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在我国棉花流通体制的多轮改革过程中，我国棉花进口、厍存和价格三者之间呈现出周期性波动。本文基于向量自回归模型，构建1978-2002年我国棉花进口、库存和价格相互作用的动态模型，分析了棉花进口、库存和价格之间的因果关系，并利用脉冲响应函数对三者之间的互动关系进行了探讨。本文认为：棉花进口和库存的变动是引起棉花价格变动的原因，棉花价格和库存变动是引起棉花进口变动的原因，棉花价格和进口变动是引起棉花库存变动的原因。棉花价格、库存和进口三者之间的相互影响存在一定的时滞，这种时滞是导致它们出现几乎协同性的周期性波动的根本原因。