【摘 要】
：
上市公司违规处罚这一负面信息披露到底对投资者产生了正向还是负向影响,已有研究并未得到一致的结论。本文从证券分析师预测行为入手,考察违规处罚对专业机构的影响,以期对该争议提供新的经验证据。研究发现,证券分析师对那些违规处罚的公司做出了乐观的盈余预测和股票评级,理论上预期这一结果可以从信息决策假说和经济利益假说进行解释,但实证检验的结果排除了经济利益假说,支持了信息决策假说。即,证券分析师对违规处罚公司出具乐观预测,这一关系并不出现在具有承销商关系的分析师组(经济利益假说),而是出现在分析师对公司未来一年盈余
【机 构】
：
中央财经大学会计学院,北京100081中国人民大学商学院,北京100872宁夏大学经济管理学院,宁夏银川750021
【基金项目】
：
国家自然科学基金项目“投资者与企业的私有信息沟通效率研究:调研内容、方式和企业行为”(71972179);北京市自然科学基金项目“机构投资者与企业的信息沟通:‘创新’问答对企业创新的影响”(9202008);国家自然科学基金项目“上市公司精准扶贫的信息披露、模式选择与经济后果”(71962029)。
论文部分内容阅读
上市公司违规处罚这一负面信息披露到底对投资者产生了正向还是负向影响,已有研究并未得到一致的结论。本文从证券分析师预测行为入手,考察违规处罚对专业机构的影响,以期对该争议提供新的经验证据。研究发现,证券分析师对那些违规处罚的公司做出了乐观的盈余预测和股票评级,理论上预期这一结果可以从信息决策假说和经济利益假说进行解释,但实证检验的结果排除了经济利益假说,支持了信息决策假说。即,证券分析师对违规处罚公司出具乐观预测,这一关系并不出现在具有承销商关系的分析师组(经济利益假说),而是出现在分析师对公司未来一年盈余预测准确度较高和公司未来经营业绩较好(信息决策假说)的情况下。本研究结论一方面能帮助人们重新理解违规处罚这一负面信息披露的影响效应;另一方面也能帮助人们深入了解证券分析师对公司特定风险事件的内在决策过程和反应。
其他文献
为针对国内学术界“重交易平台分析、轻创新平台研究”的问题,本文对近年来有关创新平台竞争问题的重要研究成果和前沿研究进展进行了系统的梳理和评述,以期引起国内学术界对创新平台发展问题的关注,并通过廓清相关概念、归纳重要理论命题、指出未来拓展方向来推动国内该领域的发展。在对主要创新平台竞争策略分析框架进行总结和评述的基础上,本文从互补品、平台提供者、平台所有者三个层面对创新平台竞争策略研究的发展脉络和最新进展进行了介绍,并对互补品一体化、平台生态分解、平台所有者分割等重要议题进行了详细引介。未来该领域的创新空间
为庆祝新中国成立七十周年,深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想,培养弘扬创新精神、担当历史使命的高层次人才,由中国社会科学院、全国博士后管理委员会、中国博士后科学基金会共同主办,中国社会科学院博士后管理委员会、中国社会科学院工业经济研究所和济南大学共同承办的第二届“全国区域经济学博士后论坛”,拟于2019年9月22日在山东省济南市举行。论坛将邀请全国专家和学者、国内各高校、科研机构的博士后及青年学者出席。
《经济管理》于1979年创刊,由中国社会科学院主管、工业经济研究所主办,是我国创刊最早、我院目前唯一的管理学刊物。本刊以经济领域的重大管理问题为主要研究对象,具有以经济学为基础的管理学研究特色,致力于在工商管理一级学科(企业管理为主,包括会计、财务金融、旅游管理等)及其紧密相关的公共管理若干专业体现和代表中国水平。
近日,中国知网与中国科学文献计量评价研究中心联合发布《中国学术期刊影响因子年报(人文社会科学?2020版)》,本刊影响因子较大幅度上升,影响力指数在管理学科排序为5/25,历史性地进入Q1区。
现有研究大多关注于中国企业国际化的经济效应,但却忽视了伴随而来的其他效应。本文从组织身份的视角重点探讨中国企业国际化与社会责任承担水平之间的关系,认为国际化带来了企业身份意识的转变,促使它们通过改善社会责任表现克服新兴者劣势;同时,制度逆差、政治关联、冗余资源在国际化程度与社会责任关系中发挥调节作用。对于2010—2018年A股制造业上市公司数据的分析结果总体上验证了上述研究假设。进一步的研究发现,独资模式和技术寻求型国际化对社会责任的积极影响更为显著;制度逆差、政治关联和冗余资源的调节效果因国际化进入模
紧凑城市作为我国现今重要的城市规划理念,其是否影响城市空气污染,将直接影响我国绿色城镇化发展进程。本文在一般均衡的框架下,通过将城市紧凑度和空气污染排放纳入内生增长模型,阐述了城市紧凑度对空气污染的影响及其作用机制。在理论研究的基础上,本文构造了城市紧凑度指标体系,采用2004—2016年105个城市市辖区的数据,借助广义空间嵌套模型检验城市紧凑度与空气污染之间的关系以及影响机制。研究发现:城市紧凑度与空气污染呈现“倒U型”关系,当紧凑度达到一定临界点后,提高城市紧凑度将有利于减少污染物排放。此外,邻近城
全球化逆流与疫情防控“常态化”使企业面临严峻的生存与发展挑战。工作投入是个体积极情感与高强动机在工作中的完美融合,是组织缓解情境压力与获取持续竞争优势的重要因素。调查显示,我国员工的整体工作投入水平不容乐观,但造成该现状的原因及机制尚不明晰。组织环境中领导对员工工作投入具有关键的影响,但现有研究多关注积极领导行为对员工工作投入的效应,而对于“消极”特质的辱虐管理如何影响员工工作投入并未探明。动态复杂与不确定性环境导致组织中普遍存在的辱虐管理更加频繁,辱虐管理仅是负向抑制员工工作投入?还是在具体边界条件下能
在快速城镇化现代化推动人口大规模流动的今天,乡愁成为亿万人的情感共鸣。那么乡愁之“乡”到底有多大?何种情境会使得“乡”的边界扩大并影响消费者内群体偏好行为?基于社会认同理论和解释水平理论,本研究从家乡概念的动态视角,通过三个实验探究了消费者离家空间距离对其家乡内群体边界扩展和“近乡”区域品牌偏好的影响。结果发现,相对于离家空间距离近的消费者,离家空间距离远的消费者内群体边界扩展程度更高,即更倾向于把与家乡相邻的区域(简称“近乡”)纳入更广泛的家乡概念中,从而增加对近乡区域品牌的偏好程度;区域文化差异性会调
互联网时代的到来使得平台企业不再只是一种商业模式的创新,它的出现改变了已有的商业行为和生活方式。平台企业自身拥有的资源相对有限,主要资源的外源性带来了一定竞争劣势,而其强大的资源管理能力却能够使企业在面临巨大竞争压力下迅速成长并崛起。探知企业资源管理能力的构建及其演化路径能为平台企业的发展提供有效的参考和指导。本文通过爱奇艺和腾讯视频的双案例研究,从市场环境、管理行为、能力形成三个层面对平台企业资源管理能力的构建和演化路径进行分析。首先,通过横向对比不同发展阶段内三个层面的企业状态,发现资源管理能力是在特
哲学领域的＂语言转向＂基本上是认识论和知识论的问题,美学领域的＂语言转向＂,则不仅是美学的认识论和知识论问题,而是审美活动和艺术的存在方式问题及其语言—符号呈现问题：一种诗性显现的言说如何可能？审美的符号呈现或艺术的诗性语言与逻辑语言、日常语言有何不同？绘画、音乐、雕刻、建筑等非词汇语言的形式显现是否也是一种语言？如果是,那么它们的特性和组织原则是什么？艺术的符号呈现与真理的关系如何？正是在寻求对这些问题的回答中＂,语言转向＂被纳入到了现代美学思考的核心位置,音乐这一非词汇语言的审美呈现方式,成为促使现代