制。这种渐进的利率市场化，如果无法触及利率市场化改革的核心，中国金融市场的价格机制也就无法形成。
这次央行决定全面放开银行贷款利率有管理的浮动区间，意味着中国金融体系的利率市场化开始向纵深发展。从中长期来说，贷款利率全面放开对中国金融市场的影响是不可低估的。正是从这意义上说，贷款利率有管理的浮动区间全面放开意味着中国金融体系利率市场化真正的启动，具有里程碑式的意义。
信用体系逐渐形成
现代商业银行的本质特征就是对信用的风险定价。在贷款利率没有放开之前，国内银行对信用风险定价的权限十分有限（即贷款利率实行下限管理，存款利率实行上限管理），银行的竞争不是价格竞争而是信贷规模的竞争。在这种情况下，国内银行不仅同质化严重，而且没有约束机制与动力来提高风险定价能力。
贷款利率放开，银行就得针对借款人的不同信用给出不同的风险定价。信用好，其利率就会低；信贷差，其利率就会高。
这既要求国内银行提高其风险定价能力，也要求建立起有效的信用评价体系。这样，银行业的竞争会由信贷规模数量上的扩张转向风险定价能力的提高上来。同时，金融市场的信用也能够在这个过程中逐渐形成，而不是完全由政府来担保。就此两方面而言，贷款利率市场化对中国金融市场的影响是重要的。
信用扩张顽症难根治
贷款利率下限的放开可能有利于企业融资成本下降。但这只是一种理论分析及发达金融市场的经验。中国金融市场仍然是发展中市场，企业、地方政府及个人基本上都处于严重资金饥渴症中。在这种情况下，想通过放开对银行贷款利率管制降低企业融资成本并非易事。
就目前中国的情况来看，无论是企业还是地方政府及个人，由于整个金融市场的信用基本上是由政府担保，从而使得信用过度扩张成为金融市场的基本特征。无论市场流动性大还是紧缩，谁过度信用扩张，谁就获得利益。每一家企业、每一个人及地方政府都会千方百计地从不同渠道获得资金，过度使用信用。在这种情况下，资金流向与权力和关系有关，这就出现国内中小企业融资困难。而贷款利率放开，国内金融市场观念及利益格局同样没有改变，过度信用扩张将与可贷资金紧张并存。银行并不会由于贷款利率放开而竞争性地把利率下行来增长其规模，贷款利率上行是银行增加利润最好的方式。在当前的情况下，利率下行或融资成本下降的空间不会太大。当然，贷款利率下限放开对银行管理层来说又增加了一个寻租空间。
贷款利率难实质下行
从2012年年中开始，银行贷款利率下限管理由9折下限下降到7折，这种信贷政策的变化看上去有利于实体经济的融资成本降低。从近2年的情况来看，由于银行信贷一直处于紧张情况，这种政策所起到的作用十分有限。今年上半年，贷款利率向下调整的比重很小，比如基准利率以下的贷款所占比重不足11%。如果贷款利率继续下行，会严重损害银行的利润水平，银行更没有动力从事相应的业务。
当前国内金融市场信用过度扩张成了普遍的现象，流动性仍然处于紧张状态，这为银行贷款利率市场化创造了条件，但银行贷款利率下行的概率不会太高。
央行放开对银行贷款浮动管制的同时，也宣布取消票据贴现利率管制，改由银行自行定价，该政策调整有助于引导市场在利率定价上，更大程度上参考以市场主导的Shibor，而不是银行贷款的基准利率。这对推进利率市场化的意义重大，有利于央行在调控市场流动性上更接近发达国家以短期拆借利率主导，而不是依赖于公开市场操作。可以说，经过多年的建设培育，Shibor已成为企业债券、衍生品等金融产品和服务定价的重要基准，央行取消票据贴现利率管制就是推动整个国内金融市场利率化的重要一步。
存款利率应尽早放开
贷款利率是银行的收益，如果利率市场化只是银行收益方面放开，银行对贷款利率有完全定价权时，银行的过度信用扩张行为在所难免。不仅银行会推高融资成本，也可能让这些高成本的资金流入高风险资产，从而推高各种资产价格，特别是流入房地产。
利率市场化最为核心的是存款利率，存款利率是银行的成本。只有放开存款利率才能让银行进行有效的风险定价。银行贷款的成本约束就要求银行行为更加谨慎、更加合理、更加商业化，其他商业性行为之外的因素也就会逐渐地退出市场。在全面放开银行贷款利率之后，不要因为所谓的“存款利率放开的条件论”而错过存款利率开放时机。放开贷款利率仅是利率市场化的重要一步而不是最后一步。只有全面放开商业银行的存款利率，这样才能形成金融市场有效的价格机制，让市场供求关系主导市场。
银行贷款利率管制全面放开，对中国金融市场利率市场化来说具有里程碑式的意义。在现有的条件下，从短期来看，对国内金融市场冲击与影响不会太大；从中长期来看，它将改变国内金融市场利益格局及其市场行为。为了减少这种政策调整的套利行为，央行要尽早地创造条件逐渐放开银行的存款利率。存款利率的放开才是中国金融市场利率市场化最为重要、最为震撼的一步。
对市场冲击不会太大
对于央行这个决定，无论是时机、时点，还是市场对此反应都非同寻常。对于时机，市场一直在预期中国金融市场的利率市场化改革正在加快时间有序地推进，但多不会想到会如此快推出。如果一项重大的金融制度改革推出，对市场的影响与冲击最小，这项政策所推出的时机是比较合适的。
中国金融市场的利率市场化改革一直在逐渐地进行。中国作为以银行为主导的金融市场，银行的存贷款利率不仅是基准利率，而且也受到严格管制。这种渐进的利率市场化，如果无法触及利率市场化改革的核心，中国金融市场的价格机制也就无法形成。
这次央行决定全面放开银行贷款利率有管理的浮动区间，意味着中国金融体系的利率市场化开始向纵深发展。从中长期来说，贷款利率全面放开对中国金融市场的影响是不可低估的。正是从这意义上说，贷款利率有管理的浮动区间全面放开意味着中国金融体系利率市场化真正的启动，具有里程碑式的意义。
信用体系逐渐形成
现代商业银行的本质特征就是对信用的风险定价。在贷款利率没有放开之前，国内银行对信用风险定价的权限十分有限（即贷款利率实行下限管理，存款利率实行上限管理），银行的竞争不是价格竞争而是信贷规模的竞争。在这种情况下，国内银行不仅同质化严重，而且没有约束机制与动力来提高风险定价能力。
贷款利率放开，银行就得针对借款人的不同信用给出不同的风险定价。信用好，其利率就会低；信贷差，其利率就会高。
这既要求国内银行提高其风险定价能力，也要求建立起有效的信用评价体系。这样，银行业的竞争会由信贷规模数量上的扩张转向风险定价能力的提高上来。同时，金融市场的信用也能够在这个过程中逐渐形成，而不是完全由政府来担保。就此两方面而言，贷款利率市场化对中国金融市场的影响是重要的。
信用扩张顽症难根治
贷款利率下限的放开可能有利于企业融资成本下降。但这只是一种理论分析及发达金融市场的经验。中国金融市场仍然是发展中市场，企业、地方政府及个人基本上都处于严重资金饥渴症中。在这种情况下，想通过放开对银行贷款利率管制降低企业融资成本并非易事。
就目前中国的情况来看，无论是企业还是地方政府及个人，由于整个金融市场的信用基本上是由政府担保，从而使得信用过度扩张成为金融市场的基本特征。无论市场流动性大还是紧缩，谁过度信用扩张，谁就获得利益。每一家企业、每一个人及地方政府都会千方百计地从不同渠道获得资金，过度使用信用。在这种情况下，资金流向与权力和关系有关，这就出现国内中小企业融资困难。而贷款利率放开，国内金融市场观念及利益格局同样没有改变，过度信用扩张将与可贷资金紧张并存。银行并不会由于贷款利率放开而竞争性地把利率下行来增长其规模，贷款利率上行是银行增加利润最好的方式。在当前的情况下，利率下行或融资成本下降的空间不会太大。当然，贷款利率下限放开对银行管理层来说又增加了一个寻租空间。
贷款利率难实质下行
从2012年年中开始，银行贷款利率下限管理由9折下限下降到7折，这种信贷政策的变化看上去有利于实体经济的融资成本降低。从近2年的情况来看，由于银行信贷一直处于紧张情况，这种政策所起到的作用十分有限。今年上半年，贷款利率向下调整的比重很小，比如基准利率以下的贷款所占比重不足11%。如果贷款利率继续下行，会严重损害银行的利润水平，银行更没有动力从事相应的业务。
当前国内金融市场信用过度扩张成了普遍的现象，流动性仍然处于紧张状态，这为银行贷款利率市场化创造了条件，但银行贷款利率下行的概率不会太高。
央行放开对银行贷款浮动管制的同时，也宣布取消票据贴现利率管制，改由银行自行定价，该政策调整有助于引导市场在利率定价上，更大程度上参考以市场主导的Shibor，而不是银行贷款的基准利率。这对推进利率市场化的意义重大，有利于央行在调控市场流动性上更接近发达国家以短期拆借利率主导，而不是依赖于公开市场操作。可以说，经过多年的建设培育，Shibor已成为企业债券、衍生品等金融产品和服务定价的重要基准，央行取消票据贴现利率管制就是推动整个国内金融市场利率化的重要一步。
存款利率应尽早放开
贷款利率是银行的收益，如果利率市场化只是银行收益方面放开，银行对贷款利率有完全定价权时，银行的过度信用扩张行为在所难免。不仅银行会推高融资成本，也可能让这些高成本的资金流入高风险资产，从而推高各种资产价格，特别是流入房地产。
利率市场化最为核心的是存款利率，存款利率是银行的成本。只有放开存款利率才能让银行进行有效的风险定价。银行贷款的成本约束就要求银行行为更加谨慎、更加合理、更加商业化，其他商业性行为之外的因素也就会逐渐地退出市场。在全面放开银行贷款利率之后，不要因为所谓的“存款利率放开的条件论”而错过存款利率开放时机。放开贷款利率仅是利率市场化的重要一步而不是最后一步。只有全面放开商业银行的存款利率，这样才能形成金融市场有效的价格机制，让市场供求关系主导市场。
银行贷款利率管制全面放开，对中国金融市场利率市场化来说具有里程碑式的意义。在现有的条件下，从短期来看，对国内金融市场冲击与影响不会太大；从中长期来看，它将改变国内金融市场利益格局及其市场行为。为了减少这种政策调整的套利行为，央行要尽早地创造条件逐渐放开银行的存款利率。存款利率的放开才是中国金融市场利率市场化最为重要、最为震撼的一步。