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本文提出了以市场波动性为基础的信用风险的一个动态量度框架。首先，通过把市场运动对信用暴露的影响量化，使得在信用风险的量度中融合了市场风险的因素，具有了动态的特征；其次，采用广义违约的概念，通过对基于历史数据的累计违约概率表进行拟合，得到了具有长期稳态的转移矩阵，由此得到的违约概率也具有动态属性；再次，根据有关金融产品优先级的历史数据，可以估计得到回收率；最后，把三者结合，得到了信用风险（信用损失）的动态量度，并对该量度框架的实际应用进行了探讨。