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本文认为金融活动的实质是跨期资源配置.它的两个基本要素是时间选择和风险防范.风险防范推动了金融创新.首先是制度创新,它通过保险和证券机构分散了由银行单独承担的金融风险.其次是工具的创新,它使得通过资产组合来分散和排除风险成为现实.工具创新带来的风险防范功能有可能取代金融机构的风险防范功能,成为将来风险防范的主要方式.