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2005年7月21日，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。之后又相继出台了扩大即期外汇市场交易主体范围、引入询价交易方式、扩大远期结售汇范围、允许掉期交易等一系列改革措施。在金融监管方面，以《市场风险管理指引》、《商业银行资本充足率管理办法》为核心，以《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》为补充，以《商业银行市场风险监管手册》为检查工具，一套相对完整的市场风险管理和监管法规体系已基本建立。这样，无论是从市场环境看还是从监管要求看，提高与完善商业银行外汇风险管理水平都迫在眉睫。
我国商业银行外汇风险
管理的现状分析
由于我国长期实行事实上的固定汇率制度，致使国内商业银行外汇风险管理水平普遍不高。具体表现在：第一，对外汇风险的认识与管理理念有待加强。一方面，从知识水平来看，目前不少商业银行的高层管理人员缺乏外汇风险管理的专业知识和技能，甚至对外汇风险缺乏起码的了解；另一方面，银行人员，特别是高层管理人员，在思想上对在新汇率制度下银行的外汇风险重视不够，主观上没有加强外汇风险管理的动力和理念。管理层均不能对外汇风险管理进行有效的实施与监控，致使银行外汇风险很难管理。第二，外汇风险管理的政策和程序还有待完善。很多银行根本没有制定正式的书面市场风险管理政策和程序。即便制定了相关的政策与程序，从政策和程序覆盖的分支机构和产品条线看，仍然没有完全覆盖商业银行的各个分支机构、产品条线以及银行的表内、表外业务。另一方面，在制度的实施与执行没有有效地贯彻落实，甚至有些根本无人执行。第三，外汇风险的识别、计量、监测、控制能力有待提高。发达国家的同类银行早已能娴熟地运用各种市场风险的计量方式，包括缺口分析、久期分析、外汇敞口分析、敏感性分析、情景分析以及VaR方法等。而国内的银行才刚刚开始尝试计算风险敞口，有些银行甚至至今都不能准确算出本行所承担的单一货币的敞口头寸和所有外币的总敞口头寸。一些银行尽管能够计算VaR值，但并没有把它运用到银行日常风险管理中，如设置交易员限额和产品限额等。而对风险的监测、控制能力则更弱。一方面是由于对风险管理的监测与控制是以对风险的准确识别与计量为基础的，在对风险的识别与计量都无法完成时，对风险的监测与控制就无从谈起了；另一方面，对风险的监测与控制还有赖于完善的风险管理政策与程序。第四，外汇风险管理的内控体系有待加强，很多银行还没能建立与外汇业务经营部门相互独立的外汇风险管理、控制和审计部门。内部审计对外汇风险管理体系的审计内容不够全面，没有合理有效的审计方法，并且，审计部门重事后稽核、轻事前防范，也没有日常的稽核监督。同时，由于稽核部门没有垂直管理，在行内与一般的部室平行设置，所以也缺乏权威性、独立性，对同级银行管理层没有约束，更谈不上监督；另外，由于外汇交易、外汇风险有较强的技术性，没有专业的内审人员，很难发现银行外汇业务中的潜在风险点。实际上，当前银行的内审部门几乎无人具备开展针对外汇风险审计的能力。另外，大多数银行都没有进行过针对外汇风险(市场风险)的外部审计。
美国、香港等地银行
外汇风险管理的经验
二十多年前，美国花旗、香港汇丰等大银行，就把全球外汇业务风险敞口控制在几千万美元，甚至几百万美元，它们是怎么做到的?通过对国外商业银行的研究和分析，其完善的公司治理结构，科学的风险管理系统及先进有效的管理工具，是其成功管理外汇风险的原因。
1.花旗、摩根等美国大型商业银行的风险管理系统，主要由四个部分组成：⑴标准化的金融报告。这是任何风险管理的绝对必要条件,认购标准、风险分类和审查标准，都是传统的商业银行风险管理工具。外汇风险报告较简单和直接，只需记录现货与远期市场的各种货币头寸就可以。⑵额度限制或准则。额度限制是为外汇风险限制在一定程度内，对银行业务所设置的限制。它对能够调拨资产的每个人，包括资产组合管理者、交易者都预先设置限制，定期提交每项业务外汇风险暴露和限制情况报告，从而限制整个银行风险，这是外汇交易风险控制的主要方法，为所交易的币种的现货和远期都设置限制。⑶投资指导原则和战略。这是指所选择投资的市场类型和区域，所能容忍的外汇风险暴露，以及对系统性风险的套利活动等的规划。⑷激励性契约。它意味着设计出“激励相容”的合同，使银行管理者目标与所有者尽可能一致，这种激励性契约需要准确的头寸评价和恰当的内部控制措施。
2.无论是欧美老牌银行，还是亚洲新兴国家的商业银行，完善的公司治理结构是有效的风险管理的基础。董事会、监事会能够对经营者形成无形的监督压力，督促经营者竞争和经营;董事会作为公司风险管理的最高机关，能制定中长期经营战略和明确的风险管理政策，为经营者提供经营和管理目标,实行多层次风险管理，对风险管理部门进行垂直领导，如德意志银行总部直接向分支机构委派风险管理官。
3.先进的分析方法，管理工具以及规避风险手段为了进行有效的风险管理，首先必须测量出银行所面对的外汇风险有多大，风险敞口分析、敏感性分析、情景分析等都是银行必不可少的外汇风险计量方法。此外，风险价值、压力测试及风险调整的资本收益率，都是国外银行风险管理的主要方法。在外币衍生品市场发达，提供多种规避风险的衍生产品，银行可以利用远期、期货、期权外汇合同以及货币互换合同进行套期保值。风险价值(Value at Risk, VaR)，是指在一定持有期和给定的置信水平下，汇率、利率等市场风险要素发生变化时，可能对某项资金头寸、资产组合或机构造成潜在的最大损失。它最早由J.P.摩根发明，1995年12月美国金融机构正式将它作为银行风险测定和管理工具，已成为计量市场风险的主要指标，也是银行采用内部模型计算市场风险要求的主要依据。其计算步骤是，首先，选定一组影响交易组合价值的市场因素变量，如利率、汇率以及商品价格等；其次，假定这些变量遵循取值分布或随机过程，如正态过程；然后将交易组合的市场价值，表示成上述市场因素变量及其相关系数的函数；最后，选择某一种方法预测市场因素变化，从而得到交易组合市场价值的改变，即在险值(VAR)。
压力测试(Stress Testing),银行不仅应采用各种市场风险计量方法进行分析，还应通过压力测试估算突发的小概率事件等极端不利情况，以及可能对其造成的潜在损失，如利率、汇率、股票价格等市场风险发生剧烈变动、国内生产总值大幅下降、发生意外的政治和经济事件或几种情形同时发生情况下，银行可能遭受的损失;压力测试是评估银行在极端不利情况下的亏损承受能力，主要采用敏感性分析和情景分析法进行模拟和估计。运用敏感性分析进行压力测试时，需要回答汇率冲击对银行净外汇头寸的影响;运用情景分析方法进行压力测试时，应选择可能对市场风险产生最大影响的情景，包括历史上发生重大损失情景(如1997年的亚洲金融危机)和假设情景。假设情景包括模型假设和参数不再适用的情形、市场价格发生剧烈变动的情形、市场流动性严重不足的情形，以及外部环境发生重大变化、可能导致重大损失或风险难以控制的情景。RAROC(Risk Adjusted Return on Capital)即风险调整的资本收益率，由美国信孚银行(Bankers Tru st)在20世纪70年代提出，用来作为资金分配和绩效评估的工具计算公式为：RAROC=(收益-经营成本-预期损失)/抵御非预期损失的资本金=（收益-经营成本-预期损失）/经济资本=（净收益-预期损失）/经济资本。RAROC表明损失一个单位资本所带来的回报大小，有效地度量了获取收益的风险效率一般情况下，RAROC值越大越好，其核心原理是银行在评价盈利情况时，必须考虑是在承担多大风险基础上获得的在将某业务扣除预期损失之后收益，与弥补非预期损失所必需的资本进行比较后，所得出的评价标准更适用于对不同的业务进行比较和取舍。如果某项业务风险过大，则该项业务为消化风险损失所占用的资本就较多，这时即便该项业务能带来较大利润，但与所占用的资本相比，其资本利润率就不见得高。商业银行使用RAROC方法不是规避风险，而是凭借先进的风险度量和调整技术，承担那些能够管理好并能对其充分补偿的风险，从而提高股东价值。
加强商业银行外汇
风险管理的建议
现阶段我国商业银行无论从汇率风险管理战略风险管理体系，乃至具体的风险度量、风险规避手段都还很不完善，基于国外银行外汇风险管理经验的借鉴,我们认为我国商业银行有很多需要改进的地方：第一,银行高管层要加强外汇风险管理意识对现有银行高管人员进行相关的知识培训，以增强其风险管理意识与相关的知识；让真正精通风险管理的优秀人才进入高级经理层甚至董事会，这样才能真正为各项风险管理政策和程序的制定与实施提供保证。第二,完善外汇风险管理政策和程序。制定自上而下的外汇风险管理的授权政策和自下而上的报告政策与程序，做到组织合理、权限清晰、责任明确。新产品、新业务的内部审批程序应当包括由相关部门，如业务经营部门、负责市场风险管理的部门、法律部门、财务会计部门和结算部门等对其操作和风险管理程序的审核和认可。要尽快培养和建立一支具备专业知识、能够对包括外汇风险在内的市场风险进行审计的队伍，加强内部审计检查，确保各项风险管理政策和程序得到有效执行。第三,大力引进和培养专业人才。由于各种原因，目前国内银行风险管理人员专业化水平程度不高，即便涌现一些优秀人才，也会因激励不够或是工作环境不理想而大量流失。人才资源是服务业的核心资源。要建立系统的培训制度、有竞争力的薪酬管理制度和升迁制度，要把引进人才、培养人才和留住人才放在战略的高度。第四,完善风险管理信息系统。由于风险管理所需大量的业务信息缺失，银行无法对风险进行准确的度量，这将直接影响到风险管理的实施。尽管近年来我国一些商业银行的信息系统建设有了很大的成效，但离现代化的风险管理要求还有不小的差距，还要大力加强信息系统的建设，采取相应措施确保数据的准确、可靠、及时和安全，并根据需要对管理信息系统及时改进和更新。管理信息系统应当能够支持市场风险的计量及其所实施的事后检验和压力测试，并能监测市场风险限额的遵守情况和提供市场风险报告的有关内容。商业银行应当建立相应的对账程序确保不同部门和产品业务数据的一致性和完整性，并确保向市场风险计量系统输入准确的价格和业务数据。
总之，汇率改革是一把“双刃剑”，在给我国商业银行带来更多外汇风险的同时，也促使其不断地提升风险管理水平与业务水平，这样随着自身竞争力的不断加强，不仅能够应付越来越复杂的经济金融环境，去积极应对外汇风险,也会逐步“走出去”，与国际知名金融服务机构竞争，参与世界金融服务的分工。
我国商业银行外汇风险
管理的现状分析
由于我国长期实行事实上的固定汇率制度，致使国内商业银行外汇风险管理水平普遍不高。具体表现在：第一，对外汇风险的认识与管理理念有待加强。一方面，从知识水平来看，目前不少商业银行的高层管理人员缺乏外汇风险管理的专业知识和技能，甚至对外汇风险缺乏起码的了解；另一方面，银行人员，特别是高层管理人员，在思想上对在新汇率制度下银行的外汇风险重视不够，主观上没有加强外汇风险管理的动力和理念。管理层均不能对外汇风险管理进行有效的实施与监控，致使银行外汇风险很难管理。第二，外汇风险管理的政策和程序还有待完善。很多银行根本没有制定正式的书面市场风险管理政策和程序。即便制定了相关的政策与程序，从政策和程序覆盖的分支机构和产品条线看，仍然没有完全覆盖商业银行的各个分支机构、产品条线以及银行的表内、表外业务。另一方面，在制度的实施与执行没有有效地贯彻落实，甚至有些根本无人执行。第三，外汇风险的识别、计量、监测、控制能力有待提高。发达国家的同类银行早已能娴熟地运用各种市场风险的计量方式，包括缺口分析、久期分析、外汇敞口分析、敏感性分析、情景分析以及VaR方法等。而国内的银行才刚刚开始尝试计算风险敞口，有些银行甚至至今都不能准确算出本行所承担的单一货币的敞口头寸和所有外币的总敞口头寸。一些银行尽管能够计算VaR值，但并没有把它运用到银行日常风险管理中，如设置交易员限额和产品限额等。而对风险的监测、控制能力则更弱。一方面是由于对风险管理的监测与控制是以对风险的准确识别与计量为基础的，在对风险的识别与计量都无法完成时，对风险的监测与控制就无从谈起了；另一方面，对风险的监测与控制还有赖于完善的风险管理政策与程序。第四，外汇风险管理的内控体系有待加强，很多银行还没能建立与外汇业务经营部门相互独立的外汇风险管理、控制和审计部门。内部审计对外汇风险管理体系的审计内容不够全面，没有合理有效的审计方法，并且，审计部门重事后稽核、轻事前防范，也没有日常的稽核监督。同时，由于稽核部门没有垂直管理，在行内与一般的部室平行设置，所以也缺乏权威性、独立性，对同级银行管理层没有约束，更谈不上监督；另外，由于外汇交易、外汇风险有较强的技术性，没有专业的内审人员，很难发现银行外汇业务中的潜在风险点。实际上，当前银行的内审部门几乎无人具备开展针对外汇风险审计的能力。另外，大多数银行都没有进行过针对外汇风险(市场风险)的外部审计。
美国、香港等地银行
外汇风险管理的经验
二十多年前，美国花旗、香港汇丰等大银行，就把全球外汇业务风险敞口控制在几千万美元，甚至几百万美元，它们是怎么做到的?通过对国外商业银行的研究和分析，其完善的公司治理结构，科学的风险管理系统及先进有效的管理工具，是其成功管理外汇风险的原因。
1.花旗、摩根等美国大型商业银行的风险管理系统，主要由四个部分组成：⑴标准化的金融报告。这是任何风险管理的绝对必要条件,认购标准、风险分类和审查标准，都是传统的商业银行风险管理工具。外汇风险报告较简单和直接，只需记录现货与远期市场的各种货币头寸就可以。⑵额度限制或准则。额度限制是为外汇风险限制在一定程度内，对银行业务所设置的限制。它对能够调拨资产的每个人，包括资产组合管理者、交易者都预先设置限制，定期提交每项业务外汇风险暴露和限制情况报告，从而限制整个银行风险，这是外汇交易风险控制的主要方法，为所交易的币种的现货和远期都设置限制。⑶投资指导原则和战略。这是指所选择投资的市场类型和区域，所能容忍的外汇风险暴露，以及对系统性风险的套利活动等的规划。⑷激励性契约。它意味着设计出“激励相容”的合同，使银行管理者目标与所有者尽可能一致，这种激励性契约需要准确的头寸评价和恰当的内部控制措施。
2.无论是欧美老牌银行，还是亚洲新兴国家的商业银行，完善的公司治理结构是有效的风险管理的基础。董事会、监事会能够对经营者形成无形的监督压力，督促经营者竞争和经营;董事会作为公司风险管理的最高机关，能制定中长期经营战略和明确的风险管理政策，为经营者提供经营和管理目标,实行多层次风险管理，对风险管理部门进行垂直领导，如德意志银行总部直接向分支机构委派风险管理官。
3.先进的分析方法，管理工具以及规避风险手段为了进行有效的风险管理，首先必须测量出银行所面对的外汇风险有多大，风险敞口分析、敏感性分析、情景分析等都是银行必不可少的外汇风险计量方法。此外，风险价值、压力测试及风险调整的资本收益率，都是国外银行风险管理的主要方法。在外币衍生品市场发达，提供多种规避风险的衍生产品，银行可以利用远期、期货、期权外汇合同以及货币互换合同进行套期保值。风险价值(Value at Risk, VaR)，是指在一定持有期和给定的置信水平下，汇率、利率等市场风险要素发生变化时，可能对某项资金头寸、资产组合或机构造成潜在的最大损失。它最早由J.P.摩根发明，1995年12月美国金融机构正式将它作为银行风险测定和管理工具，已成为计量市场风险的主要指标，也是银行采用内部模型计算市场风险要求的主要依据。其计算步骤是，首先，选定一组影响交易组合价值的市场因素变量，如利率、汇率以及商品价格等；其次，假定这些变量遵循取值分布或随机过程，如正态过程；然后将交易组合的市场价值，表示成上述市场因素变量及其相关系数的函数；最后，选择某一种方法预测市场因素变化，从而得到交易组合市场价值的改变，即在险值(VAR)。
压力测试(Stress Testing),银行不仅应采用各种市场风险计量方法进行分析，还应通过压力测试估算突发的小概率事件等极端不利情况，以及可能对其造成的潜在损失，如利率、汇率、股票价格等市场风险发生剧烈变动、国内生产总值大幅下降、发生意外的政治和经济事件或几种情形同时发生情况下，银行可能遭受的损失;压力测试是评估银行在极端不利情况下的亏损承受能力，主要采用敏感性分析和情景分析法进行模拟和估计。运用敏感性分析进行压力测试时，需要回答汇率冲击对银行净外汇头寸的影响;运用情景分析方法进行压力测试时，应选择可能对市场风险产生最大影响的情景，包括历史上发生重大损失情景(如1997年的亚洲金融危机)和假设情景。假设情景包括模型假设和参数不再适用的情形、市场价格发生剧烈变动的情形、市场流动性严重不足的情形，以及外部环境发生重大变化、可能导致重大损失或风险难以控制的情景。RAROC(Risk Adjusted Return on Capital)即风险调整的资本收益率，由美国信孚银行(Bankers Tru st)在20世纪70年代提出，用来作为资金分配和绩效评估的工具计算公式为：RAROC=(收益-经营成本-预期损失)/抵御非预期损失的资本金=（收益-经营成本-预期损失）/经济资本=（净收益-预期损失）/经济资本。RAROC表明损失一个单位资本所带来的回报大小，有效地度量了获取收益的风险效率一般情况下，RAROC值越大越好，其核心原理是银行在评价盈利情况时，必须考虑是在承担多大风险基础上获得的在将某业务扣除预期损失之后收益，与弥补非预期损失所必需的资本进行比较后，所得出的评价标准更适用于对不同的业务进行比较和取舍。如果某项业务风险过大，则该项业务为消化风险损失所占用的资本就较多，这时即便该项业务能带来较大利润，但与所占用的资本相比，其资本利润率就不见得高。商业银行使用RAROC方法不是规避风险，而是凭借先进的风险度量和调整技术，承担那些能够管理好并能对其充分补偿的风险，从而提高股东价值。
加强商业银行外汇
风险管理的建议
现阶段我国商业银行无论从汇率风险管理战略风险管理体系，乃至具体的风险度量、风险规避手段都还很不完善，基于国外银行外汇风险管理经验的借鉴,我们认为我国商业银行有很多需要改进的地方：第一,银行高管层要加强外汇风险管理意识对现有银行高管人员进行相关的知识培训，以增强其风险管理意识与相关的知识；让真正精通风险管理的优秀人才进入高级经理层甚至董事会，这样才能真正为各项风险管理政策和程序的制定与实施提供保证。第二,完善外汇风险管理政策和程序。制定自上而下的外汇风险管理的授权政策和自下而上的报告政策与程序，做到组织合理、权限清晰、责任明确。新产品、新业务的内部审批程序应当包括由相关部门，如业务经营部门、负责市场风险管理的部门、法律部门、财务会计部门和结算部门等对其操作和风险管理程序的审核和认可。要尽快培养和建立一支具备专业知识、能够对包括外汇风险在内的市场风险进行审计的队伍，加强内部审计检查，确保各项风险管理政策和程序得到有效执行。第三,大力引进和培养专业人才。由于各种原因，目前国内银行风险管理人员专业化水平程度不高，即便涌现一些优秀人才，也会因激励不够或是工作环境不理想而大量流失。人才资源是服务业的核心资源。要建立系统的培训制度、有竞争力的薪酬管理制度和升迁制度，要把引进人才、培养人才和留住人才放在战略的高度。第四,完善风险管理信息系统。由于风险管理所需大量的业务信息缺失，银行无法对风险进行准确的度量，这将直接影响到风险管理的实施。尽管近年来我国一些商业银行的信息系统建设有了很大的成效，但离现代化的风险管理要求还有不小的差距，还要大力加强信息系统的建设，采取相应措施确保数据的准确、可靠、及时和安全，并根据需要对管理信息系统及时改进和更新。管理信息系统应当能够支持市场风险的计量及其所实施的事后检验和压力测试，并能监测市场风险限额的遵守情况和提供市场风险报告的有关内容。商业银行应当建立相应的对账程序确保不同部门和产品业务数据的一致性和完整性，并确保向市场风险计量系统输入准确的价格和业务数据。
总之，汇率改革是一把“双刃剑”，在给我国商业银行带来更多外汇风险的同时，也促使其不断地提升风险管理水平与业务水平，这样随着自身竞争力的不断加强，不仅能够应付越来越复杂的经济金融环境，去积极应对外汇风险,也会逐步“走出去”，与国际知名金融服务机构竞争，参与世界金融服务的分工。