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基于企业资本配置的理论阐释,以无风险资产与风险性资产投资为研究对象,将大股东侵占因素内生到企业价值期权模型之中,数值分析大股东的侵占行为对企业资本配置决策和企业价值的影响。研究结果表明：（1）大股东的侵占行为是导致上市企业资本配置行为扭曲、资本配置非效率的一个重要原因;（2）大股东的侵占行为导致上市企业对风险性资产投资的非效率＂挤占＂;（3）大股东的侵占水平与无风险资产的配置比例正相关,与风险性资本的配置比例负相关;（4）大股东的侵占水平与企业价值负相关,现金流权比例的增大降低了大股东的侵占水平,提升了企