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受中国金融深化程度制约,中国房地产金融发展状况正在暴露不敷其用的种种缺憾,而作为境外成熟市场可资借鉴的创新产品,房地产投资信托基金的引入与发展将有助于提升中国房地产金融的规模与水平。在该过程中,对于金融创新的潜在负面效应也应投以足够关注与控制。通过金融深化理论与中国金融实践相结合,前瞻性揭示:①如果运作得当,房地产投资信托基金可以产生多重正外部效应,这些效应包括提升投资效率、缓解信贷歧视、提供收益参照、增进居民福利等多个维度;②对于该产品可能被隐性化的系统性风险应该通过注重现金流透明度等方式加以防范;③金