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文章通过2013年第三季度至2015年第二季度数据对实际控制人为自然人的创业板上市公司进行实证分析，构建了实际控制人持股变动效果的动态模型，考察了实际控制人持股变动和公司绩效的关系。研究发现：实际控制人对公司既有支持效应，也存在掏空行为；实际控制人增持与减持和公司绩效具有相互影响，二者存在动态跨期影响。文章从股权安排的视角给出了完善公司治理结构的路径，以期对创业板上市公司的股权安排、资本市场监管及中小股东投资决策提供了参考和建议。