国际市场上的“中国热”已持续了20多个月，可就在大多数人仍坚信这种炽热之情会继续下去的时候，中国宏观经济数据中的“亮点”、海外“中国热”一项重要指标——中国外商直接投资（FDI）却在4、5月连续两个月出现令人吃惊的急剧下降：4月同比下降27%；5月同比下降22%。
　　在中国不断反省引资思路和政策的大背景下，外商投资中国的积极性是否有所降低？在经历多年高速增长之后，外资是否开始看淡中国经济的前景？在外有人民币升值压力、内有宏观调控施压的躁动期，投资者是否担心投资环境不确定，因此选择逐步撤离中国内地？虽有商务部研究院专家认为现在的数据“说明不了太多问题”，但其实，这样的数据也还是说明了一些问题，至少能从宏观经济的变化中找到解释。
　　实行对外开放政策、大力引进外资已有26年的中国，期望抓住新一轮全球生产要素优化重组和产业转移的重大机遇，努力提高利用外资水平，甚至提出变“招商引资”为“招商选资”。各级地方政府也逐渐走出一味依靠土地和税收政策优惠吸引外资的误区，而是开始真正审视本地区所需，认真考虑引资质量问题。上海、北京等地近期出台引资政策更是将高耗能、污染严重的一些投资项目“拒之门外”，同时收紧土地资源供应。地方政府抬高进入门槛的做法，对实力有限的外资和一些“假外资”造成压力，反映到数据上就是外商直接投资减少。
　　在前段时间中国房地产热中大肆杀入、推波助澜的外资，在中国政府为狙击“投机”，挤出楼市泡沫而频频出台宏调手段之后，开始转向“握钱观望”，有的甚至已经悄悄撤退。曾是外商赚得“盆满钵满”的中国房地产业现已成为外资最不敢越的“雷池”。业内专家相信这一变化，对FDI的影响颇大，并相信如若房地产业这种“人为的冬天”没有改变的话，FDI还将持续下降。
　　去年以来，在人民币升值的强烈预期之下，大量国际游资通过各种合法渠道进入中国，屯兵境内等待一场豪赌。其中就不乏以直接投资名义流入的短期投机资本，而今，中国政府顶住压力，力保人民币稳定。投机无望的“热钱”有些已通过合法渠道“撤离”，尚在境外徘徊的“热钱”则明显减缓了流入的速度。加上中国的外汇管理当局不断强化防范措施围堵“热钱”，其“合法”进入的难度也越来越大。
　　同时，在中国招商引资中发挥过巨大作用的税收优惠政策，目前正面临调整。内资企业与外资企业所得税“两税合并”已成定局，预计2007年内将推出，届时外商投资企业所得税税收优惠将全部取消，并可能将税率提高到25%。这对外资而言不仅预示着未来投资成本的加大，还有一种暗示作用：就是政策存在不确定性因素。
　　再者，今明两年中国的资源紧张状态仍不会有明显缓解。国内原材料、能源等资源供应已连续3年趋紧，煤、电、油、运瓶颈效应突出，与此同时国际市场铁矿石、原油等价格飞涨，中国进口成本大幅度提高，使主要着眼于中国基础原材料和矿产资源丰富、成本低而设立加工基地的投资者产生疑虑，并出现少量投产外资企业停产或撤资的现象。