【摘 要】
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以2014年11月17日沪港通开启日为分界点,基于GARCH-Copula及CoVaR模型,对中国内地股市与香港股市的相关性及风险溢出强度进行研究.实证分析得出结论:沪港通加强了两市的相关性,增强了两市的下尾相关性,减弱了两市的上尾相关性,说明沪港通机制的引入使得两市更容易出现“同跌不同涨”的特点,但没有改变下尾相关性强于上尾相关性的特性.实证进一步指出,沪港通减弱了香港市场对中国内地市场的风险溢
【基金项目】
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国家自然科学基金（12101232）；
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以2014年11月17日沪港通开启日为分界点,基于GARCH-Copula及CoVaR模型,对中国内地股市与香港股市的相关性及风险溢出强度进行研究.实证分析得出结论:沪港通加强了两市的相关性,增强了两市的下尾相关性,减弱了两市的上尾相关性,说明沪港通机制的引入使得两市更容易出现“同跌不同涨”的特点,但没有改变下尾相关性强于上尾相关性的特性.实证进一步指出,沪港通减弱了香港市场对中国内地市场的风险溢出强度,在一定程度上增强了中国内地市场的风险防范能力.
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