虽然我们很难预测未来股市的走向，但我们可以根据当前市场信息分析目前的股票价格是否合理。虽然不合理的股票价格可以持续很长时间，但正如巴菲特所言，股票市场在短期是选举机器，但在长期是衡量机器。在短期内，大家都认为该涨的股票，就会被大家推着往上涨。但长期来看，有价值的股票最终会为大家所接受，其价格迟早会涨上去。你是否有耐心去等着你的股票往上涨，则是你个人的投资风格和风险管理策略的问题。
　　美国股市从2009年初的低点，到现在（注：截稿日为11月15日）已经翻了一番。当时大家以为世界末日即将来临，所以股市被超卖，反弹的力度也很大。而现在大家对股市没有那种恐慌，所以再往上升的力度也很小，而下跌的可能性很大。
　　美国和世界的宽松财经政策，是最近几个月股市上升的主要原因。但值得注意的是，QE3的效果已经包含在现在的股市价格里。QE3出来以后，标准普尔指数的上升幅度并不大，说明市场已经预测到QE3的到来，所以已经把股指推上去了。
　　虽然现在股市的价格盈利比（PE）跟历史数据相比不是很高，但是现在的盈利是以高利润为基础的（High?Profit?Margin）。经济不景气，所以公司压缩各种开销来增加利润，但是这种利润不是可以持续下去的。很多上市公司虽然盈利不错，但是销售额却没有增加，说明盈利主要来自于挤压职工待遇和福利。随着物价的上涨，进一步挤压职工待遇的空间很小，所以未来公司的盈利会下降，结果将推高股票价格盈利比，导致股票价格下跌。
　　在欧洲和世界其它国家，最近几个月股市已经从低点涨了许多，而根本问题却没有解决。欧盟是个政治怪胎，并非一个有机经济实体。现在虽然欧盟央行发誓要全力维护欧元，但欧盟是否能持续下去确实是一个很大的问号。任何如希腊离开欧盟的决定，或者西班牙经济危机的消息，都会推动股票下跌。
　　中国一直是出口型经济为主，所以中国的经济发展对美国和欧洲消费者的消费潜力依赖性很高。注意一下世界煤炭和铁矿石方面的股票价格，就能推断中国的经济滑坡。而海外评论普遍认为，因为中国的股市过去一年已经跌了不少，所以中国的股市已经接近底部。但是，中国的经济滑坡，将会导致世界股市的下跌。相比世界其它国家，中国股市下跌的幅度会小。
　　同时，在亚洲地区，日本的债务危机将导致日元大幅贬值。在世界发达国家中，日本的债务跟国民总产值的比例是 236%，是全世界发达国家中最高的。日本没有发生希腊那样的债务危机，是因为日本欠的是内债，压力比较小。可惜的是，因为日本的人口老龄化，未来的日本财政预算将没有人买单。日元对美元大幅贬值将是迟早的事，而这种贬值将可能导致股市动荡。日元贬值时，日本的企业在国外挣的钱就会换得更多的日元。所以日元贬值时，日本的债券价格将会下跌，而日本的股票将会上涨。
　　我觉得，像苹果公司那样的龙头股票，已经没有增长潜力，未来下跌的可能性更大。苹果现在是美国最值钱的股票。股票到了这个阶段以后，未来前途就很不好，微软、GE和埃克森美孚石油等公司都是先例。股票市值长到一定程度以后，其股票价格就会往下跌，就像树不能长到天上去。
　　过去几年里，美国的股市涨势都不错，但历史不代表将来，根据以上的种种因素，在未来的不到一年时间内，美国和世界的股市可能有超过20%的跌幅，望投资者们谨慎为之。