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中投第三单，购买摩根士丹利公司（以下称“大摩”）50亿美元可转债，转股后持有其股份不超过9.9%的消息从大洋彼岸传来。摩根士丹利于美国东部时间12月19日上午11点召开投资者会议，公布了四季度业绩以及中国投资有限公司的入股事宜。
受消息提振，大摩当日股价涨幅曾超过50%。据谢国忠透露，中投第四单有意落于花旗。相比投资大摩，投资花旗更有利可图。
捡到便宜
继摸着“黑石”过河之后，中投再下一海外大单，50亿美元可转债，转股后持有其股份不超过9.9%。
在宣布中投入股消息的同时，大摩上季度财报也一同出炉。用大摩董事长麦晋衍的话“完全出乎意料的”的季报显示，当季大摩巨亏35.9亿美元，是其1986年上市以来的首次季度亏损。而次贷业务正是此次大摩巨亏的祸首，当季次贷相关总损失高达94亿美元。
在这样的不幸灾难中，大摩却摸到了上帝伸出的援助之手。大摩在公告中明确表示，中投的投资将改善公司目前的资本状况。
根据摩根士丹利提供的新闻稿，中投购入的可转换股权单位期限两年七个月，即在2010年8月转股时稀释现有股东的每股收益。按照年息9%按季支付利息，此价格相当于美国债利率的两倍，而且可以不受转股前市场波动的影响。到期后转换成摩根士丹利公司上市交易的股票，转换价格最高不超过参考价格的120%。股权单位全部转换后中投公司持有摩根士丹利公司的股份将不超过9.9%。该笔交易完成后，中投将成为大摩的第二大股东。
相比中投前两单的信息披露，中投更加谨小慎微。记者在致电中投财务办公室时，采访要求被婉拒。高盛亚洲合伙人胡祖六在接受本报记者采访时，说：“现在确实是中国金融机构到美国购买因次级债拖累，变得相对便宜的美国金融资产。”
中投本次投资是纯粹的财务投资，中投公司不会向摩根士丹利派出董事，也不会参与日常经营。此外，这次中投公司的入股比例没有达到10%，因此不需要经过美国财政部下属的外国投资委员会的审批。经测算，目前摩根士丹利股价静态市盈率不足6倍，在投资银行中为最低。刚刚宣布获创纪录利润的高盛静态市盈率略超8倍。相形之下，标普500家公司平均静态市盈率为18倍。
“中投变得越来越精明了！”摩根士丹利前董事总经理兼亚太区经济师谢国忠肯定地评价了，中投吸取了投资黑石的经验，转而投资历史悠久并可靠的老牌机构，特别是在次级债危机没有解除前，中投适时的购买价，赶上了美国历史上少有的股价衰落阶段，更巧妙的是免去了美国国会对中投投资的政治阻拦，但谢国忠留了一句后话：“股神”巴菲特在抛售了中石油的股票，伺机购买美国资产，至今还没有出手，可见美国资产价格还没有跌到谷底。
稳定回报可期
若不是次级债拖累，大摩本年度成绩可圈可点。其最强势的投行业务依然雄踞全球榜首。在2007年全球已经完成的收购兼并交易中，摩根士丹利排名财务顾问第一；全球IPO业务则位居第三。在过去一年中，摩根士丹利来自中国的业务收入增长了两倍。
但这样的预期也存在风险。“我们可以看到，大摩这两年在某些业务上走了下坡路。”熟知内部人员结构的谢国忠向记者解密，大摩高层人才遭遇了瓶颈。大摩的中层人员已对高层在次级债风波中的风险控制能力表现出不满，而这种不满情绪若处理不当，极易引发明日危机。他预测，近两个月将是大摩关键期，在接受中投注资后，能否早日摆脱次级债阴霾要看这两个月大摩增强资金实力后的调整。据了解，为了化解次级房贷带来的危机，摩根士丹利还聘用了一些新的高管加入管理层。
中投投资并不偶然，正如此前楼继伟在公开演讲中提到的“像中东等主权财富基金学习经验。”在美资为首的跨国金融机构在次贷危机中受创深重后，已经有多家在次贷危机中深受创伤的跨国金融机构转而向亚洲和中东国家寻求主权财富资本。11月，花旗集团以可转换股形式方式从阿联酋阿布扎比投资局获得注资75亿美元。12月，瑞士银行也收到新加坡政府投资公司和未具名的中东投资人处融资115亿美元。
除包含商业利益考量，本次注资目的与中投董事长楼继伟的“中投社会责任论”也不谋而合。他始终强调，中投要在追逐商业利益的同时，兼具社会责任，稳定国际金融安全。
无“才”尴尬
关于从12月6日截止的全球招人情况，在记者追问下，楼继伟回答：国内有识之士应征很多。言下之意是中投青睐的具有海外多个市场投资经验的海归派相对稀缺。参看中投招聘公告的选聘工作的流程，12月20日之前为参选机构的初步申请阶段；第二阶段是2008年1月15日前，申请人将申请材料递交中投；之后中投立即组织初评及复评工作。
但是胡祖六对很多人期待中投成为中国“淡马锡”的愿景泼了冷水，其主要问题被归纳为，中投资金量过于庞大，缺乏相应成熟的管理人才。多年历练之后，淡马锡完全是个商业化、市场化的机构，而中投按照现在的定位，大的投资方向没有问题，但是落实到具体操作上，则变得棘手。它显然永远摆脱不了海外投资“中国崛起威胁论”的阴影。他建议应该把资金拆分给央企，中投扮演基金管理者的角色，助推央企海外投资、并购，成为其国际化的推手。他总结，现在是中国企业走出去千载难逢的机会。
胡祖六透露，即高盛美国合伙人Abby拜会，现在的情况是高盛正积极找寻机会，与中投结成战略合作关系，他个人表示“继续支持中投”，但否认了此前坊间盛传的他本人将投奔中投的传闻。
受消息提振，大摩当日股价涨幅曾超过50%。据谢国忠透露，中投第四单有意落于花旗。相比投资大摩，投资花旗更有利可图。
捡到便宜
继摸着“黑石”过河之后，中投再下一海外大单，50亿美元可转债，转股后持有其股份不超过9.9%。
在宣布中投入股消息的同时，大摩上季度财报也一同出炉。用大摩董事长麦晋衍的话“完全出乎意料的”的季报显示，当季大摩巨亏35.9亿美元，是其1986年上市以来的首次季度亏损。而次贷业务正是此次大摩巨亏的祸首，当季次贷相关总损失高达94亿美元。
在这样的不幸灾难中，大摩却摸到了上帝伸出的援助之手。大摩在公告中明确表示，中投的投资将改善公司目前的资本状况。
根据摩根士丹利提供的新闻稿，中投购入的可转换股权单位期限两年七个月，即在2010年8月转股时稀释现有股东的每股收益。按照年息9%按季支付利息，此价格相当于美国债利率的两倍，而且可以不受转股前市场波动的影响。到期后转换成摩根士丹利公司上市交易的股票，转换价格最高不超过参考价格的120%。股权单位全部转换后中投公司持有摩根士丹利公司的股份将不超过9.9%。该笔交易完成后，中投将成为大摩的第二大股东。
相比中投前两单的信息披露，中投更加谨小慎微。记者在致电中投财务办公室时，采访要求被婉拒。高盛亚洲合伙人胡祖六在接受本报记者采访时，说：“现在确实是中国金融机构到美国购买因次级债拖累，变得相对便宜的美国金融资产。”
中投本次投资是纯粹的财务投资，中投公司不会向摩根士丹利派出董事，也不会参与日常经营。此外，这次中投公司的入股比例没有达到10%，因此不需要经过美国财政部下属的外国投资委员会的审批。经测算，目前摩根士丹利股价静态市盈率不足6倍，在投资银行中为最低。刚刚宣布获创纪录利润的高盛静态市盈率略超8倍。相形之下，标普500家公司平均静态市盈率为18倍。
“中投变得越来越精明了！”摩根士丹利前董事总经理兼亚太区经济师谢国忠肯定地评价了，中投吸取了投资黑石的经验，转而投资历史悠久并可靠的老牌机构，特别是在次级债危机没有解除前，中投适时的购买价，赶上了美国历史上少有的股价衰落阶段，更巧妙的是免去了美国国会对中投投资的政治阻拦，但谢国忠留了一句后话：“股神”巴菲特在抛售了中石油的股票，伺机购买美国资产，至今还没有出手，可见美国资产价格还没有跌到谷底。
稳定回报可期
若不是次级债拖累，大摩本年度成绩可圈可点。其最强势的投行业务依然雄踞全球榜首。在2007年全球已经完成的收购兼并交易中，摩根士丹利排名财务顾问第一；全球IPO业务则位居第三。在过去一年中，摩根士丹利来自中国的业务收入增长了两倍。
但这样的预期也存在风险。“我们可以看到，大摩这两年在某些业务上走了下坡路。”熟知内部人员结构的谢国忠向记者解密，大摩高层人才遭遇了瓶颈。大摩的中层人员已对高层在次级债风波中的风险控制能力表现出不满，而这种不满情绪若处理不当，极易引发明日危机。他预测，近两个月将是大摩关键期，在接受中投注资后，能否早日摆脱次级债阴霾要看这两个月大摩增强资金实力后的调整。据了解，为了化解次级房贷带来的危机，摩根士丹利还聘用了一些新的高管加入管理层。
中投投资并不偶然，正如此前楼继伟在公开演讲中提到的“像中东等主权财富基金学习经验。”在美资为首的跨国金融机构在次贷危机中受创深重后，已经有多家在次贷危机中深受创伤的跨国金融机构转而向亚洲和中东国家寻求主权财富资本。11月，花旗集团以可转换股形式方式从阿联酋阿布扎比投资局获得注资75亿美元。12月，瑞士银行也收到新加坡政府投资公司和未具名的中东投资人处融资115亿美元。
除包含商业利益考量，本次注资目的与中投董事长楼继伟的“中投社会责任论”也不谋而合。他始终强调，中投要在追逐商业利益的同时，兼具社会责任，稳定国际金融安全。
无“才”尴尬
关于从12月6日截止的全球招人情况，在记者追问下，楼继伟回答：国内有识之士应征很多。言下之意是中投青睐的具有海外多个市场投资经验的海归派相对稀缺。参看中投招聘公告的选聘工作的流程，12月20日之前为参选机构的初步申请阶段；第二阶段是2008年1月15日前，申请人将申请材料递交中投；之后中投立即组织初评及复评工作。
但是胡祖六对很多人期待中投成为中国“淡马锡”的愿景泼了冷水，其主要问题被归纳为，中投资金量过于庞大，缺乏相应成熟的管理人才。多年历练之后，淡马锡完全是个商业化、市场化的机构，而中投按照现在的定位，大的投资方向没有问题，但是落实到具体操作上，则变得棘手。它显然永远摆脱不了海外投资“中国崛起威胁论”的阴影。他建议应该把资金拆分给央企，中投扮演基金管理者的角色，助推央企海外投资、并购，成为其国际化的推手。他总结，现在是中国企业走出去千载难逢的机会。
胡祖六透露，即高盛美国合伙人Abby拜会，现在的情况是高盛正积极找寻机会，与中投结成战略合作关系，他个人表示“继续支持中投”，但否认了此前坊间盛传的他本人将投奔中投的传闻。