股票流动性溢价理论研究述评

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一、国外理论研究A m ihud和M endelson(1986)(下文省略为A-M)从交易的微观成本出发,推导出预期收益与买卖价差的关系模型,开创性地提出流动性溢价(L iquidity Prem ium)理论,即资产的流动性是资产定价的一个重要影响因素,流动性低的资产其预期收益高,而流动性高的资产其预期收 I. THEORIES FOR FOREIGN STUDIES A m ihud and M endelson (1986) (abbreviated as AM in the following) set out the model of the relationship between the expected return and the bid-ask spread from the microscopic cost of the transaction, and creatively propose the liquidity premium (L iquidity Prem ium ) Theory, that is, the liquidity of assets is an important factor in asset pricing. The assets with low liquidity have high expected returns while the liquid assets with high liquidity expect to receive
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