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【环境】
亚洲各国去产能去杠杆进程严重落后
中国社会科学院与社会科学文献出版社近日发布《亚太蓝皮书：亚太地区发展报告（2016）》。据蓝皮书最新研究结果显示，今年亚洲经济将继续放缓，内外部风险加大。亚洲新兴经济体去产能、去杠杆的进程严重落后于发达国家。
蓝皮书称，依照国际货币基金组织的预测，2015年亚洲新兴经济体增长率在上年度下滑的基础上继续下滑，这已经是自2011年以来下滑的第五个年头。
“2016年亚洲新兴经济体增长率的下滑趋势仍然难以遏制，亚洲经济面临的内外部风险会进一步加大，无论是短期还是长期风险都在上升，其严重程度可能是自国际金融危机以来未曾遇到的。”5月4日，社科院亚太与全球战略研究院院长李向阳说。
全球贸易增速继续下滑
以出口导向为特征的亚洲新兴经济体对外部市场的依存度历来很高。2011年以来，全球贸易增速严重偏离了战后多年来的发展趋势（全球贸易增速一般是经济增长率的2～3倍），致使贸易不再成为全球经济增长的主要引擎。
根据荷兰经济政策研究局发布的报告，按美元计价，2015年全球商品贸易额下降了13.8%，这是国际金融危机以来的首次收缩。如果按照国际货币基金组织的口径（贸易量），2015年全球贸易增速预计为2.6%。
蓝皮书说，鉴于新兴经济体增速放慢，全球大国的通货紧缩趋势明显，全球能源资源价格低迷态势难以扭转，2016年全球贸易下滑或低速增长趋势仍将延续。这对于对外经济依存度高的经济体冲击最大，如新加坡、韩国、中国香港、中国台湾等。
美联储加息与债务风险加大
蓝皮书称，亚洲金融危机之后，亚洲国家普遍意识到防范金融危机只能靠自己，为此它们积累了大量的外汇储备。截止到2015年底，亚洲国家积累的外汇储备达到了11万亿美元，相当于亚洲金融危机前的10倍。这也是许多人否认亚洲新兴经济体面临债务风险的主要依据。
“然而，我們同时也看到，国际金融危机爆发之后，伴随大规模的经济刺激，亚洲新兴经济体去产能、去杠杆的进程严重落后于发达国家。这期间，尤其是2010年之后，国际资本大规模流向亚洲新兴经济体。无论是按照债务的增速，还是按照债务的相对水平，亚洲新兴经济体都是最高的。”蓝皮书说。
李向阳说，以私人债务/GDP指标为例，处于前五位的新兴经济体都在亚洲（新加坡、马来西亚、中国、韩国、泰国）。如果说国际债务危机的第一阶段重点在美国，第二阶段重点在欧洲的话，那么危机的第三阶段越来越有可能发生在新兴经济体。
IMF的经济学家发现，预测新兴经济体发生金融危机有两个重要的指标：一是信贷/GDP，二是实际汇率升值幅度。如信贷/GDP指标每上升9个百分点。在随后的三年内，发生主权违约的概率会上升11.5%，发生货币危机的概率会上升9.4%，发生银行危机的概率会上升6.4%。
在过去一年中，俄罗斯、巴西等都以债务危机为导火索陷入了经济衰退。蓝皮书说，亚洲新兴经济体是否会尾随其后取决于经常账户顺差能否继续维持，资本账户的逆差（资本流出）能否得到遏制，被迫降息是否会刺激国内资产价格的泡沫风险等等。
研究发现，尽管亚洲新兴经济体这一轮债务繁荣以企业债为核心，以本币为主体，但美联储加息趋势对国际资本流动方向的影响是不容忽视的。许多亚洲新兴经济体的金融风险指标已经达到，甚至超过了1998年亚洲金融危机时的水平。
经济增长的“跷跷板”效应
伴随美联储退出量化宽松政策，新兴经济体与发达国家之间的经济增长有可能陷入“跷跷板”状态。这种现象在2015年已经成为现实。
2015年美日欧三大经济体总体增长率从2014年的1.4%上升到1.9%（预期数），但这既没有拉动全球贸易的增长，也没有成为新兴经济体增长的引擎。相反，新兴经济体出现了增速放慢的趋势。李向阳认为，这种“跷跷板”效应的背后，一方面可能是全球贸易与经济增长之间的“脱钩”；另一方面可能是持续二十余年的国际资本流动的方向正在发生逆转。
蓝皮书认为，“亚洲经济的未来取决于经济改革的步伐”。但蓝皮书同时表示，在亚洲，各国的经济改革进程差异很大。多数国家的改革是以政府的更迭为契机的，但也并非所有的政府更迭都能带来预期的改革目标，比如在2015年完成大选的斯里兰卡、缅甸究竟能否实现预期的改革目标还存在很大的不确定性。从亚洲国家面临的内外部挑战来看，多数国家的改革并没有触及原有的发展模式，因而对这些改革的最终效果进行评估还为时过早。
【预警】
保监会警示互助计划风险
近日，保监会有关部门负责人就“夸克联盟”等互助计划表示，去年以来，部分互联网公司基于网络平台推出“夸克联盟”等互助计划，主要集中在意外互助和重大疾病互助领域，近期又涉及所谓车辆风险。其推出的互助计划大都采取收取小额费用，发生互助事件后再均摊互助资金的模式，互助额度存在不确定性。需要强调的是，这些互联网公司不具备保险经营资质或保险中介经营资质，互助计划也非保险产品。相关互助计划没有基于保险精算进行风险定价和费率厘定，没有科学提取责任准备金，同时也没有政府部门的严格监管，在财务稳定性和赔偿给付能力方面没有充分保证。
保监会负责人表示，近期，保监会注意到，有的互助计划假借保险名义进行宣传，以所谓“超低价保障”和产品创新为噱头开展营销，将两者进行不客观地比较和挂钩；有的网站将互助计划和保险产品混搭销售，极力混淆两者之间的区别，具有相当的迷惑性和隐蔽性，容易使消费者误以为互助计划是保险产品或所谓“互联网+保险”的新型产品。这些做法既扰乱了正常的金融市场秩序，也可能使消费者权益受到严重损害。特别值得警惕的是，有的机构或个人打着“互助计划”的幌子在微博、微信等互联网平台恶意骗取公众钱款，极易给消费者造成经济损失。 据介绍，针对互助计划与保险的差异及可能存在的风险，前期保监会已经发布风险提示。保监会提醒广大消费者注意：互助计划的经营主体不具备保险经营资质，部分经营主体的持续经营能力和财务稳定状况存在隐患，消费者可能面临资金安全难以保证、承诺保障无法兑现、个人隐私泄露、纠纷争议难以解决等风险。
同时，依照《中华人民共和国保险法》有关规定，保监会重申，任何主体未经保监会批准不得以任何形式经营或变相经营保险业务。在开展相关业务活动和宣传的过程中，不得使用保险术语，承诺责任保障，或与保险产品进行对比挂钩；不得宣称互助计划及资金管理受到政府监管、具备保险经营资质；不得非法建立资金池。
有关负责人表示，保监会将深入贯彻落实国务院关于开展互联网金融风险专项整治工作的决策部署，依法打击非法经营保险业务等违法违规活动。同时，保监会要求各保险机构加强排查整改，不得与未取得保险经营资质的互联网公司开展业务合作或提供增信支持。
【解读】
金融营改增或冲击金融业结构
多名业内人士认为，金融营改增是一个庞大的系统，虽然只有1%的税率变化，但仍然会对金融业造成结构性的冲击。
2016年3月24日，财政部、国家税务总局发布了《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》，包括金融业在内的四大行业被纳入营改增试点范围之内。其中金融业自5 月1 日起适用的流转税由征营业税改征增值税，贷款服务、直接收费、保险服务和金融商品转让等业务被纳入了征税范围。
根据规定，5月1日起实施的增值税试点通知将金融业销售额的税率由5%调升至 6%，与此前的营业税率相比略有提升；利息费用、与贷款业务直接相关的佣金与手续费支出所产生的进项税额，均不可抵扣；银行间同业拆借免税；金融商品买卖按差额纳税；融资租赁售后回租并入金融服务。
在正式推开试点之前，财政部及国税总局4 月29 日再次联合下发了《关于迚一步明确全面推开营改增试点金融业有关政策的通知》（下称补充规定），确定了政策性金融债及质押式回贩的免税地位，并且明确了部分涉农金融机构可选择适用简易计税方法按照3%的征收率计算缴纳增值税。
华宝证券固定收益分析师李真表示，营改增新政中界定的税率和税基均有所变化，但总体差异不大。之前营业税纳税额等于营业额乘以税率，而营业额的界定主要是贷款利息收入以及金融商品买卖价差等。增值税的应纳税额等于销项税额减去进项税额，销项销售额的界定与征收营业税的界定基本一致。
“4 月中旬后，一方面央行迟迟未能降准导致货币市场利率走高，另一方面受营改增后質押式回贩可能征税影响，回贩利率快速上行，涨幅明显高亍免税的SHIBOR的同期限利率涨幅。补充规定发布后，回贩利率有望回落至同期限SHIBOR 相近的水平上。”中投证券分析师何欣。
何欣认为，由于政策性金融债和质押式回贩这两大部分重获免税资格以及涉农贷税收优惠加大后，部分银行税负将有可能实现下降的目标。另据分析人士指出，金融业营改增税率改变小，对行业影响整体小，但对于融资租赁影响较大。贷款利息费用的进项不能抵扣的问题，以及增值税代扣链条中断会对行业税负造成影响。
【区域】
长江三角洲城市群发展规划已报国务院审批
发改委网站近日发文指出，为优化提升东部地区城市群、加快培育中西部地区城市群，发改委会同有关部门继续组织开展跨省级行政区城市群规划编制。长江三角洲城市群发展规划已编制完成并报国务院审批。同时，将北部湾、中原等城市群规划纳入年度工作安排。
发改委指出，为推进《国家新型城镇化规划》滚动实施，发改委在充分总结去年以来新型城镇化推进情况的基础上，会同有关部门研究制定了《2016年推进新型城镇化重点任务方案》，提出今年要继续深化“一融双新”工程，着力抓好5大领域30项重点工作。一是积极推进农业转移人口落户城镇，建立健全人、地、钱“三挂钩”机制，探索建立进城落户农民农村“三权”维护和自愿有偿退出机制，促进户改成果和居住证制度“双落地”。二是加快培育新生中小城市，加快出台设市标准，在提升发展质量的同时着力增加中小城市数量，赋予特大镇部分县级管理权限。三是全面提升城市功能，推进棚户区改造、地下综合管廊建设，加强城市环境污染治理，加快智慧城市、绿色城市、海绵城市等新型城市建设，打造品质宜居城市。四是着力推动城乡统筹发展，探索“市民农庄”等新型模式，推动易地扶贫搬迁与新型城镇化相结合。五是加快推进体制机制改革，加快人地钱房等重点领域改革，推动试点地区围绕重点难点问题大胆探索、加快突破。
两部委印发成渝城市群发展规划
近期，国家发展改革委、住房城乡建设部关于印发成渝城市群发展规划的通知，决定加速成渝城市群发展规划。
据通知内容显示：
一、加快成渝城市群发展，是贯彻落实党中央、国务院决策部署的一项重要举措，有利于探索新型城镇化和农业现代化互促共进的新路径，对推进西部大开发和长江经济带建设等重大战略契合互动，释放中西部地区巨大内需潜力，拓展经济增长新空间具有重要意义。重庆市、四川省人民政府和国务院有关部门要认真贯彻《国务院关于成渝城市群发展规划的批复》（国函〔2016〕68号）精神，深化细化配套政策措施，建立健全协同工作机制，扎实有序推动《规划》各项目标任务落到实处，努力将成渝城市群建设成为具有国际竞争力的国家级城市群。
二、请重庆市、四川省人民政府切实加强对《规划》实施的组织领导，进一步健全协作机制，明确责任分工，制定实施方案，落实各项任务措施，形成工作合力。《规划》实施中涉及的重大事项、重大政策和重大项目按规定程序报批。
三、请国务院有关部门切实履行职能，研究制定支持成渝城市群发展的具体政策，在有关规划编制、体制创新、项目安排等方面给予积极支持。 四、国家发展改革委、住房城乡建设部将按照国务院批复精神，加强对《规划》实施情况的跟踪分析和督促检查，会同重庆市、四川省人民政府适时组织开展《规划》实施情况评估，并将重大问题及时向国务院报告。
【财评】
中国企业今年将有超过3.7万亿元在岸债券到期
中国企业今年将有超过3.7万亿元的在岸债券到期，规模创下历史记录。而这些债券集中到期的企业大多处于目前缺乏资金的行业，随着债市的降温，更多的企业违约可能正在路上。
据彭博统计的数据，金属和矿产行业上市公司在2015年的盈利只够支付利息费用的一半，到今年年底，它们将面临本金3890亿元人民币的债券到期。发电行业则将有3320亿元债券到期，而煤炭企业的到期债券金额也升至2920亿元。
海通证券债券分析师姜超团队在报告中指出，其对存续债券按照债务负担、盈利性、短期偿债能力等指标进行简单筛选的结果显示，风险较高的债券仍有近500只，总额近7000亿，主要集中在煤炭、有色、化工、钢铁等产能过剩行业。
对这些企业来说，债市投资者的悲观情绪来得不是时候。因为它们需要一个处于牛市中的债市来帮助其进行再融资，用新债来还旧债。
事与愿违的是，今年4月债券收益率创下超1年来最快增速，而债券发行量大跌43%。此外，大量的债券发售计划取消。据路透不完全统计，4月份共有超过150家发行人，累计1，543.3亿元人民币的短融、短融、中票及企业债等取消发行。
2016年至今已有至少七家公司违约，达到了2015年的违约总数。过去三个月三家国有企业违约，这或意味着随着经济放缓，决策者对于违约的容忍度有所增加。
信达澳银基金的债券基金经理邱新红向彭博表示，在岸债券市场面临的最大风险就是再融资风险。在如此大量债券到期的背景下，如果发行人不能通过发行新债来偿还旧债，那就将会有更多公司违约。
姜超团队在报告中指出，2014年3月超日债违约打开了债券违约的潘多拉魔盒，从此一发不可收拾。主要債券品种中（包括短融、超短融、中期票据、企业债、公司债、定向工具等，未包括中小企业私募债、集合债等），已有25只债券实质性违约，涉及16个发行人，其中2016年以来已有11只债券违约，违约速度明显加快。
【趋势】
英国脱欧将产生哪些“蝴蝶效应”？
6月24日，英国公投赞成脱离欧盟。这一意外结果当天重挫欧洲金融市场，绝大多数欧洲股指大幅下跌，汇市动荡，市场避险情绪急剧上升。英国脱欧会对英国、欧盟乃至全球经济和金融市场带来怎样的影响？中国经济和金融会否受到波及？
公投结果揭晓之后，24日欧洲股市开盘遭遇重挫。英国《金融时报》100指数开盘下跌8.7%，法国CAC40指数下跌7.87%，德国DAX指数下跌近10%。英镑和欧元也遭受巨大冲击，英镑对美元汇率当天一度跌幅达13%，为30多年来最低值，欧元对美元汇率跌幅超过2%。
与此同时，被当做避险资产的欧洲各国国债收益率纷纷下降。彭博社数据显示，英国、德国和法国两年期国债收益率分别下降26个基点、8.6个基点和6.6个基点。
英国脱欧成功后的6月25日，清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵在一场论坛上表示，英国脱欧之后对中国依赖可能更大，原因在于贸易更加自由。
“从中英贸易来看，英国脱欧后可能会更加加强与中方的经贸往来，更倾向于与中国企业合作。”李稻葵指出，在所有的欧洲国家中，英国是最积极主张自由贸易的国家之一，对华的贸易政策相对自由开放，因而中英之间的贸易关系不会受到影响，相反没有欧盟的拖累，可能会更加紧密。
中国国际问题研究院欧洲研究所所长崔洪建说，英国脱欧后，中国在获得更为自由开放英国市场的同时，可能要失去英国作为通向欧洲门户所能发挥的作用，可能面对一个更为保护主义的欧盟。此外，英国脱欧还可能影响人民币国际化进程。中英两国多年来在金融领域的合作紧密丰富，尤其是英国在推动人民币国际化进程方面作出了积极贡献。脱欧将使伦敦作为全球顶级金融中心之一的地位面临挑战，这或拖累人民币国际化步伐。
根据国际货币基金组织（IMF）的最新预测，脱欧可能导致英国经济规模到2019年缩减5%以上。IMF在报告中称：“在短期内，经历一个复杂而未经考验的退出过程带来的不确定性可能会给（英国的）投资、消费和就业造成破坏。”
据英国工业联合会估计，到2020年，脱欧将给英国经济带来1000亿英镑（1英镑约合9元人民币）的损失，相当于国内生产总值（GDP）的5%。
著名投资人乔治·索罗斯在英国《卫报》上撰文。索罗斯预计，脱欧后，在英国经济完全稳定之前的大约5年时间里，英国每个家庭每年会出现3000到5000英镑的经济损失。
综合分析人士观点，脱欧对英国经济金融的影响主要有三：
首先是英镑大幅贬值，其部分原因是此前英国居高不下的贸易逆差一直通过国债发行和资本流入来弥补，但脱欧引发的避险情绪会导致这两个渠道难以为继；此外，这一事件还对经济运行带来显著不确定性，企业会保持观望情绪，暂停或延迟投资需求；最后，从长远来看，脱欧造成的劳动力流入减少、贸易及投资下降会对英国经济的长期增长造成负面冲击。
脱欧后，英国将无法继续享受欧盟内部优厚的市场待遇，需要花费数年时间重新与欧盟谈判，并将严重影响英对欧商品出口，大量企业面临生存危机。
英国工商业协会今年公布的一项调查表明，75%的外国投资者认为，欧盟成员国身份是英国整体吸引力的关键组成部分，脱欧将影响英国对外国投资的吸引力。
欧盟经济目前复苏缓慢且前景难料，英国脱欧更会弱化欧盟经济复苏的动力。美国彼得森国际经济研究所认为，英国脱欧将削弱欧盟经济增长。英国《经济学人》周刊网站刊登题为《分裂意味着双输：英国脱欧将削弱欧洲和英国双方影响力》的文章说，脱欧将给英国政治和经济都带来长期严重影响，而失去英国也将给欧盟其他国家带来沉重一击。
亚洲各国去产能去杠杆进程严重落后
中国社会科学院与社会科学文献出版社近日发布《亚太蓝皮书：亚太地区发展报告（2016）》。据蓝皮书最新研究结果显示，今年亚洲经济将继续放缓，内外部风险加大。亚洲新兴经济体去产能、去杠杆的进程严重落后于发达国家。
蓝皮书称，依照国际货币基金组织的预测，2015年亚洲新兴经济体增长率在上年度下滑的基础上继续下滑，这已经是自2011年以来下滑的第五个年头。
“2016年亚洲新兴经济体增长率的下滑趋势仍然难以遏制，亚洲经济面临的内外部风险会进一步加大，无论是短期还是长期风险都在上升，其严重程度可能是自国际金融危机以来未曾遇到的。”5月4日，社科院亚太与全球战略研究院院长李向阳说。
全球贸易增速继续下滑
以出口导向为特征的亚洲新兴经济体对外部市场的依存度历来很高。2011年以来，全球贸易增速严重偏离了战后多年来的发展趋势（全球贸易增速一般是经济增长率的2～3倍），致使贸易不再成为全球经济增长的主要引擎。
根据荷兰经济政策研究局发布的报告，按美元计价，2015年全球商品贸易额下降了13.8%，这是国际金融危机以来的首次收缩。如果按照国际货币基金组织的口径（贸易量），2015年全球贸易增速预计为2.6%。
蓝皮书说，鉴于新兴经济体增速放慢，全球大国的通货紧缩趋势明显，全球能源资源价格低迷态势难以扭转，2016年全球贸易下滑或低速增长趋势仍将延续。这对于对外经济依存度高的经济体冲击最大，如新加坡、韩国、中国香港、中国台湾等。
美联储加息与债务风险加大
蓝皮书称，亚洲金融危机之后，亚洲国家普遍意识到防范金融危机只能靠自己，为此它们积累了大量的外汇储备。截止到2015年底，亚洲国家积累的外汇储备达到了11万亿美元，相当于亚洲金融危机前的10倍。这也是许多人否认亚洲新兴经济体面临债务风险的主要依据。
“然而，我們同时也看到，国际金融危机爆发之后，伴随大规模的经济刺激，亚洲新兴经济体去产能、去杠杆的进程严重落后于发达国家。这期间，尤其是2010年之后，国际资本大规模流向亚洲新兴经济体。无论是按照债务的增速，还是按照债务的相对水平，亚洲新兴经济体都是最高的。”蓝皮书说。
李向阳说，以私人债务/GDP指标为例，处于前五位的新兴经济体都在亚洲（新加坡、马来西亚、中国、韩国、泰国）。如果说国际债务危机的第一阶段重点在美国，第二阶段重点在欧洲的话，那么危机的第三阶段越来越有可能发生在新兴经济体。
IMF的经济学家发现，预测新兴经济体发生金融危机有两个重要的指标：一是信贷/GDP，二是实际汇率升值幅度。如信贷/GDP指标每上升9个百分点。在随后的三年内，发生主权违约的概率会上升11.5%，发生货币危机的概率会上升9.4%，发生银行危机的概率会上升6.4%。
在过去一年中，俄罗斯、巴西等都以债务危机为导火索陷入了经济衰退。蓝皮书说，亚洲新兴经济体是否会尾随其后取决于经常账户顺差能否继续维持，资本账户的逆差（资本流出）能否得到遏制，被迫降息是否会刺激国内资产价格的泡沫风险等等。
研究发现，尽管亚洲新兴经济体这一轮债务繁荣以企业债为核心，以本币为主体，但美联储加息趋势对国际资本流动方向的影响是不容忽视的。许多亚洲新兴经济体的金融风险指标已经达到，甚至超过了1998年亚洲金融危机时的水平。
经济增长的“跷跷板”效应
伴随美联储退出量化宽松政策，新兴经济体与发达国家之间的经济增长有可能陷入“跷跷板”状态。这种现象在2015年已经成为现实。
2015年美日欧三大经济体总体增长率从2014年的1.4%上升到1.9%（预期数），但这既没有拉动全球贸易的增长，也没有成为新兴经济体增长的引擎。相反，新兴经济体出现了增速放慢的趋势。李向阳认为，这种“跷跷板”效应的背后，一方面可能是全球贸易与经济增长之间的“脱钩”；另一方面可能是持续二十余年的国际资本流动的方向正在发生逆转。
蓝皮书认为，“亚洲经济的未来取决于经济改革的步伐”。但蓝皮书同时表示，在亚洲，各国的经济改革进程差异很大。多数国家的改革是以政府的更迭为契机的，但也并非所有的政府更迭都能带来预期的改革目标，比如在2015年完成大选的斯里兰卡、缅甸究竟能否实现预期的改革目标还存在很大的不确定性。从亚洲国家面临的内外部挑战来看，多数国家的改革并没有触及原有的发展模式，因而对这些改革的最终效果进行评估还为时过早。
【预警】
保监会警示互助计划风险
近日，保监会有关部门负责人就“夸克联盟”等互助计划表示，去年以来，部分互联网公司基于网络平台推出“夸克联盟”等互助计划，主要集中在意外互助和重大疾病互助领域，近期又涉及所谓车辆风险。其推出的互助计划大都采取收取小额费用，发生互助事件后再均摊互助资金的模式，互助额度存在不确定性。需要强调的是，这些互联网公司不具备保险经营资质或保险中介经营资质，互助计划也非保险产品。相关互助计划没有基于保险精算进行风险定价和费率厘定，没有科学提取责任准备金，同时也没有政府部门的严格监管，在财务稳定性和赔偿给付能力方面没有充分保证。
保监会负责人表示，近期，保监会注意到，有的互助计划假借保险名义进行宣传，以所谓“超低价保障”和产品创新为噱头开展营销，将两者进行不客观地比较和挂钩；有的网站将互助计划和保险产品混搭销售，极力混淆两者之间的区别，具有相当的迷惑性和隐蔽性，容易使消费者误以为互助计划是保险产品或所谓“互联网+保险”的新型产品。这些做法既扰乱了正常的金融市场秩序，也可能使消费者权益受到严重损害。特别值得警惕的是，有的机构或个人打着“互助计划”的幌子在微博、微信等互联网平台恶意骗取公众钱款，极易给消费者造成经济损失。 据介绍，针对互助计划与保险的差异及可能存在的风险，前期保监会已经发布风险提示。保监会提醒广大消费者注意：互助计划的经营主体不具备保险经营资质，部分经营主体的持续经营能力和财务稳定状况存在隐患，消费者可能面临资金安全难以保证、承诺保障无法兑现、个人隐私泄露、纠纷争议难以解决等风险。
同时，依照《中华人民共和国保险法》有关规定，保监会重申，任何主体未经保监会批准不得以任何形式经营或变相经营保险业务。在开展相关业务活动和宣传的过程中，不得使用保险术语，承诺责任保障，或与保险产品进行对比挂钩；不得宣称互助计划及资金管理受到政府监管、具备保险经营资质；不得非法建立资金池。
有关负责人表示，保监会将深入贯彻落实国务院关于开展互联网金融风险专项整治工作的决策部署，依法打击非法经营保险业务等违法违规活动。同时，保监会要求各保险机构加强排查整改，不得与未取得保险经营资质的互联网公司开展业务合作或提供增信支持。
【解读】
金融营改增或冲击金融业结构
多名业内人士认为，金融营改增是一个庞大的系统，虽然只有1%的税率变化，但仍然会对金融业造成结构性的冲击。
2016年3月24日，财政部、国家税务总局发布了《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》，包括金融业在内的四大行业被纳入营改增试点范围之内。其中金融业自5 月1 日起适用的流转税由征营业税改征增值税，贷款服务、直接收费、保险服务和金融商品转让等业务被纳入了征税范围。
根据规定，5月1日起实施的增值税试点通知将金融业销售额的税率由5%调升至 6%，与此前的营业税率相比略有提升；利息费用、与贷款业务直接相关的佣金与手续费支出所产生的进项税额，均不可抵扣；银行间同业拆借免税；金融商品买卖按差额纳税；融资租赁售后回租并入金融服务。
在正式推开试点之前，财政部及国税总局4 月29 日再次联合下发了《关于迚一步明确全面推开营改增试点金融业有关政策的通知》（下称补充规定），确定了政策性金融债及质押式回贩的免税地位，并且明确了部分涉农金融机构可选择适用简易计税方法按照3%的征收率计算缴纳增值税。
华宝证券固定收益分析师李真表示，营改增新政中界定的税率和税基均有所变化，但总体差异不大。之前营业税纳税额等于营业额乘以税率，而营业额的界定主要是贷款利息收入以及金融商品买卖价差等。增值税的应纳税额等于销项税额减去进项税额，销项销售额的界定与征收营业税的界定基本一致。
“4 月中旬后，一方面央行迟迟未能降准导致货币市场利率走高，另一方面受营改增后質押式回贩可能征税影响，回贩利率快速上行，涨幅明显高亍免税的SHIBOR的同期限利率涨幅。补充规定发布后，回贩利率有望回落至同期限SHIBOR 相近的水平上。”中投证券分析师何欣。
何欣认为，由于政策性金融债和质押式回贩这两大部分重获免税资格以及涉农贷税收优惠加大后，部分银行税负将有可能实现下降的目标。另据分析人士指出，金融业营改增税率改变小，对行业影响整体小，但对于融资租赁影响较大。贷款利息费用的进项不能抵扣的问题，以及增值税代扣链条中断会对行业税负造成影响。
【区域】
长江三角洲城市群发展规划已报国务院审批
发改委网站近日发文指出，为优化提升东部地区城市群、加快培育中西部地区城市群，发改委会同有关部门继续组织开展跨省级行政区城市群规划编制。长江三角洲城市群发展规划已编制完成并报国务院审批。同时，将北部湾、中原等城市群规划纳入年度工作安排。
发改委指出，为推进《国家新型城镇化规划》滚动实施，发改委在充分总结去年以来新型城镇化推进情况的基础上，会同有关部门研究制定了《2016年推进新型城镇化重点任务方案》，提出今年要继续深化“一融双新”工程，着力抓好5大领域30项重点工作。一是积极推进农业转移人口落户城镇，建立健全人、地、钱“三挂钩”机制，探索建立进城落户农民农村“三权”维护和自愿有偿退出机制，促进户改成果和居住证制度“双落地”。二是加快培育新生中小城市，加快出台设市标准，在提升发展质量的同时着力增加中小城市数量，赋予特大镇部分县级管理权限。三是全面提升城市功能，推进棚户区改造、地下综合管廊建设，加强城市环境污染治理，加快智慧城市、绿色城市、海绵城市等新型城市建设，打造品质宜居城市。四是着力推动城乡统筹发展，探索“市民农庄”等新型模式，推动易地扶贫搬迁与新型城镇化相结合。五是加快推进体制机制改革，加快人地钱房等重点领域改革，推动试点地区围绕重点难点问题大胆探索、加快突破。
两部委印发成渝城市群发展规划
近期，国家发展改革委、住房城乡建设部关于印发成渝城市群发展规划的通知，决定加速成渝城市群发展规划。
据通知内容显示：
一、加快成渝城市群发展，是贯彻落实党中央、国务院决策部署的一项重要举措，有利于探索新型城镇化和农业现代化互促共进的新路径，对推进西部大开发和长江经济带建设等重大战略契合互动，释放中西部地区巨大内需潜力，拓展经济增长新空间具有重要意义。重庆市、四川省人民政府和国务院有关部门要认真贯彻《国务院关于成渝城市群发展规划的批复》（国函〔2016〕68号）精神，深化细化配套政策措施，建立健全协同工作机制，扎实有序推动《规划》各项目标任务落到实处，努力将成渝城市群建设成为具有国际竞争力的国家级城市群。
二、请重庆市、四川省人民政府切实加强对《规划》实施的组织领导，进一步健全协作机制，明确责任分工，制定实施方案，落实各项任务措施，形成工作合力。《规划》实施中涉及的重大事项、重大政策和重大项目按规定程序报批。
三、请国务院有关部门切实履行职能，研究制定支持成渝城市群发展的具体政策，在有关规划编制、体制创新、项目安排等方面给予积极支持。 四、国家发展改革委、住房城乡建设部将按照国务院批复精神，加强对《规划》实施情况的跟踪分析和督促检查，会同重庆市、四川省人民政府适时组织开展《规划》实施情况评估，并将重大问题及时向国务院报告。
【财评】
中国企业今年将有超过3.7万亿元在岸债券到期
中国企业今年将有超过3.7万亿元的在岸债券到期，规模创下历史记录。而这些债券集中到期的企业大多处于目前缺乏资金的行业，随着债市的降温，更多的企业违约可能正在路上。
据彭博统计的数据，金属和矿产行业上市公司在2015年的盈利只够支付利息费用的一半，到今年年底，它们将面临本金3890亿元人民币的债券到期。发电行业则将有3320亿元债券到期，而煤炭企业的到期债券金额也升至2920亿元。
海通证券债券分析师姜超团队在报告中指出，其对存续债券按照债务负担、盈利性、短期偿债能力等指标进行简单筛选的结果显示，风险较高的债券仍有近500只，总额近7000亿，主要集中在煤炭、有色、化工、钢铁等产能过剩行业。
对这些企业来说，债市投资者的悲观情绪来得不是时候。因为它们需要一个处于牛市中的债市来帮助其进行再融资，用新债来还旧债。
事与愿违的是，今年4月债券收益率创下超1年来最快增速，而债券发行量大跌43%。此外，大量的债券发售计划取消。据路透不完全统计，4月份共有超过150家发行人，累计1，543.3亿元人民币的短融、短融、中票及企业债等取消发行。
2016年至今已有至少七家公司违约，达到了2015年的违约总数。过去三个月三家国有企业违约，这或意味着随着经济放缓，决策者对于违约的容忍度有所增加。
信达澳银基金的债券基金经理邱新红向彭博表示，在岸债券市场面临的最大风险就是再融资风险。在如此大量债券到期的背景下，如果发行人不能通过发行新债来偿还旧债，那就将会有更多公司违约。
姜超团队在报告中指出，2014年3月超日债违约打开了债券违约的潘多拉魔盒，从此一发不可收拾。主要債券品种中（包括短融、超短融、中期票据、企业债、公司债、定向工具等，未包括中小企业私募债、集合债等），已有25只债券实质性违约，涉及16个发行人，其中2016年以来已有11只债券违约，违约速度明显加快。
【趋势】
英国脱欧将产生哪些“蝴蝶效应”？
6月24日，英国公投赞成脱离欧盟。这一意外结果当天重挫欧洲金融市场，绝大多数欧洲股指大幅下跌，汇市动荡，市场避险情绪急剧上升。英国脱欧会对英国、欧盟乃至全球经济和金融市场带来怎样的影响？中国经济和金融会否受到波及？
公投结果揭晓之后，24日欧洲股市开盘遭遇重挫。英国《金融时报》100指数开盘下跌8.7%，法国CAC40指数下跌7.87%，德国DAX指数下跌近10%。英镑和欧元也遭受巨大冲击，英镑对美元汇率当天一度跌幅达13%，为30多年来最低值，欧元对美元汇率跌幅超过2%。
与此同时，被当做避险资产的欧洲各国国债收益率纷纷下降。彭博社数据显示，英国、德国和法国两年期国债收益率分别下降26个基点、8.6个基点和6.6个基点。
英国脱欧成功后的6月25日，清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵在一场论坛上表示，英国脱欧之后对中国依赖可能更大，原因在于贸易更加自由。
“从中英贸易来看，英国脱欧后可能会更加加强与中方的经贸往来，更倾向于与中国企业合作。”李稻葵指出，在所有的欧洲国家中，英国是最积极主张自由贸易的国家之一，对华的贸易政策相对自由开放，因而中英之间的贸易关系不会受到影响，相反没有欧盟的拖累，可能会更加紧密。
中国国际问题研究院欧洲研究所所长崔洪建说，英国脱欧后，中国在获得更为自由开放英国市场的同时，可能要失去英国作为通向欧洲门户所能发挥的作用，可能面对一个更为保护主义的欧盟。此外，英国脱欧还可能影响人民币国际化进程。中英两国多年来在金融领域的合作紧密丰富，尤其是英国在推动人民币国际化进程方面作出了积极贡献。脱欧将使伦敦作为全球顶级金融中心之一的地位面临挑战，这或拖累人民币国际化步伐。
根据国际货币基金组织（IMF）的最新预测，脱欧可能导致英国经济规模到2019年缩减5%以上。IMF在报告中称：“在短期内，经历一个复杂而未经考验的退出过程带来的不确定性可能会给（英国的）投资、消费和就业造成破坏。”
据英国工业联合会估计，到2020年，脱欧将给英国经济带来1000亿英镑（1英镑约合9元人民币）的损失，相当于国内生产总值（GDP）的5%。
著名投资人乔治·索罗斯在英国《卫报》上撰文。索罗斯预计，脱欧后，在英国经济完全稳定之前的大约5年时间里，英国每个家庭每年会出现3000到5000英镑的经济损失。
综合分析人士观点，脱欧对英国经济金融的影响主要有三：
首先是英镑大幅贬值，其部分原因是此前英国居高不下的贸易逆差一直通过国债发行和资本流入来弥补，但脱欧引发的避险情绪会导致这两个渠道难以为继；此外，这一事件还对经济运行带来显著不确定性，企业会保持观望情绪，暂停或延迟投资需求；最后，从长远来看，脱欧造成的劳动力流入减少、贸易及投资下降会对英国经济的长期增长造成负面冲击。
脱欧后，英国将无法继续享受欧盟内部优厚的市场待遇，需要花费数年时间重新与欧盟谈判，并将严重影响英对欧商品出口，大量企业面临生存危机。
英国工商业协会今年公布的一项调查表明，75%的外国投资者认为，欧盟成员国身份是英国整体吸引力的关键组成部分，脱欧将影响英国对外国投资的吸引力。
欧盟经济目前复苏缓慢且前景难料，英国脱欧更会弱化欧盟经济复苏的动力。美国彼得森国际经济研究所认为，英国脱欧将削弱欧盟经济增长。英国《经济学人》周刊网站刊登题为《分裂意味着双输：英国脱欧将削弱欧洲和英国双方影响力》的文章说，脱欧将给英国政治和经济都带来长期严重影响，而失去英国也将给欧盟其他国家带来沉重一击。