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本研究主要探讨中国大陆新上市公司上市后次年首次股利宣告是否支持信息内涵假说(或称信号发射假说),投资人是否可由此信息获得异常报酬.本研究之样本为1999年至2001年间,在深圳交易所和上海交易所新上市的A股公司上市后次年首次发放股利者,共计84家.以事件研究(Event Study)法,运用市场模式(Market Model),分析股利宣告对股票报酬率的影响.