【摘 要】
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基于2007-2014年中国上市公司的创新投资数据,从崩盘风险的视角,本文研究了企业风险承担行为对金融市场的影响及其机制。实证结果表明:实体经济的风险承担行为对资本市场的崩
【机 构】
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对外经济贸易大学金融学院; 华夏银行博士后工作站;
【基金项目】
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教育部人文社科基金项目:“新媒体冲击下企业欺诈终结机制与资本市场效率”(17YJC790136,起止时间:2017-2019);北京市企业国际化经营研究基地重点项目:“北京上市公司治理绩效与国企混合所有制改革问题研究”(14JDJGA020,起止时间:2015-2019)
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基于2007-2014年中国上市公司的创新投资数据,从崩盘风险的视角,本文研究了企业风险承担行为对金融市场的影响及其机制。实证结果表明:实体经济的风险承担行为对资本市场的崩盘风险有正向作用,并因投资类型的不同存在差异;企业创新性投资活动能够缓解信息不对称和代理冲突,降低企业风险承担与股价崩盘风险的正向关系,而一般性资本支出则影响有限;代理成本过高和低流动性的公司中,创新性投资活动的作用更为明显。最后,本文对促进企业创新性活动和维护市场稳定等方面提出了相应的政策建议。
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