【摘 要】
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增值税税率下调后,企业是否降低产品价格将直接影响PPI,而这取决于企业对下游的议价能力,这也是研究此问题的难点所在。本文使用应收账款周转率作为判断行业内企业对其下游议
【机 构】
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华泰证券研究所,特华博士后科研工作站
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增值税税率下调后,企业是否降低产品价格将直接影响PPI,而这取决于企业对下游的议价能力,这也是研究此问题的难点所在。本文使用应收账款周转率作为判断行业内企业对其下游议价能力的核心指标,同时使用行业集中度进行辅助判断。经计算,若企业议价能力较强,企业降价幅度较小甚至不降价;若议价能力较弱,适用16%税率的行业完全降价时,降价幅度为2.59%。依据议价能力对各行业设定相应的降价假设后,本文测算了增值税率下调对PPI的影响,测算结果显示,增值税税率降低将会拉低PPI同比增速全年中枢约0.6—0.9个百分点。
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